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FernandoLuque
23:12 el 31 agosto 2009

Alguién se está equivocando

La ventaja de tener una visión global de los mercados es que, en algunas ocasiones, determinadoas mercados no se comportan como deberían comportarse: Es lo que está pasando en estos momentos con la renta fija y la renta variable. Uno de los argumentos que sostiene el actual rally de las bolsas es que la recesión ha concluido y que hemos entrado en un ciclo expansivo (aunque no tan fuerte como los anteriores), Pero si esto fuera cierto la renta fija no debería comportarse como se está comportando. No está anticipando esa recuperación económica. No está esperimentado subidas de tipos. Por lo tanto, alguién se está equivocando: o la renta fija o la renta variable. 
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3 comentarios
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Pienso que hay que mirarlo desde otro punto de vista. La renta fija no se recuperará hasta que el precio del dinero aumente, los agentes no van a comprar el dinero al 1,3..% en el mercado interbancario, por ejemplo, y comprárselo al ciudadano al 5%. Y es en parte por esta política monetaria por lo que la renta variable ha experimentado ese repunte, es lo único que está dando valor al dinero y, además, es la que está impulsando la economía y, en consecuencia, las empresas y la bolsa. Por favor, si me equivoco corríganme. Saludos.
En hace unos meses publiqué aqui un post con la correlación desfasada entre bolsas y el euribor. Hasta ahora a un rally de bolsa que marcaba el fin de un mercado bajista, le seguía un subida de los tipos a corto tras unos meses. Sin embargo ahora el euribor sigue bajando, lo que a mi juicio muestra que la situación es sólo una estabilización pero no muestra una recuperación. Las bolsas han subido esperando unos crecimientos de PIB del 4% y eso está lejos de suceder. Esta es un claro desiquilibrio y por algún lado se tiene que ajustar.
El caso es que la correlación inversa entre bonos ha de seguir ahí y no se ve por ninguna parte. Por eso en cuanto eamos algún argumento técnico nos deberíamos meter en bolsa, bajistas, claro.
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