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carlos.alosete
13:07 el 15 marzo 2016

Graduado en Economía por la Universidad Carlos III de Madrid.

Cara a Cara: Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund A(acc)EU vs Hermes Global Emerging Markets Fund Class R € Accumulating Shares

La semana pasada @scribe proponía una comparativa entre el Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund A(acc)EUR y el Hermes Global Emerging Markets Fund Class R € Accumulating Shares. Ambos fondos pertenecen a la categoría RV Global Emergente.

Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund A(acc)EUR fue lanzado al mercado en octubre de 2007. Está gestionado por Mark Mobius desde su creación. El patrimonio a finales de enero era de 379,89 millones de USD.

Hermes Global Emerging Markets Fund Class R € Accumulating Shares fue lanzado al mercado en octubre de 2011. Está gestionado por Gary Greenberg. El patrimonio a a fecha 14/03/2016 era de 803,23 millones de USD.

Los cálculos están hechos con liquidativo hasta el día 14 de marzo, aunque los datos de las carteras están a cierre de diciembre para ambos fondos. 

 

1. Rentabilidad trimestral

 

Si agrupamos las rentabilidades en trimestres, podemos observar como de los últimos 20 trimestres Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund A(acc)EUR ha mejorado la rentabilidad del Hermes Global Emerging Markets Fund Class R € Accumulating Shares en 12 trimestres.

 

Vencedor:  Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund A(acc)EUR

 

2. Rentabilidad anual compuesta anualizada

 

 

Vencedor:  Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund A(acc)EUR

 

3. Drawdown y Volatilidad

A 3 años

A 5 años

 

Vencedor:  Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund A(acc)EUR

 

4. Múltiplos de valoración

 

Vencedor:  Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund A(acc)EUR

 

5. Distribución Sectorial

 

Considera suscribir Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund A(acc)EUR si quieres ganar exposición a:

-. Consumo Cíclico, Consumo defensivo y Salud

Considera suscribir Hermes Global Emerging Markets Fund Class R € Accumulating Shares si quieres ganar exposición a:

-. Servicios Financieros, Inmobiliario y Tecnología.

 

6. Distribución Geográfica 

 

Considera suscribir Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund A(acc)EUR si quieres ganar exposición a:

-. Reino Unido, Zona Euro, Europa Emergente y Oriente Medio.

Considera suscribir Hermes Global Emerging Markets Fund Class R € Accumulating Shares si quieres ganar exposición a:

-. Iberoamérica, África y Asia-Desarollada.

 

7. Concentración de Activos

 

Vencedor para quienes busquen una cartera más concentrada:  Hermes Global Emerging Markets Fund Class R € Accumulating Shares

Vencedor para quienes busquen una cartera más diversificada:   Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund A(acc)EUR

 

8.  Sesgo por capitalización

 

Vencedor para quienes busquen una cartera con sesgo hacia gigantes y grandes capitalizaciones:  Hermes Global Emerging Markets Fund Class R € Accumulating Shares

Vencedor para quienes busquen una cartera con sesgo hacia medianas y pequeñas capitalizaciones:  Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund A(acc)EUR

 

9. [1-R²]  vs. Ratio de costes netos

Vencedor para quien busque una cartera  más correlacionada con el benchmark: Hermes Global Emerging Markets Fund Class R € Accumulating Shares

Vencedor para quien busque una cartera más descorrelacionada con el benchmark:  Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund A(acc)EUR

 

10.  Estructura de comisiones Costes y solución optima de inversión

 

La inversión mínima para el fondo de Franklin Templeton es de 5.000 USD que equivalen a 4,512.04 EUR según el tipo de cambio de hoy. Por otro lado la inversión mínima correspondiente al fondo Hermes es bastante menor 1.000 EUR.

Vencedor:  Hermes Global Emerging Markets Fund Class R € Accumulating Shares

 

Por último comentar que mi compañero @apandres y yo estamos abiertos a la sugerencia de nuevas comparativas. 

 

 

 

 

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20 comentarios
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Gracias. Como siempre un análisis exhaustivo y concreto para diseccionar estos dos fondos tan parecidos y tan diferentes.

Muchas gracias por la comparativa.

A mi le gustaría que comparárais dos fondos de RV europa cuya particularidad común es que pueden adoptar posiciones cortas:

JPM Europe Equity Plus A (LU0289089384) 

UBS European Opportunity Unconstrained P (LU0723564463)

Lamentablemente el fondo de JPM está completamente cerrado pero aún así lo incluyo en la comparativa ya que es un fondo muy conocido y que hasta la fecha ha tenido un muy buen desempeño.

Gracias por todo.

Me gustan estas comparativas. Para ampliar la perspectiva que se da al lector estaría bien añadir un tercer elemento, al menos en cuanto a rentabilidad: su índice de referencia. O, en su defecto, para hacerlo más realista, un fondo/etf que replique aquél.

Gracias y saludos.

@internesto

Si quieres en vez del JP podemos poner este de aqui:

Nordea-1 Stable Equity LongShort Fund BP EUR

@xiscom

Precisamente estamos pensando en como mejorar los cara a cara. ¿Te refieres a la rentabilidad relativa o absoluta?

Muchas gracias, @carlos.alosete, realmente útil para conocer un poco mejor los fondos por dentro.

Abundo en la sugerencia de @xiscom, supongo que será un dato relativamente sencillo de añadir a vuestra plantilla, y así tendríamos una idea de si vale la pena o no pagar las a menudo elevadas comisiones de los fondos de gestión activa que analizáis.

@apandres, @internesto pide una comparativa entre fondos de RV Europea (ambos clasificados por Morningstar en la categoría RV Europa Cap. Grande Blend), y el que tú dices es más bien de inversión alternativa ( Morningstar lo incluye en la categoría Alt - Long/Short RV Global), y de hecho, @Lopv lo incorporó no hace mucho a su cartera defensiva. Supongo que todo puede compararse, pero tengo la sensación (aunque puedo estar equivocado) de que son fondos que en principio cumplen funciones distintas en una carteta. Por otra parte, pienso que si a pesar de estar cerrado, @internesto pide que lo incluyáis en la comparativa es porque piensa que es interesante ver si el de JPM da la talla frente a un fondo que considera muy bueno, como el de UBS.

@apandres

Si no es mucha molestia prefiero el de JPM. Lo veo más acorde con el de UBS ya que ambos tienen posiciones mayoritariamente largas y el de Nordea creo que esa proporción varía ostensiblemente.

Muchas gracias por todo.

@scribe

Yo mismo no podría haberlo explicado mejor.

Muchas gracias.

@apandres y @scribe: gracias por vuestra acogida a mi propuesta. Creo que sería preferible la rentabilidad neta. Simplemente, un gráfico de líneas de varios años con las rentabilidades.

Saludos.

@scribe @internesto

¡Perfecto! Yo lo decía por comparar un fondo en el que se puede invertir, aunque es cierto que el peso de europa no llega al 17% vs 99% del JPM. Sin duda es mucho más comparable. Otro fondazo (también cerrado) es el siguiente:

 

BlackRock Strategic Funds - European Opportunities Extension Fund A2 EUR

El fondo de Templeton Emerging Market Smaller Companies es un fondo en el que dispongo de una pequeña participación y que pienso mantener por disponer de una ventana a emergentes, el último año ha sufrido y es propable que hata que no se normalice la situación en China, aún nos quede algo más que sufrir, pero estoy convencido que cuando estos mercados se recuperen, India, Korea y China son un extraordinario mercado para crecer. Por ello, cuando caiga algo más aún compraré más. 

Y aprovecho para recomendar este fondo si alguién busca algún fondo en el mundo emergente.

Hola @apandres, seguro que cada uno que te contestáramos diríamos uno diferente

A mi me gustaría hicieras una comparativa de dos fondos de Nordea. El LU0826409327 y Lu0826409327. Estoy pensando traspasar a ellos. Hace unos días le pregunté a uno de nuestros maestros  a lopv, que me dio su opinión,y me gustaria también ver vuestro estudio.

También sería interesante sobre algún fondo de renta corporativa europea.

De cualquier forma todos vuestros estudios son siempre bienvenidos.

Muchas gracias

@marquint, has puesto dos veces el mismo ISIN, que corresponde justamente al fondo que propuso @apandres unos comentarios más arriba, o sea, a este:

Nordea-1 Stable Equity LongShort Fund BP EUR

Tendrías que buscarle una pareja, preferiblemente de la misma categoría (gestión alternativa, retorno absoluto, etc) para que puedan hacerte la comparativa. En la consulta que le hiciste a @Lopv le preguntaste también por este otro fondo de Nordea:

Nordea-1 Stable Return Fund BP EUR (LU0227384020)

que, como te explicó Lopv, no es de la misma categoría, es un mixto moderado, más direccional que el primero.

 

@scribe tienes mucha razón he puesto dos veces el mismo ISIN, efectivamente  quería decir el que tú indicas, LU0227384020. Y como  he comentado me respondio Lopv, y como dices bien aclarando la diferencia entre uno y otro.

Como comenté en ese momento voy hacer un trapaso a los dos.  Y mi interés en ampliar la información es para decidir en cuál aumento la participación.

 

En mi humilde opinión, va siendo hora de sobreponderar Asia, frente a América Latina, Oriente Media y Europa del Este, por lo que una buena opción sería elegir entre Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund Vs. Hermes Global Emerging Markets Fund el fondo que tenga una mayor exposición geográfica a los mercados financieros de Asia...

 

- Sri Lanka se está haciendo un hueco en las carteras de los grandes fondos de inversión, básicamente por los buenos fundamentales de su economía y el escaso nivel de deuda del país.

- Filipinas tiene un poco riesgo inflacionario, crecimiento alto económico, un creciente beneficio empresarial y disponibilidad de una gran masa laboral de jóvenes.

- Vietnam ha tenido un crecimiento económico estable superior al 8.50% entre 2.002 y 2.015. Además, sólo el 5% de sus habitantes posee más de 65 años de edad, por lo que población joven y ambiciosa es una ventaja única para el país. Por si fuera poco, y la tasa de paro es de únicamente del 3.59% (Enero, 2.016), una de las tasas más bajas de todo el Mundo.

 

- Según el FMI, las exportaciones de Bangladesh están aumentando rápidamente; la mano de obra es muy competitiva por sus bajos salarios; hay muchas universidades tanto públicas como privadas, y el nivel de formación en ingeniería y otras disciplinas científicas y técnicas es equiparable al de países mucho más desarrollados. Por si no fuera suficiente, un tratamiento fiscal muy favorable y los incentivos a la inversión extranjera hacen de Bangladesh uno de los países más competitivos del Mundo.

- Birmania es un país rico en recursos naturales, como la madera, el estaño, el cobre, el plomo, el carbón, el gas natural y la energía hidroeléctrica. Además, las liberalizaciones de las empresas públicas del país se están comprando a precios de saldo. De hecho, un consorcio internacional formado por las compañías Daewoo Corporation y Korea Gas (Corea del Sur) con ONGC Videsh y GAIL (India) ha invertido recientemente cerca de 4.000 millones de dólares en Birmania para extraer gas natural en tres yacimientos del país. Y la empresa estatal tailandesa PTT también invertirá, a lo largo de 2.016, unos 2.500 millones de dólares en la explotación de un yacimiento de gas natural en Birmania denominado M-9.

Buenos días,

Muchas gracias a todos por los comentarios. Me alegro que os resulten útiles los análisis. Anotamos para preparar los cara a cara solicitados por orden de petición. En primer lugar el comentado por @internesto y en segundo lugar el comentado por @marquint.

Un saludo

@marquint, como anticipo a tu comparativa, y para conocer un poco mejor uno de los dos fondos que pides, tienes el artículo de hoy Más de 10.000 Millones de gestión en máximos históricos: Nordea-1 Stable Return lo ha vuelto a hacer, de @aoshi, uno de los usuarios más sensatos y consistentes como inversor de Unience.

Hola @scribe, muchas gracias, lo acabo de leer.

@aoshi, yo también le considero uno de los uniencieros más ponderados, y dignos de seguir sus inversiones

@scribe @marquint, muchas gracias por sus palabras, no se merecen. Sin ánimo de pecar de exceso de humildad, mi sistema de inversión es de lo más primitivo que pueda haber :-). Añadir más posiciones cuando se cae mucho y añadir menos cuando se sube...

Otra cosa es que luego las cosas sencillas y simples suelen funcionar a largo plazo, casi tan bien o mejor que las sofisticadas estrategias que ahora se llevan en el mundo de la inversión.

No hago otra cosa que lo que ya se escribió hace casi 100 años en "El hombre más rico de Babilonia".

¿Qué les parece comparar el fondo de Mark con Fidelity Asian Smaller A EUR LU0702159772?

El primero es más global pero ambos invierten en el mismo tipo de compañías: medianas estilo valor.

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