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carlos.alosete
12:02 el 14 abril 2016

Graduado en Economía por la Universidad Carlos III de Madrid.

Cara a Cara: MFS Meridian European Smaller Companies Fund vs Bestinver Internacional

Continuamos con el "Cara a Cara" semanal. El pasado martes @beagle proponía una comparativa entre el MFS Meridian Funds - European Smaller Companies Fund Class A1 EUR Acc y el Bestinver Internacional FI, dos fondos muy conocidos entre los inversores de Unience. Ambos pertenecen a la categoría RV Europa Cap. Flexible.

MFS Meridian Funds - European Smaller Companies Fund Class A1 EUR Acc fue lanzado al mercado en noviembre de 2001. Está gestionado por Peter Fruzzetti desde sus inicios. El patrimonio a finales de marzo era de 1134,76 millones de EUR.

Bestinver Internacional FI fue lanzado al mercado en noviembre de 1997. Está gestionado por Beltrán de la Lastra  desde noviembre de 2014. El patrimonio a 11/04/2016 era de 1143,56 millones de EUR.

Los cálculos están hechos con liquidativo hasta el día 12 de abril para el fondo de MFS Meridian y a día 11 de abril para Bestinver Internacional, aunque los datos de las carteras están a cierre de año en el caso del fondo gestionado por Bestinver, y a cierre de febrero en cuanto a los datos del MFS Meridian Funds - European Smaller Companies Fund Class A1 EUR Acc. 

 

1. Rentabilidad trimestral

Si agrupamos las rentabilidades en trimestres, podemos observar como de los últimos 20 trimestres MFS Meridian Funds - European Smaller Companies Fund Class A1 EUR Acc  ha mejorado la rentabilidad del Bestinver Internacional en 12 trimestres. 

 

Vencedor:  MFS Meridian Funds - European Smaller Companies Fund Class A1 EUR Acc

 

2. Rentabilidad anual compuesta anualizada

 

Vencedor:  MFS Meridian Funds - European Smaller Companies Fund Class A1 EUR Acc

 

3. Drawdown y Volatilidad

A 3 años

A 5 años

A 10 años

 

Vencedor:  MFS Meridian Funds - European Smaller Companies Fund Class A1 EUR Acc

 

4. Múltiplos de valoración

 

Vencedor:  Bestinver Internacional FI

 

5. Distribución Sectorial

 

Considera suscribir MFS Meridian Funds si quieres ganar exposición a:

-. Materiales Básicos, Inmobiliario, Consumo Defensivo, Salud y Tecnología.

Considera suscribir Bestinver Internacional si quieres ganar exposición a:

-. Consumo Cíclico, Servicios Financieros, Industria, Servicios de Comunicación, Energía y Servicios Públicos.

 

6. Distribución Geográfica 

 

Considera suscribir MFS Meridian Funds si quieres ganar exposición a:

-. Reino Unido, Asia Emergente y Zona Euro.

Considera suscribir Bestinver Internacional si quieres ganar exposición a:

-. Zona Euro, Estados Unidos, Iberoamérica, Europe-ex Euro, Europa Emergente y Asia-Desarrollada.

 

7. Concentración de Activos

 

Vencedor para quienes busquen una cartera más concentrada:   Bestinver Internacional FI

Vencedor para quienes busquen una cartera más diversificada:   MFS Meridian Funds - European Smaller Companies Fund Class A1 EUR Acc

 

8.  Sesgo por capitalización

 

 

 

Vencedor para quienes busquen una cartera con sesgo hacia gigantes y grandes capitalizaciones:  Bestinver Internacional FI

Vencedor para quienes busquen una cartera con sesgo hacia medianas capitalizaciones:  MFS Meridian Funds - European Smaller Companies Fund Class A1 EUR Acc

 

9. [1-R²]  vs. Ratio de costes netos

 

Vencedor para quien busque una cartera  más correlacionada con el benchmark:  MFS Meridian Funds - European Smaller Companies Fund Class A1 EUR Acc

Vencedor para quien busque una cartera más descorrelacionada con el benchmark:  Bestinver Internacional FI

 

10.  Estructura de comisiones Costes y solución optima de inversión

 

Vencedor:  Bestinver Internacional FI

 

Terminar comentando que se admiten sugerencias para próximos "Cara a Cara".

 

 

 

 

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36 comentarios
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@agenjordi. Quiero decir que sobre la gestión del señor De la Lastra, algunos opinan que cualquier cosa que haga bien se debe a la "herencia" del fabuloso equipo anterior. Yo entré en 2014, precisamente con la "herencia" del señor Paramés, cuando dijo algo así como: "Si me voy, ya no me ves". En cambio, cuando los gestores estrella de otros fondos emprenden  nuevas iniciativas empresariales, como que tienen patente de corso, vamos, que lo van hacer bien sí o sí, y no se tarda en apostar fielmente por ellos, cuando las condiciones económicas no tienen nada que ver con el pasado.

Gran trabajo, mis felicitaciones para el autor.

Por otro lado creo que se avecina cierta incertidumbre para el MFS, ya que si la memoria no me falla, aproximadamente la mitad de su cartera está en activos de UK.  y de no haber tomado por parte de los gestores ninguna medida, es de suponer que según se aproxime la fecha del referendum de permanencia en la UE. este fondo se vuelva muy volatil por la incertidumbre del resultado, y si este resulta ser favorable al abandono por parte de Gran Bretaña de la UE.  creo que el fondo va a sufrir de manera importante, salvo que los gestores tengan en mente alguna medida para intentar suavizar esta situación.

@Dondinero conociendo la imprevisibilidad de las reacciones bursátiles a saber cual pudiera ser la incidencia real en los distintos fondos de un Brexit. Igual al mercado le da por penalizar mucho a las empresas británicas o igual interpreta que sale peor parada la zona euro de un Brexit.
Después de ver como se decía las ventajas de un petróleo barato para muchas empresas y ver la reacción en sentido contrario de muchas de estas empresas en renta variable a medida que bajaba el petróleo, las relaciones triviales causa efecto en ocasiones no suelen ser buen consejerto bursátil.

El gestor del MFS  SC , es alguien que tiene una gran experiencia, no creo que se quede enganchado  con un problema de este tipo.

 

 

Buenos días a todos!

Vamos a retomar los análisis y nos gustaría saber si alguien está interesado en la comparación de algún fondo en particular.

Saludos

@carlos.alosete 2 de renta fija de corto plazo: Carmignac Securité A y BGF Euro Bond Short A2

@carlos.alosete 2 de renta fija de corto plazo: Carmignac Securité A y BGF Euro Bond Short A2

Perfecto! @agenjordi nos ponemos con ello. Aceptamos más sugerencias e iremos publicando al menos uno por semana.

http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F000000LQ3

http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0GBR06IG2

http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0000009KK

Hola Carlos,yo tengo mucho interes en entrar en un fondo de esta categiria,

me puedes aconsejar,

muchas gracias,Paco

@1955 nosotros no podemos dar una recomendación o asesoramiento de un fondo ya que nuestra visión es neutral. Lo que si podría es comparar dos de los fondos que me has propuesto, en este caso los dos que pertenezcan a la misma categoría si quieres.

Un saludo

Perdon ,yo pensaba que los tres,son similares,

de todas formas gracias por tu recomendacion,Carlos,

 

Terminando el año, me gustaría saber vuestra opinión sobre el rendimiento del MFS Small.  ¿Qué perspectivas le véis al fondo en las actuales circunstancias de mercado? Su gran apuesta por UK parece que le está pasando factura. ¿Qué alternativas de calidad existen? S2

@Rafaelll. ¿Qué perspectivas? Menuda pregunta. Yo tengo los dos MFS, el Value y el Small. Buena gestora, buenos equipos gestores, fondos con solera, pero sí, este año me temo que no lo van a hacer bien. Decía que menuda pregunta por que si supiera la respuesta en vez de maestro de escuela igual sería analista de fondos en alguna gestora. ¿Qué estarán pensando los equipos gestores de estos fondos? ¿Estamos capacitados como pequeños/medianos inversores para analizar todo tipo de factores que pueden influir en la marcha de estos fondos a corto/medio plazo? Y no digamos a largo plazo (+5 años). Es lo de siempre, un fondo de renta variable por lo qué sea pasa por un mal momento y te planteas me salgo, no me salgo, me salgo, no me salgo, así con el corazón y las tripas, sin datos ni análisis concretos. Es cierto que están basculando hacia el UK, pero quién te dice, por ejemplo, que la señora Theresa May  se ve favorecida por  la elección de Donald Trump en sus negociaciones del Brexit: http://www.lavanguardia.com/internacional/20161110/411763661709/donald-trump-theresa-may-brexit.html y de repente (que es como ocurren muchos acontecimientos en "los mercados"-a la historia del último año me remito, por no irme más atrás) empiezan a subir estos y otros fondos. Confieso que apostar a que estos fondos mejoren por la acción directa o indirecta del nuevo presi de USA me da como repelùs, pero fíjate lo que ha pasado. Gana Trump y las bolsas para arriba. En fin, yo voy a esperar, tengo tiempo, paciencia, liquidez y alguna que otra cicatriz ;-)))))

Nota añadida a última hora: Estamos hablando de UK  ¿no? Es una potencia económica mundial y la política puede influir a corto plazo en la economía pero se tendrá que recuperar sí o sí.

@Luisunience Gracias por tu explayada respuesta. Soy de la misma opinión que tú. Suelo tocar poco los fondos que considero "core" y estos dos están en mi cartera ya tiempo. El Small lleva una caída de más del 6%, y el Value del 4%. Han sido generalmente fondos muy estables y que controlaban bastante bien las caídas, por eso estas cifras llaman la atención. ¿Turbulencias pasajeras? veremos.Son dos grandes fondos con buenos gestores.S2

@Rafaelll. En estos momentos tengo 6 productos: 5 fondos (Pareturn Cartesio Income, Nordea-1 Stable Return, Bestinfond y los MFS) y 1 plan de pensiones, el Bestinver Ahorro (que lo considero un fondo más, íliquido hasta la jubilación-en mi caso entre 3/5 años-). Para mi todos son fondos core ya que cada uno me hace un papel en la cartera, de hecho el % invertido es más o menos lo mismo en todos. De los seis productos, están en verde YTD todos menos los MFS. Por eso te decía que puedo esperar. No es normal que fondos como estos que siempre lo han hecho bien estén con estas cifras. Lo ideal sería conocer de primera mano, vamos, de los gestores, cómo lo ven, por qué están como están, cuál es su estrategia, no sé, por ejemplo como los gestores de Bestinver. Pero son gestoras muy grandes y no tienen por desgracia esta política comunicativa. Supongo que por alguna/s causa/s desconocida/s para nosotros, los pequeños inversores (aquí está el fallo, no saber por qué arrojan estas cifras a estas alturas del año), están pasando algún bache, pero, por ejemplo, Nestlé, una de las empresas del MFS Value, y otras empresas van bien, luego son factores externos a las acciones en las que invierten. En fin, paciencia, hay que mantenerse. Claro, la paciencia tiene un límite: un semana, un  mes, un trimestre, un cuatrimestre, un año. Es el sino del inversor.

@luisunience, releyendo tu cartera con detenimiento compruebo  que , excepto el mixto de Nordea, el resto todo es Europa. En mi humilde opinión echo en falta o bien un fondo global , o en su defecto algo de Asia y de EEUU por separado. Echo en falta  diversificación.

El mixto de Nordea parece que tiene un 55 % en acciones, de las cuales casi el 50 % en USA ,  lo cual me parece un nimiedad para una adecuada diversificación,  con el agravante de que no le sacan partido viendo la evolución del fondo.

Independientemente del agravante actual de la RF americana, Y que no deja de ser un fondo mixto , que no te sostiene el capital , para que luego en caso de subida estas son  muy discretas.

Lo comento porque al exponer la cartera , lo lógico es algún comentario.

El tema de la "supuesta" divresificación geográfica de los fondos o de la falta de la misma se está volviendo más complicado, más allá del ruído del mercado a corto plazo.

El dato que aparece en el % invertido de los fondos por regiones, corresponde al domicilio fiscal de las mismas, con frecuencia, a medida que vamos a compañías grandes o a según que clase de compañías, bastante distinto de la influencia del país en sus números o en sus ventas.

@beagle. No te preocupes, te agradezco tus comentarios, no faltaba más. De hecho, siempre leo tus posts por que eres una persona trabajadora y estudiosa de estos temas, yo no tengo tiempo, y como tu conoces muchos fondos siempre aprendo algo. Y sí, mi cartera está escorada hacia Europa, pero es que me lo he planteado así. Ya veremos si a la larga me sale bien. Incluyo en mi cartera el PP de Bestinver, por que al fin y al cabo es un fondo más. Fíjate, según el último X-Ray que le hice (hago un balance cada trimestre, como los gestores de los fondos ;-)))) me sale un 68,80 de RV, un 17,54 de RF y un 12,86 de efectivo (esto puede haber variado algo en estos últimos dos meses), es lo que más trato de controlar, la distribuición de los activos. En su momento decidí tener más RV y de momento no voy a variar nada. De la RV Europea, UK con un 27,63%, Francia 12,61% y Alemania 11,64%. La RV en general supone un 86,35 de Europa y un 9,08 de EEUU. Ya comento que cada fondo me hace un papel, el Nordea diversifica algo hacia EEUU y los MFS hacia UK. El Income como fondo refugio dada su gestión prudente y los de Bestinver por que diversifican entre bolsa española y europea, me gusta su manera de gestionar y sobre todo de comunicar. Ya veremos. Total, que tal y como está el patio y viendo lo que ha pasado,  no me atrevo a moverme ni un pelo. Por otra parte, no tengo los conocimientos como para sustituir un fondo de los que tengo por otro, como dices, global o de Asia o de EEUU 100%. ¿Cuál me aconsejarías tú? Gracias otra vez.

@luisunience.

Comenzando por Asia, este fondo lo tienen algunos foreros y funciona muy bien :

http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000NF9P

Estos son  globales a cual mejor , yo tengo el Robeco grandes compañías ,  y el True Value pequeñas conmpañías que está impresionante. :

http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0GBR05VCE

http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000SC7Y

Este de grandes compañías también está bien, no lo tengo , en R4 tienen otras dos subclases.Esta no la tienen,

http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F000000KD9

Este Usa es famoso y funciona bien , lo tiene @aoshi

http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0GBR06O0W

 

 

@beagle. Impresionante, lo dicho, eres un crack. Vaya selección que me has hecho. Los voy a estudiar detenidamente a lo largo de estas semanas hasta fin de año y a principios de enero del 2017, cuando haga la revisión de la cartera y de la estrategia, veré si sustituyo alguno para diversificar. Pero en estos momentos prefiero que se calme un poco todo.

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