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Kaloxa
12:21 el 29 septiembre 2016

CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

Cuando el fondo más grande también es el más rentable y el más barato

Puede sorprender, pero no es demasiado habitual que el fondo con más patrimonio de una categoría sea también el más rentable y el más barato. Entre los mayores fondos de España, de hecho, la mayoría de los fondos con más patrimonio se mueven con rentabilidades muy discretas.

Pero hoy he encontrado una interesante excepción. En la nueva información de fondos que hemos incorporado a Finect, hemos incluído un gráfico que compara los distintos fondos de una categoria, en función de su patrimonio (representado por el tamaño de la esfera), su rentabilidad a tres años (cuanto más a la derecha, mejor) y sus comisiones (cuanto más arriba, más barato). 

Es decir, que si existiera un fondo que fuera el más rentable y de menores comisiones estaría en la esquina superior derecha del gráfico. Y si, además fuera el de mayor patrimonio, tendría la esfera más grande. 

Pues esto es lo que pasa entre los de la categoría Renta Variable USA Capitalización Flexible de Morningstar con el fondo  Vanguard US Opportunities, como se puede ver en este gráfico: 

Curioso, ¿verdad?

Para interactuar con el gráfico y las esferas, os recomiendo visitar la sección de esta categoría.

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15 comentarios
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Ostras hacía mucho tiempo que no me pasaba por aquí y ya ni se llama Unience! Vaya cambio...

Bueno por aportar algo a tu artículo Kaloxa, el citado Fondo tiene un caracter claramente Value Puro (entiéndase por fondos con sesgo a bajos EV/EBIT). 

De hecho, cotiza a un ratio medio de 5,5x EBIT aprox, muy barato en términos de valoraciones. Y Deuda de 0,84x Ebitda (nada...).

Retornos medios sobre capitales empleados sobre 2,6%, bastante bajos, lo que nos hace pensar que se centran en empresas infravaloradas en vez de priorizar calidad sobre precio. Lo cúal no es malo, solo una orientación más pura desde el punto de vista cuantitativo de Value Investing.

Mola la nueva herramienta esa que habéis puesto...

 

;)

@Kaloxa tan solo te has dejado de comentar que la entrada mínima al fondo es de 5 millones de dólares según Morningstar.
Obviamente si nos movemos a versiones institucionales de fondos encontraremos mucho mejores comisiones y mejores rendimientos, otro tema son las cantidades de entrada a dichos fondos.

Por cierto es uno de aquellos casos donde terminas teniendo serias dudas si el fondo está realmente en la categoría que le toca.

En Morningstar, aunque lo califican de RV USA Cap Flexible luego en la pestaña rating y riesgo aparece el Nasdaq como índice ajustado.
Y si comparamos su gráfica con algún ETF del Nasdaq parece mucho más próximo que no a un Russell 3000.

@agenjordi

Un gran fondo a tener en cuenta en un futuro, cuando la renta variable americana se aleje de los maximos actuales.

La version en euros es mucho mas asequible, segun Mornigstar, tiene unos gastos corrirentes de 0.95% y la primera aportación son 100.000 euros.

Saludos

 

@Agenjordi

Tienes otro minorista que admite desde 100.000$ y que se comporta casi igual que el institucional.

@Kaloxa

Gracias por la herramienta. Es muy interesante.

5 millones de dólares, 100.000 euros, my God. No dudo que en Finect (cuesta un pelín abandonar nuestro "viejo" término de UNIENCE) habrá inversores con esa capacidad de inversión, pero no sé, me da que la mayoría somos como más humildicos. @kaloxa, de todas maneras, tu sigue, a ver si encuentras una perla que nos convenga a la mayoría ;-)))))

Gracias a todos por los comentarios. 

@agenjordi@luisunience tampoco es tanto dinero, no? ;) Como digo, mirando el resto de categoría no encontrado esta casuística en ninguna, o sea que muy habitual no es incluso entre las versiones institucionales de los fondos.

@joigar gracias por las aportaciones, a ver si te pasas más a menudo!

@jmarbella Gracias!

Por cierto, para que se sepa ya que os mola, el ideólogo de esta herramienta-gráfico de fondos es @rafa 

 

@Kaloxa si vas a la categoría RV Europa Flexible y en lugar de hacerlo con rentabilidades a 3 años lo haces con rentabilidades a 10 años veras que los fondos más grandes tienen rentabilidades tremendas en comparación con el MSCI Europe NR . Lo único que en lugar de ser un fondo el que destaca son varios con resultados parejos a largo plazo.

@agenjordi es que así debería ser en teoría, que la pasta vaya a los productos más rentables a largo plazo

Por señalarle un defecto (con ánimo constructivo, ¿eh, @Rafa ?) a la herramienta, cuando en el gráfico coinciden varios círculos (la pantalla de mi ordenata no es en 3D y no puedo ver las esferas ;-)), al poner el cursor sobre ese grupo de círculos sólo aparece información de uno de los fondos, con lo que no estás seguro de a qué circulo corresponde dicha información. Supongo que al mayor de ellos. Por ejemplo,  en el caso que muestra @Kaloxa, dentro del círculo mayor que corresponde al fondo de Vanguard, hay otros dos, y yo al menos no he conseguido, por más que he movido el cursor por el área del círculo, saber a qué fondos corresponden los circulitos más pequeños. Y, la verdad, te quedas con las ganas de saber qué otros dos fondos son también tan baratos y rentables, aunque no tan grandes, como el de Vanguard.

Buenas noches.  No sé si tengo algún problema con el ordenador pero el enlace anterior no me dirige a ese gráfico.  ¿Hay que buscar en algún otro sitio, o hacer algo más?  Mi navegador es Safari, no sé si tendrá algo que ver.  Gracias.

Hola @agenjordi ¿Por qué el Vanguard US Opportunities es un fondo de capitalización flexible? En la ilustración siguiente cada punto representa cada valor de la cartera (cuanto más grande el punto, más peso).

@FernandoLuque tan solo he señalado su semejanza de comportamiento con el Nasdaq precisamente a partir del ratio de índice ajustado de Morningstar. Personalmente tanto o más que el tamaño de empresas por el que apuesta un fondo me interesa saber hasta que punto se puede relacionar un fondo con el comportamiento de algún índice y, a partir de esto, extrapolar comportamientos en distinto tipo de circunstancias que igual el fondo no ha sufrido en su historial.

@agenjordi Si. Entiendo tu razonamiento. Lo que pasa es que para las categorías de capitalización flexible es realmente difícil encontrar un buen índice de referencia. ¿Por qué el Vanguard US Opp lo ha hecho tan bien respecto al Russell 3000? Creo que es porque es menos Large y más Growth que el índice...

Por favor me podeis indicar que gestora comercializa este fondo y en general como adquirir fondos VAnguard.

 

Gracias,

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