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10:24 el 27 noviembre 2015

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¿Un día histórico? El impacto de la posible inclusión del yuan en la cesta de derechos de giro

Este próximo lunes 30 de noviembre, hay una cita marcada en mayúsculas y en rojo en la gran economía y política mundial. El Fondo Monetario Internacional se reune con un tema central encima de la mesa y que podría tener profundas implicaciones: la inclusión del yuan en la cesta de derechos de giro (SDR por sus siglas en inglés).

El terreno está abonado, ya que Christine Lagarde, directora gerente del FMI, emitió un comunicado hace dos semanas en el que se mostraba a favor de añadir la divisa a este grupo de monedas de referencia, que ahora componen el dólar estadounidense, el euro, el yen japonés y la libra británica. A falta de la probable confirmación, ¿qué consecuencias tendría la medida?  ¿Por qué sería tan importante este movimiento?

- Simbolismo. Probablemente sea más importante que el propio impacto a corto plazo. Supone un espaldarazo a la moneda y un reconocimiento de la creciente importancia de China en los mercados financieros mundiales. Además, podría impulsar a nuevas reformas financieras en China y una mayor liberalización. Como lo describe el Banco Central de China, es un win win para el gigante asiático.

- Confianza. La medida también será positiva para todos aquellos que están preocupados por las reservas y los flujos de dinero internacionales. Una vez que un país puede imprimir una moneda que está aceptada como reserva de valor a nivel mundial, su necesidad de acumular reservas de otros países disminuye. 

- Corto plazo. Desde el punto de vista del futuro más próximo, la decisión no tendría tantas implicaciones en los mercados. Los bancos centrales y los fondos soberanos ya habían venido descontando esta posibilidad y aumentando las compras de activos basados en yuanes. A medio plazo, sí debería verse un aumento en el uso del yuan en los mercados financieros mundiales. 

¿Cómo lo ven nuestros gestores?

Raymond Ma, gestor del FF China Consumer Fund

" La inclusión del yuan en la SDR es muy positiva para China. Además del incremento que tendrán que hacer los bancos centrales de reservas para equilibrar sus cestas, supone un gran hito para el Gobierno chino porque reafirma su influencia política a escala mundial. Por lo tanto, debería ser muy positivo para la divisa a medio plazo".


Bryan Collins, gestor del FF China RMB Bond Fund:

"El yuan es la nueva divisa de reserva mundial. Está desempeñando un papel cada vez más protagonista en el comercio mundial y los flujos de capitalles, con inmpactos directos e indirectos de esta divisa infrainvertida. Seguimos viendo los bonos en yuanes como un activo estratégico, que ofrece una relación rentabilidad - riesgo atractiva a medio plazo".

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2 comentarios
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Recuerdo perfectamente cuando China se unió a la Organización Mundial del Comercio, que yo en mi juventud me lo tomé como un tema burocrático, y fue un acontecimiento que visto en perspectiva ha cambiado el comercio mundial... Y el orden económico.

Quizá estemos ante un movimiento, no tan tan extremo, pero sí de vital importancia para los mercados financieros.

Que la inclusión del  Yuan en la SDR es muy positiva para China creo que no tiene duda nadie. Ahora bien, la pregunta es quien saldrá perjudicado en dicha inclusión.  

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