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Kaloxa
09:13 el 19 enero 2016

CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

Comentarios en directo a las Perspectivas para 2016 de JPMorgan AM

Hola a todos. He ido comentando desde este post lo más destacado del evento Perspectivas 2016 de JPMorgan AM que hemos emitido desde a través de su grupo en Unience. El vídeo se podrá ver en diferido desde este otro post.

10:35 Jon Ingram, gestor del equipo de renta variable europea: "Cuando inviertes en Europa, siempre vas a tener eventos políticos en algún país. Creemos que Reino Unido seguirá en Europa. Cameron está intentando conseguir cambios en Europa y, si lo hace, el Gobierno hará campaña a favor de quedarse en Europa"

10:30 Por sectores, les gusta el asegurador, bienes de consumo, inmobiliario y autos. Están infraponderados en bancos, farma y energía sobre todo. Por países, tienen una posición más atractiva en Francia, Dinamacarca y Alemania, mientras que están menos invertido en Suiza, Suecia y España, donde sólo tienen Gamesa e IAG. En los grandes bancos españoles ven valoraciones atractivas, pero esperan malas noticias de la parte global de su actividad.

10:30 Jon Ingram, gestor del equipo de renta variable europea: "Cada vez que hemos tenido una corrección como la de las últimas semanas en las próximas semanas, ha sido un buen momento para comprar. La caída del petróleo es fantástica para las empresas y consumidores europeos, excepto en Noruega".

10:25 Jon Ingram, gestor del equipo de renta variable europea: "Tenemos Renault. Queremos compañías con exposición a la mejora del consumo en Europa. Creemos que Renault no tiene nada que ver con lo que hemos visto en Volkswagen, creemos al equipo gestor"

10:22 Jon Ingram, gestor del equipo de renta variable europea: "Las acciones de compañías cíclicas europeas están mucho más baratas que las defensivas. Cuando hay miedo en mercado, todo el mundo va a defensivas"

10:20 Jon Ingram, gestor del equipo de renta variable europea: "Las compañías que no tienen relación con materias primas tuvieron un muy buen crecimiento el año pasado"

10: 15 Jon Ingram, gestor del equipo de renta variable europea: "Estamos viendo una actividad mucho más fuerte en mercados desarrollados que en emergentes"

10:05 Charlie McCarthy, gestor de Absolute Return y Opportunistic Fixed Income: "En high yield el mercado está poniendo en precio una tasa de impagos de casi el 8%, que nos parece excesiva. Creemos que hay valor aquí".

09:55 Charlie McCarthy, gestor de Absolute Return y Opportunistic Fixed Income: "A nivel global, hay problemas de crecimiento, tenemos un problema de recesión de materias primas, pero esto es bueno para el consumidor americano. Estamos en momento de poner a trabajar el capital y es lo que estamos haciendo"  

09:53 Manuel Arroyo: "Los activos de riesgo lo van a hacer bien este año, pero con rentabilidades bajas. Pero será clave diferenciar, mantener expectativas bajo control y diversificar"

09:50 Manuel Arroyo: "La Fed está subiendo los tipos de interés por una buena razón, que es la mejora del crecimiento. Pensamos que el grueso de la revalorización del dólar ya se ha cumplido, no deberíamos ver un movimiento mucho mayor"

09:45 Manuel Arroyo: "En renta variable de EEUU no vemos un mercado caro, pero tienen que crecer los resultados empresariales y pensamos que lo van a hacer·. En renta fija, seguimos positivos en high yield aunque la gente sigue muy negativa, sigue saliendo dinero. Los fundamentales siguen siendo buenos. El diferencial que hay entre el spread y la tasa de impago no está justificado, aunque vemos impagos, sobre todo en sector de energía ".

09.40 Manuel Arroyo: "China está cambiando la referencia de su divisa del dólar a una cesta de divisas, pero no lo están comunicando bien. Tiene un problema de comunicación. Está atravesando un proceso de transformación de su programa económico que traerá volatilidad. La China ligada a los servicios lo está haciendo muy bien, pero están gestionando mal las crisis. En nuestra opinión, las perspectivas son buenas".

09:40 Manuel Arroyo: "Los emergentes todavía se enfrentan a desafíos estructurales. Hay que diferenciar, no todos son iguales. Seguimos viendo problemas severos en algunas economías. Otra cosa es la valoración del mercado. Casi siempre que ha estado en precio / valor en libros luego ha tenido un periodo muy positivo. Además, los flujos son los más negativos nunca visto, lo que suele ser un indicador de entrada"

09:38 Manuel Arroyo: "En Europa todavía hay margen para más reformas, aunque lo importante es que ya se han adoptado muchas. Se puede crecer más en Europa"

09:35 Manuel Arroyo: "La economía americana lo está haciendo bien. Objetivamente los datos son buenos. Y nunca ha habido un mercado bajista en  EEUU sin una recesión"

09:35 Manuel Arroyo: "El mercado había subido mucho y cualquier excusa es suficiente para generar un nivel de volatilidad desproporcionado".

09:30 Manuel Arroyo: "El año pasado hubo dos años: hasta agosto y desde agosto. Lo que estamos viendo ahora es una continuidad de esto último"

09:28 Manuel Arroyo: "Claves de 2016: - diferenciar   - esperar menos rentabilidad - y diversificar. La clásica cartera mixta acciones - bonos ya no sirve, no funciona"

09:27 Manuel Arroyo: "Estamos en un bache de mercado, vemos un escenario favorable a los activos de riesgo, pero con rentabilidades bajas"

09:25 Manuel Arroyo: "El mensaje clave es que el consumo del sector privado de las principales economías desarrolladas va a sostener el crecimiento global. Será un crecimiento bajo"

09:20 Manuel Arroyo: "Somos de los más optimistas del mercado. Vemos muchas enfermedades en el mercado, pero ninguna mortal. En EEUU, sus principales dolores se explican por la subida del dólar. En Europa, desorden de personalidad múltiple que se explica por las divergencias que hay en la zona. En China, desorden compulsivo de construcción; en China, putinitis... Hay probelmas en todos lados"

09:15 Javier Dorado, director general JPMorgan AM: "Este inicio de año ha sido histórico, nunca había empezado un año así. En un escenario tan volátil, queremos recordar tanto el concepto de la inversión a largo plazo como de la diversificación. El inversor tiende a perderse las mayores subidas de mercado tras momentos como estos y esto tiene un impacto muy importante en las carteras"

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