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Lizpiz
23:47 el 08 julio 2010

Ciclo bursatil de Kostolany

Imagen http://www.tackfilm.se/?id=1265196059031RA95 La historia está para repetirse, con distintos nombres, en distintas épocas, pero el ser humano sigue siendo el mismo, lo que demuestra la existencia de los ciclos bursátiles y que voy a describir según André Kostolany en su libro de “enseñanzas”.
Este especulador clasifica el ciclo bursátil en tres fases alcistas, A.1, A.2 y A.3 más otras tres fases bajistas B.1, B.2, y B.3 Existen tres factores fundamentales en el desarrollo de los movimientos bursátiles, son el alma de su funcionamiento: la liquidez (precio del dinero), la psicología y los beneficios empresariales.
A 3. La bolsa se encuentra baja, las cotizaciones han caído desde un movimiento ascendente anterior, los intereses han subido, se ha agotado la liquidez y reina un pesimismo en lo que se refiere al desarrollo económico y los posibles beneficios de las empresas. Las acciones han sido traspasadas de las manos débiles a las manos fuertes, si las cotizaciones no siguen descendiendo pese a las malas noticias, ya están descontadas, es la mejor señal de compra. Es la fase de la exageración en negativo, desesperación, mucho dolor, abatimiento, el número de operadores es muy bajo, los especuladores a la baja se vuelven muy optimistas. FASE DE COMPRA Y CIERRE VENTAS A CREDITO. A 1. Los bancos centrales empiezan a bajar el precio del dinero para incentivar la economía, se empieza a disponer de más liquidez, la relación entre los dividendos y el precio del dinero se hace favorable para las acciones, llegan los primeros especuladores, se compra poco y despacio, el ambiente pesimista se va suavizando llegando nuevos interesados, se va produciendo una reacción en cadena, menos pesimismo, más liquidez, más compras, es la primera fase del movimiento alcista, la fase de corrección de la situación pesimista, la situación económica va mejorando. FASE DE COMPRA. A 2. El dinero está cada vez más barato, la economía está reactivada, llegan noticias sobre aumento de los beneficios empresariales, es la fase de acompañar las cotizaciones y el optimismo se instala, poco a poco, en el parquet, es la fase de incremento del desarrollo económico, cada vez llegan más especuladores. Las cotizaciones suben con más volumen y descienden con poco. FASE DE MANTENER B 3. El optimismo llega a convertirse en euforia, los intereses dejan de seguir bajando, los beneficios empresariales son mucho mayores, la volatilidad desciende y con ella la sensación del riesgo, acuden cada vez más compradores y los medios de comunicación alientan a los particulares, las manos fuertes traspasan el papel a las manos débiles, la liquidez de los bancos es muy grande, se conceden prestamos en condiciones muy favorables, existe una clara distribución siendo los bancos quien se deshacen de grandes cantidades de acciones, hay muchas salidas de nuevos actores a los mercados, la inflación se dispara y los bancos centrales empiezan a subir el precio del dinero y a restringir la liquidez. Fase de exageración, (beneficios altos, euforia, número de de inversores muy elevado) la fase de la distribución. FASE DE VENTA. B 1. Se espera a que una nueva ola de inversores llegue a precios más altos pero a consecuencia de la política monetaria el dinero fresco ha cesado y las cotizaciones no siguen subiendo (los dividendos son altos y los beneficios empresariales empiezan a ralentizarse). Es la primera fase del movimiento de caída, fase de corrección, empiezan a llegar las malas noticias de la economía, el pesimismo va ganando adeptos, los primeros miedosos empiezan a salir y se producen reacciones en cadena, las cotizaciones empiezan a descender, se instalan los vendedores a crédito que cada vez ganan más terreno. FASE DE VENTAS B 2. Las cotizaciones siguen bajando, las malas noticias se suceden, los miedosos empiezan acelerar las salidas, el optimismo se ha transformando en pesimismo, se instala el miedo, los vendedores a crédito son los amos del parquet y finalmente llega el pánico vendedor. Las caídas son con gran volumen y los rebotes con muy poco, es la fase de acompañamiento bajista y poco a poco los inversores van disminuyendo, se llega de nuevo a la fase de la exageración de las caídas. (FASE DE VENTAS A CREDITO Y DE ACUMULACIÓN DE EFECTIVO). La duración de los ciclos no es posible fijarlas ya que depende de lo sobrevendido o sobrecomprado que estuviera el mercado, de la psicología de las masas y de los factores impoderables (catastrofes,terrorismo) que pueden correr de forma paralela a los ciclos económicos y ésta no es posible de preveer a largo plazo, por ello es tan dificil saber en cual coyuntura nos encontraremos en el fúturo.
Imagen Imagen Después del análisis de estas tres fases de movimientos de alza y caída, está claro que hay que ir dos tercios en contra de la tendencia de la Bolsa y un tercio con la tendencia.
Este comportamiento es, sin embargo, extremadamente difícil y exige mucha disciplina. La mayor parte, es decir un 90% de los participantes en la Bolsa, piensa siempre lo mismo y por ello resulta muy difícil ser optimista cuando los demás están hundidos y abatidos, y es igual de difícil ser cauto cuando todos los demás gritan de alegría.
Es por esto que la gran clave para el éxito está en el comportamiento anticíclico. Naturalmente no siempre, ya que, como hemos dicho anteriormente, durante un tercio del movimiento cíclico hay que ir junto a la tendencia general: en los movimientos al alza dejar a las cotizaciones seguir su curso y no vender inmediatamente, asimismo en los movimientos de caída esperar y no incorporarse al momento, sino hacer lo contrario que la euforia, esto es, esperar a que se haya vendido más de las existencias. No es posible fijar la duración de estas fases y movimientos cíclicos. Depende de lo sobrevendido o sobrecomprado que estuviera el mercado anteriormente, de la psicología de las masas y de otros factores imponderables. No sólo la Bolsa no corre paralela a las tendencias económicas, sino que la misma tendencia del desarrollo económico no es previsible a largo plazo. Si se supiera hoy, por ejemplo, que el próximo año habrá una alta coyuntura, cada cual se haría ya hoy a la idea.
Si un ordenador pudiera determinar con absoluta seguridad que una acción estará a 100 el año que viene, hoy estaría ya a 99.
Fuente:Foros de bolsa
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5 comentarios
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Pues con todos mis respetos para el Sr. Kostolany, pero se atisban unas cuantas perogrulladas aquí:

1) ¿En qué fase estarían los mercados ahora? Whoops, me parece que el modelo se ha dejado algún ciclo fuera...

2) (...) Es por esto que la gran clave para el éxito está en el comportamiento anticíclico. Naturalmente no siempre (...) Aquí seguro que no se equivoca

3) (...) No es posible fijar la duración de estas fases y movimientos cíclicos. Depende de (...) y otros imponderables (...) Es lo que se conoce como previsión a tauromaquia pretérita que es una ciencia muy importante también. En todo caso, sienta las bases para que el problema siempre sea de interpretación y se pueda decir que la teoría nunca se equivoca.

4) Como guinda del pastel (...) la misma tendencia del desarrollo económico no es previsible a largo plazo (...) De nuevo resbalón, ¿qué hacemos entonces haciendo previsiones de si los ciclos hacen esto o aquello?

@arturop, yo soy gran seguidor de Kostolany, de hecho me leo sus libros todos los años, por si se me olvida algo.

Las fases aquí descritas y el dibujo, están muy claros, y acompaña a su "teoría de los cubos", de la que ya he comentado en algún hilo.

Como bien comentas, lo difícil es saber en que parte del ciclo estamos, Kostolany jamás ha fijado una duración para ellos. Precisamente, ese es su gran valor, él intuía y razonaba el momento bueno del ciclo de compra y del de venta, por eso se hizo rico...

Desde hace mucho tiempo, todos hemos leído a Kostolany y seguimos siendo pobres..., esto es porque ni somos tan listos, ni tenemos la intuición y conocimiento que él tenía para posicionarse en el lado correcto de la compra y venta de títulos, con arreglo al ciclo (el que él tenía en su cabeza claro...)

Hay que decir, que Kostolany hizo sus mejores operaciones con emprésitos de acciones y bonos de estados, más que con acciones.

@aoshi7 qué quiere que le diga, si yo no discuto que el Sr. Kostolany se hiciera rico, pero desde un punto de vista lo más científico que soy capaz de construir no deja de ser cuestión de fe tal y como se plantea. Que suena plausible, pues sí, más o menos  todos los que estamos en este mundillo conocemos este tipo de ciclo (si mal no recuerdo la teoría de Dow tb habla de algo así), pero hay tantas cosas que son plausibles y no dejan de ser quimeras...
Arturo aclarar que los comentarios que he puesto al final no son de kostolany sino del forero que ha hecho el artículo,yo simplemente por despiste los he copiado.
Yo considero al igual que Marcos a kostolany como un genio y con muchas enseñanzas y experiencias a la hora de invertir.
Te contesto seguidamente a tus comentarios:
1.Yo tampoco sabria situar exactamente el  momento actual en los ciclos que nos describe Kostolany en su famoso huevo,simplemente por que estos ciclos no tienen duración determinada en el tiempo,solamente a toro pasado y con el paso del tiempo se pueden distinguir.En mi opinión estamos en fase de compra,pues considero que después de la recesión que hemos pasado,estamos en el inicio de la recuperación,que perfectamente puede durar 10 años,por la gravedad de la crisis,con sus picos(año 2009) y valles(año 2010).
En mi opinión no vamos a tener una doble recesión,lo que pasa es que el escenario en el que nos movemos(enormes intecciones de liquidez por parte de los bancos centrales)distorsiona los elementos caracteristicos de los ciclos.
2.Kostolany nos da un consejo de ser anticiclicos,pero claro no como una regla sagrada para siempre(otros grandes inversores también aconsejan esta pauta).Todos sabemos que en bolsa nada es seguro al 100% sino todos seriamos millonarios.
3.El al empezar el libro nos dice que en bolsa no hay nada previsible,nada se dá por sabido y que como especulador lo más importante es improvisar sobre la marcha(habla de especulación).
Para mí esta faceta de la inversión en bolsa es lo más interesante(tengo más satisfacción en acertar que en ganar dinero).
4.Kostolany nos dice que para estar en bolsa,no hace falta ser un experto en economía,sino en política,psicología,filosofia  y sobre todo tener la antena puesta todos los días en el mundo que nos rodea,y esos ciclos estan dentro de la psícologia de masas (precio del dinero,psicología y beneficos empresariales).
un ariculo muy bueno gracias
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