Capital Group Multisector Income Fund: una aproximación global al Income
- Mientras que los cuatro sectores clave que generan ingresos dentro de MSI - grado de inversión, alto rendimiento, mercados emergentes y titulizaciones- están denominados en dólares estadounidenses, muchos de ellos tienen un alcance mucho más global de lo que la moneda de emisión podría indicar.
- Muchas empresas internacionales emiten deuda denominada en dólares estadounidenses para acceder al mercado de deuda más grande y líquido del mundo. MSI también proporciona exposición a la deuda de mercados emergentes en divisa fuerte, ofreciendo exposición estructural fuera de EE.UU.
- La emisión en dólares estadounidenses es la piedra angular de los mercados de crédito mundiales y suele ser un componente importante y significativo de los principales índices de crédito mundiales. Por ejemplo, los bonos denominados en dólares estadounidenses representan alrededor de dos tercios del mercado mundial de bonos corporativos con grado de inversión. Excluyendo el efectivo y equivalentes, los bonos emitidos por empresas domiciliadas fuera de EE.UU. representaban alrededor del 22% del fondo a 29 de febrero de 2024. Esta cifra es ligeramente superior a la exposición media en dólares no estadounidenses de los cuatro principales índices de crédito mundiales.
El dólar estadounidense es una importante moneda de emisión para muchos de los emisores de bonos del mundo. Esto incluye a los emisores de mercados emergentes, cuyos bonos en divisa fuerte se emiten predominantemente en dólares estadounidenses. Capital Group Multisector Income Fund (MSI) tiene una asignación neutra del 15% a deuda de mercados emergentes en divisas fuertes en dólares estadounidenses.
Además de esta exposición estructural a la deuda no domiciliada en EE.UU., el fondo también recurre a empresas no estadounidenses que emiten en dólares. A menudo, la deuda en dólares emitida por estas compañías puede obtener una prima con respecto a sus bonos emitidos en el país. Ello se debe a que, con frecuencia, los fundamentales de la empresa fuera del mercado nacional de un emisor no son tan conocidos y pueden verse eclipsados por las preocupaciones macroeconómicas sobre el país o la región en cuestión. La capacidad de análisis de Capital Group en todo el mundo nos permite estar bien situados para captar estas oportunidades globales.
Estas participaciones no domiciliadas en EE.UU. son elementos importantes del enfoque de inversión diversificada del fondo. Excluyendo el efectivo y equivalentes, esta emisión representaba alrededor del 22% de la cartera a 29 de febrero de 2024.
Capital Group Multi-Sector Income Fund (LUX) [fecha de lanzamiento: noviembre de 2022] forma parte de la estrategia Capital Group Multi- Sector Income (MSI), que se lanzó en marzo de 2019. Está gestionado por el mismo y experimentado equipo de inversión.
Comprar mundo con dólares estadounidenses
Las inversiones de MSI en mercados de crédito globales, grado de inversión (IG), mercados emergentes de alto rendimiento y titulizados se realizan exclusivamente a través de bonos denominados en dólares estadounidenses.
La concentración de las inversiones en esta divisa refleja la realidad del mercado crediticio mundial. No limita materialmente la capacidad de un inversor para diversificarse globalmente y, lo que es más importante, para obtener resultados.
Como pone de relieve el siguiente gráfico, aunque los mercados mundiales de deuda pública están bien diversificados por países, no ocurre lo mismo con los mercados mundiales de crédito. Los cuatro principales mercados de crédito están dominados por el dólar estadounidense. Incluso dentro del crédito con grado de inversión, dos tercios del mercado están denominados en dólares estadounidenses. En la práctica, esto significa que un fondo de crédito global no necesita incurrir en los costes adicionales de gestionar múltiples divisas para captar la mayoría de las oportunidades de inversión del mercado. En su lugar, estas oportunidades pueden encontrarse invirtiendo en la divisa dominante en el mundo, el dólar estadounidense.
El crédito mundial está dominado por el dólar estadounidense
En otras palabras, MSI ha proporcionado una cartera de crédito global bien equilibrada y diversificada, a pesar de que sólo invierte en bonos denominados en dólares estadounidenses.
Este contenido puede ser catalogado como material de marketing. No constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos y rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
