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IsaGaspar
12:38 el 15 mayo 2015

Periodista. elEconomista/Bolsas y Mercados

Euskaltel vale 1.370 millones de euros sin ofrecer descuento frente al sector

Hace veinte años que Euskaltel comenzó a escribir su historia y ahora este operador del País Vasco quiere añadir un nuevo capítulo a su trayectoria y convertirse en cotizada del mercado español a través de una OPV. Aunque todavía no hay nada confirmado, se espera que la decisión sobre este proceso se tome antes del próximo mes de junio (fuentes cercanas a la operación señalan que podría sacar a mercado entre un 30 y un 50%). Eso sí, quizás una de las preguntas más importantes es ¿cuánto vale la compañía? Teniendo en cuenta los múltiplos del sector, Euskaltel podría conectarse a la bolsa española con un valor de 1.370 millones.

Un dato que se basa en una ratio de 10,3 veces EV/ebitda -relación entre el beneficio bruto y el valor de la firma incluyendo la deuda- a la que cotizaran, de media, sus principales comparables. Éstas son: la belga Telenet, la estadounidense Liberty Global, la sueca Com Hem y la portuguesa NOS (se ha excluido a la francesa Numericable, ya que sus múltiplos distorsionan el resultado). No obstante, esta valoración no ofrecería ningún tipo de descuento. Si se le aplicase una quita de, por ejemplo, el 10% para ganar atractivo frente al sector, su precio alcanzaría los 1.230 millones de euros.  

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