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ivangv
22:26 el 20 septiembre 2015

La importancia de la Gestión de Capital

Una de las claves para tener éxito en el mundo bursátil es sin duda la gestión de capital. Bajo mi punto de vista ésta es la más importante.

Tener un sistema muy bueno con unos ratios beneficio/riesgo y un porcentaje de acierto elevados pero sin una correcta gestión de capital puede provocar que acabemos arruinando nuestra cuenta. ¿Cómo es posible esto?

Arriesgando más de lo que es debido por operación.

Imagina que tienes una racha de pérdidas consecutivas de 8 operaciones. Si no controlas la cantidad que arriesgas puede ocurrir fácilmente que pierdas más del 50% de tu capital sin darte cuenta.

Por otro lado puede que tengamos un sistema regular, pero aplicando una correcta gestión de capital hagamos que sea rentable.

Antes de seguir hablando del tema aclaremos que gestionar bien el capital no significa poner stop loss. De nada sirve poner un stop loss si cuando salta perdemos en la operación un 50% de la cuenta…

Gestión de capital implica conocer cuál es el tamaño óptimo de la siguiente operación. Cuánto capital puedo arriesgar cada vez que entro en el mercado.

Para esto necesitamos saber por lo menos, dónde está nuestro stop loss y cuántas posiciones tenemos abiertas.

A esto le podemos añadir la volatilidad de la cartera (esto lo comentaré en otro post), la diversificación de varios activos, etc. Por supuesto necesitamos además tener un registro de todas las operaciones que hayamos realizado operando el sistema para conocer el riesgo que podemos asumir.

En la “ Guía Práctica para la Inversión de Medio Plazo” hay un capítulo entero en el que explico cómo hacerlo.

Hoy de momento quiero que se te quede marcado por lo menos que antes de entrar al mercado tienes que saber cuánto dinero vas a perder, cuál va a ser tu riesgo.

No te quepa la menor duda, tarde o temprano llegarán las rachas de pérdidas y debes estar preparado para ello.

Hay muchos métodos de gestión de capital, entre ellos quiero destacar aquellos que en alguna ocasión he utilizado:

  • Riesgo fijo.
  • Riesgo variable.
  • Riesgo por F Kelly.
  • Riesgo por F óptima.

Todos ellos tienen sus pros y sus contras. Según el sistema que operes le irá mejor un sistema u otro.

Independientemente del plazo en el que operes, o del método que emplees, te recomiendo encarecidamente que utilices una hoja de registro de operaciones. Esto es vital a la hora de controlar el riesgo óptimo, así como revisar operaciones realizadas tiempo atrás.  dimens cartera 1 La imagen que figura sobre estas líneas es la "foto" de mi cartera un día determinado. En ella se ven las posiciones abiertas, el riesgo asumido por operación, el poder de compra disponible en ese momento, etc.

Se trata de un excel que contiene lo básico para llevar un control de nuestra operativa. En las 8 pestañas está lo que para mi entender es imprescindible. Junto con el libro y las tablas de Market Timing viene también este archivo de registro de operaciones. cartera 5

GESTIÓN DE CAPITAL SOBRE EL SISTEMA PATRÓN DE PRECIOS (PPLC)

Estoy desarrollando un sistema de inversión de corto plazo basado únicamente en la acción del precio y el volumen de negociación. Este sistema se llama Patrón de Precios o de forma abreviada PPLC.

Después de pasar el backtest con datos históricos con muy buen resultado decidí comenzar a operarlo en real. Llevo ya más de un mes y estoy muy contento con los resultados obtenidos ya que se asemejan mucho a las simulaciones.

Antes de comenzar a operarlo en real realicé estudios de control de riesgo, siendo el riesgo variable el más adecuado para este sistema.

En el libro pongo un ejemplo de riesgo variable en función del acierto/fallo en cada operación. En el caso del sistema PPLC empleo un control de riesgo variable diferente, basado en el método que explica Oscar Cagigas en su último libro, por cierto muy ameno e instructivo.

RIESGO VARIABLE - SISTEMA PPLC

Se establecen cuatro niveles de riesgo:

  • 2,5% del capital disponible.
  • 5% del capital disponible.
  • 10% del capital disponible.
  • 20% del capital disponible.

Se comienza por un 5% de riesgo y en función de los resultados obtenidos se incrementa o reduce el riesgo a la mitad.

Se analiza el promedio de los últimos 4 resultados y la desviación estándar de éstos. Si el último resultado se encuentra dentro del rango (promedio+-desviación) entonces se mantiene el riesgo al 5% para la siguiente operación. Si por el contrario el resultado de la última operación está fuera del intervalo entonces se modifica el riesgo:

  • Si está por encima, es decir, se ha ganado más de lo normal, entonces se incrementa el riesgo al 10%.
  • Si está por debajo entonces se reduce el riesgo al 2,5% ya que estamos ante una pérdida fuera de lo normal.

En la siguiente tabla vemos un ejemplo de las tres situaciones: ejemplo variación riesgo   En el recuadro rojo se observa cómo tras la operación número 53, en la que se han perdido -265,49 €, se reduce el riesgo a la mitad. Esto es porque -265,49 < (19,79-52,58) y por lo tanto se sale fuera de lo normal.

En el recuadro verde podemos ver cómo tras la operación 58 se incrementa el riesgo al siguiente nivel. Se cumple que 435,04 > (51,93+156,51). Estamos ganando más de lo normal y hay que aprovecharlo.

Seguro que te parece una locura, un 20% de riesgo…! Pues la verdad es que a mí también me lo parece, pero cómo dice Oscar Cagigas en su libro “nadie da duros a pesetas”.

Nunca des por bueno lo que otros te digan. Trata de sacar tus propias conclusiones y probar tú mismo que las cosas realmente funcionan. Esto es lo que yo pienso, así que como imaginarás he chequeado si funciona o no.

Hasta ahora todos los test realizados con el sistema PPLC se ha considerado que no se reinvierten los beneficios y se fijaba siempre 5.000€/operación. Veamos qué ocurre aplicando gestión de capital durante el periodo enero de 2013 hasta agosto de 2015).

El sistema permite abrir hasta tres posiciones largas y un máximo de una posición corta. Por tanto como mucho tendremos cuatro posiciones abiertas a la vez.

Comenzando el 4 de enero de 2013 el sistema genera un total de 1.351 operaciones en 551 días. Esto es una media de 2,45 operaciones por día de trading. Si tenemos en cuenta que han sido unos 672 días con el mercado abierto desde el comienzo, hemos operado el 82% del tiempo.

Vamos a ver diferentes formas de gestión de capital:

  • Sin reinvertir beneficios y operando con 5.000€ por posición.
  • Reinvirtiendo beneficios sin gestión de riesgo.
  • Reinvirtiendo beneficios con un riesgo del 60% del capital.
  • Reinvirtiendo beneficios con un riesgo fijo del 2,5% del capital.
  • Reinvirtiendo beneficios con un riesgo variable de 2,5% a 20% del capital.
  • Reinvirtiendo beneficios con un riesgo variable de 1,25% a 10% del capital.

En la siguiente tabla se muestran los resultados del sistema aplicando los diferentes métodos de gestión de  capital. El capital inicial es de 20.000€. 

capital final sistemasgrafico capitales Como puedes ver a medida que aumentamos el riesgo aumenta nuestro beneficio, pero también nuestro MDD (máximo drawdown).

Cuando vienen las pérdidas si no se reduce rápidamente el riesgo vemos cómo el capital cae mucho más verticalmente.

Invertir siempre la misma cantidad no parece la mejor opción, ya que no se aprovechan las rachas de ganancias y cuando vienen las pérdidas no se reduce la posición.

Invertir todo nuestro capital en la siguiente operación parece muy tentador a tenor de lo visto en el gráfico anterior. Pero las operaciones pueden venir en otro orden y esto puede provocar la ruina si no cortamos rápidamente el riesgo.

En la imagen siguiente puedes ver las últimas operaciones del sistema y el análisis de montecarlo. Existe más de un 5% de probabilidad de acabar en la ruina, y esto es algo que no podemos admitir. montecarlo gestion sin control La gestión de riesgo variable (2,5-5-10-20%) parece ser la mejor, pero creo que no sería capaz de operar así. Por eso he decidido modificarlo por 1,25-2,5-5-10% que es algo más tranquilo.

No quiero extenderme más con este post así que creo que voy a concluir ya.

Recuerda, una gestión de capital correcta hará que maximices tus beneficios y minimices tus pérdidas potenciando así los resultados de tu sistema. No sólo basta con colocar un stop loss sino que hay que dimensionar el riesgo que se asume en la siguiente operación.

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Si quieres aprender cómo invierto a medio plazo y qué herramientas empleo para ello puedes adquirir la  Guía Práctica para la Inversión de Medio Plazo  que viene con 3 hojas de cálculo adjuntas ( Control de operaciones Market Timing Ibex35  y  Market Timing EEUU ).

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2 comentarios
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Gracias por compartirlo, muy interesante.

esta claro que si uno no toma un riesgo no puede esperar una rentabilidad y cuanto mas riesgo asume una persona en lo que cree que entiende mas tiene a ganar......

 

nacho

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