Aprendiendo sobre Inversiones

un blog de Aprendiendo sobre Inversiones
Este artículo ha sido marcado como molesto Deshacer
Artedeinvertir
16:05 el 28 abril 2016

Inversor profesional

(Video tutorial)Telepizza: Análisis de salida a bolsa (OPV)

En el video de hoy vamos a ejemplificar el análisis de las salidas a bolsa OPV usando el próximo caso de Telepizza. En el video llegamos a un valoración actual de 2€-4€. Telepizza va a salir a bolsa a 7,75€. El análisis tiene un carácter educativo y no supone una recomendación de compra o venta, cada inversor ha de hacer su propio análisis antes de invertir. Esperamos que os guste. No dudéis en sugerir nuevas ideas para los vídeos.

 

Facebook del Arte de invertir ...https://www.facebook.com/elartedeinvertir
Twitter personal ............. .........https://twitter.com/alex_estebaranz
Facebook True Value................https://www.facebook.com/truevaluefi

Publicar Ocultar ¿Quieres hacer públicos tus favoritos? Publicar No por el momento
Productos relacionados:
15 comentarios
5 veces compartido

Un analisis completo, ayer vi el video y no tiene desperdicio, al igual que las dichosas pizzas que cada dia estan mas buenas.

Muchas gracias Alejandro por tus videos

Yo es que... soy más de hamburguesas y perritos jejeje. Me ha encantado su análisis.

Felicidades.

Entonces a por acciones de MCD xd.

Creo que el concepto de comida de Chipotle/ Shake shak  es mas interesante. La gente demanda cosas mas sanas y mas customizables al gusto. Algún dia llegarán esos conceptos a España

 

Un saludo, Alejandro

@value_investor

Gracias por comentar

No he tenido tiempo, todavía, de leer el análisis - que estoy seguro es muy profesional -, pero es como analizar el tiempo; pueden estimarse todas las variables de una estación metereológica; o sacar la cabeza por la ventana... i ver si llueve!

Hace ya mucho que ha pasado el fenómeno de las pizzas a domicilio, y los "reemplazos" no funcionan.

Mejor otra inversión.

 

Me gusta más Burguer King (calidad pauperrima a dos duros) y TimHortons (que ya es otro rollo). Entiendo que comprar una montaña de deuda (QSR) puede no ser lo más recomendable (y no se lo recomiendo a nadie) pero es que siento debilidad por los chicos de 3G.  

Un placer. 

Finalmente he visto la presentación-análisis. Como esperaba, muy completa y profesional.

Pero hay un detalle que no se ha comentado en la misma.

En el activo de la Sociedad hay 383 M de Goowill (Fondo de Comercio) y todos los Recursos Propios ascienden a 354 M.

Es decir si, por un momento, se decidiera eliminar el Fondo de Comercio (absolutamente intangible y difícil de justificar dada la precaria situación de la Sociedad), nos encontraríamos con una Compañía técnicamente quebrada.

Uy! que difícil es animarse a entrar como accionista.

Muy interesante el video, que demuestra una vez más, si fuese necesario, que valorar una empresa es mayormente un arte.

Hola

El goodwill es bien peligroso, pero los covenants ( limites ) de la deuda  suelen estar asociados al EBITDA y en menor medida al valor en libros en estos casos, por esta misma razón TPZ paga muchos intereses.

Como bien dicen 3G es de otro mundo , en la liga de W. Buffett.

Y efectivamente valorar e invertir tiene mas de arte que de ciencia. Por eso el título del arte de invertir jejeje.

Un saludo

Perdón por salirme del tema @Artedeinvertir pero, como por lo que veo (en lo que a compñías se refiere) coincido bastante con usted en gustos  y creo que tienen en cartera una compañía por la que tengo especial predilección (por decirlo de algún modo jejejeje). Sí admiten sugerencias para futuros análisis... Aercap. Creo que a la gente le gustará;)

Me parece muy enriquecedora la labor que está haciendo. Le animo a continuar.

Felicidades.

Buenas tardes @Artedeinvertir,

 

Le pides más a la deuda que al equity? Cómo se explica eso?

 

En el minuto 28 dices que la deuda tendrá un coste del 7-10%. Al equity le pides un 6,7% (PER 15; 1/15=6,7%).

Hola @JuanDz

Yo le pediría un 10% a la equity que es Per 10 y eso es una valoración de 2€.

Pero el mercado valora compañías similares a PER 15 o en alguno casos hasta 25x.

Toma el caso de Domino's. En el 2015 ganó 200m y cotiza a PER 30x.  Por los intereses de la deuda paga 5% y la rent. del equity es 3,33%. La cuestion es que lo beneficios crecen organicamente y la rentabilidad de dentro de 5 años del equity será del 7%-8%. Si telepizza alcanza el crecimiento que dicen el 5% ( cosa que dudo) podrías ver multiplos mas alto que 10x.

El que apliquemos PER 10% no signifca una rentabilidad del 10%. Eso solo sería así si el negocio fuera estable, si decrece es menor la rentabilidad y si crece  ( organicamente ) es mayor.

Un saludo

Ante todo hay que ser modesto, lo siguiente es una simple opinión, sin ninguna evidencia científica.

Alguien recuerda cuantas motos - de pizzerías - se veían un sábado por la noche, hace 20 años, 10 años y cuantas se ven ahora?

El negocio, está en pleno declive, principalmente por el "canibalismo" que han practicado las pizzas congeladas, cada vez de más calidad, más accesibles y de menor precio.

No miren tanto los "PER" y miren más por la ventana.

El fenómeno pasó, ahora hay que inventar otra cosa.

Y porque vuelve ahora a bolsa?; pues para obtener una financiación que le permita pagar el dramático endeudamiento de la Compañía y, de pasada, poder librarse de un paquete de acciones más de uno.

Un video muy clarificador. En la evolución del valor se vé claramente desde el primer día que estaba sobrevalorada incialmente. Lástima no haber tenido una análisis de estos para esas ocasiones en que entre unos y otros nos animaron y nos metimos en auténticos charcos, de los que algunos aún no hemos salido. Me ha gustado sobre todo lo de la valoración por el método de descuentos de flujos de caja. Muchas gracias por tu tiempo y tu dedicación.

Desde luego que el negocio tiene problemas y que la valoración es elevada.  Pero como se suele decir "  toda empresa es buena al precio correcto".

Gracias ralcalde.

Únete al grupo de Aprendiendo sobre Inversiones en Finect para comentar. 

¡Regístrate y forma parte de la comunidad líder de finanzas en España!

Regístrate

Últimos artículos

Top Autores

Enbolsa
388º 31 Artículos
ivangv
224º 26 Artículos
Kaloxa
28 Artículos
Artedeinvertir
25º 25 Artículos

Más comentados

¿Con quien debo operar?
38 Comentarios
Bolsa básica: ¿Qué son los soportes y resistencias?
42 Comentarios
Thanksgiving Day: ¿A quiénes darías tú las gracias?
38 Comentarios
PLAN DE PENSIÓN /AHORRO FISCAL Y COSTE DE OPORTUNIDAD
35 Comentarios
Artículos de ayuda para inversores que quieren aprender
36 Comentarios

app version

Wed Nov 02 13:34:35 CET 2016

2221

79dd84889bae13e7769f41dc060a3ba472981ca5