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PatiMata
16:43 el 04 octubre 2010

Deuda Soberana

Debido a que nos encontramos en una unión monetaria, y las decisiones de política monetaria son menester único del BCE, al parecer las últimas decisiones no han sido suficientes para ayudar a reequilibrar ciertas economías europeas, por lo que gobiernos y Bancos Centrales han optado por emitir deuda con una doble intención en primera instancia algunos gobiernos europeos necesitan financiar el déficit actualmente generado y por otra parte, la emisión de deuda puede considerarse como una forma alternativa de inyectar liquidez al sistema sin depender directamente de las decisiones del BCE y por este medio algunos estados europeos reflejan su esfuerzo para salir con urgencia de una posible curva deflacionaria.

 

Para poder encontrar oportunidades atractivas de inversión en estos productos, debemos de tener en cuenta el riesgo que estamos dispuestos a asumir, por lo que las agencias de rating dan calificaciones que nos permitirán entender el riesgo que asumimos de acuerdo a las emisiones de cada gobierno, al margen de esto debemos considerar la actual controversia que ha existido con los métodos de calificación de dichas agencias, por lo que bajo este supuesto y según expertos en la materia hablan de un descuento o una prima en dichos ratings ( rating implícito) dependiendo del gobierno, para llegar a esta conclusión y calcular los rátings implícitos, se comparan los CDS ( Credit Default Swaps) correspondientes, , los tipos libres de riesgo y el rating presentado por las agencias,  a continuación ilustramos lo expuesto:

 

Ante el escenario actual, podemos encontrar que las emisiones de países de europa occidental tienen una prima de riesgo la cual no refleja del todo el riesgo implícito que presenta ahora mismo la unión europea a raíz de lo suscitado en Grecia, Portugal,   o Irlanda, por otra parte podemos ver que las economías asiáticas presentan cierto descuento debido al reciente crecimiento en la región y a la pronta intervención de algunos gobiernos para mantener la fortaleza de su divisa, como es el caso de Japón.

 

Debido a lo anterior, la estrategia que proponemos en CMC Markets para invertir en deuda soberana a través de CFD´s sería una estrategia de pares en la cual se podría entrar comprado en CFDs sobre deuda Japonesa y tomariamos posiciones cortas en CFDs sobre el eurobund, esta estrategia sería con miras a un medio plazo.

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1 comentario
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Hola, ¿podría explicar Vd. un poco cómo se puede conseguir inyectar liquidez al sistema emitiendo más deuda? No es algo que me parezca tan evidente.
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