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11:04 el 17 enero 2014

EFPA y CAIA. Gestor de Inversiones . Inversor profesional y especialista en la gestión de carteras y mercados financieros. Máster de Banca y Finanzas del Centro de Estudios Garrigues.

El Enorme Potencial de la Inversión en el Sector Sanitario

El enorme potencial de la atención sanitaria
EN POCAS PALABRAS

El sector sanitario es vasto y variado y ofrece múltiples oportunidades en todo el espectro de capitalizaciones.

Sus perspectivas están apoyadas por algunos motores atractivos a largo plazo, entre ellos:

El envejecimiento poblacional y el aumento de la esperanza de vida.

El aumento de las enfermedades crónicas.

El incremento de la demanda emergente.

Los avances en los mapas genéticos y la medicina personalizada.

La necesidad de fármacos asequibles está estimulando la demanda de genéricos.

El sector sanitario está en constante evolución y consolidación, lo que amplía el campo para encontrar nuevas ideas de inversión.

La demanda de los consumidores emergentes, la austeridad económica y los cambios normativos, como el "Obamacare" en EE.UU., están dando lugar a nuevas oportunidades.

Los argumentos de inversión en el sector sanitario son atractivos gracias a una serie de
motores estructurales muy poderosos. Las perspectivas a largo plazo para el sector sanitario
se apoyan en el auge de las clases medias, el aumento de la esperanza de vida y el rápido
progreso tecnológico. Y, dado que el sector es tan vasto y heterogéneo, existe una amplísima
variedad de oportunidades para los inversores. Bajo estas líneas, echamos un vistazo a las
perspectivas a largo plazo de la inversión en atención sanitaria.
MAGNITUD Y ALCANCE
El sector sanitario internacional es enorme. Las áreas que cubre son, entre otras, las farmacéuticas,
los proveedores de equipos médicos, las empresas de seguros médicos y los hospitales. Invertir en
atención sanitaria puede parecer arriesgado, pero es un sector al que los inversores no deberían
dar la espalda. Anualmente, sólo el gasto mundial de fármacos aumentará previsiblemente hasta los
1,2 billones de dólares en 20161. Además, la demanda no está sujeta a los vaivenes económicos y
se espera que aumente en todo el mundo en consonancia con el crecimiento de las poblaciones y el
incremento de la esperanza de vida.
GASTO MUNDIAL Y GASTO NETO PREVISTO
Gasto sanitario mundial (billones de USD) TCAC
12
1212
2 bill. USD 10 bill. USD
BRIC

Países

en desarrollo

15,2%
9
2 bill. USD
11,3%
403
Otros desarr. 5,1%
6 bill. USD
Europa

occidental
Japón 0,4%
6
66
1,4%
3
33
4,8%
0
00
EE.UU.

2010
20102010 Incremento Incremento Previsión
econ. desarrolladas econ. en desarrollo 2020
Fuente: Bain & Company, 2011. Tomado de “The Great Eight: 20 Million Growth Trends to 2020”.

Volumen previsto del gasto sanitario mundial en 2010: 6,45 bill. USD o 10,4% del PIB mundial*.

El gasto creció un 43% en el periodo 2005-2010*.

EE.UU. supone el 40% del gasto mundial actual. El gasto per cápita en EE.UU. en 2010 fue de
5.335
dólares. El gasto per cápita mundial (menos EE.UU.) fue de sólo 596 dólares*.

En muchas economías, el gasto en salud está creciendo más que el PIB. Existe un margen considerable para que otras economías se pongan al nivel de EE.UU.
en gasto per cápita.

Cabe esperar que la salud suponga un porcentaje mayor del PIB mundial en el futuro, lo que refuerza la idoneidad de realizar una inversión a largo plazo
en este sector.
*
Base de datos nacionales de salud de la OMS, datos de 2010. El gasto total en salud es la suma del gasto sanitario público y privado.
PODEROSOS MOTORES A LARGO PLAZO
Existen atractivos argumentos a favor de la inversión a largo plazo en el sector salud, como son:

El envejecimiento poblacional y el aumento de la esperanza de vida en todo el mundo.

La mayor incidencia de las enfermedades crónicas.

El incremento de la demanda emergente.

El desarrollo de tratamientos personalizados a partir de avances en los mapas genéticos.

La necesidad de cuidados médicos asequibles.
727
729
“Si bien la inexorable tendencia de la población
mundial al envejecimiento está creando graves
problemas para los gobiernos, también puede
generar atractivas oportunidades tanto para las
empresas como para los inversores”.
Hilary Natoff, gestora de carteras de renta variable
mundial
LAS POBLACIONES ENVEJECEN, LA ESPERANZA DE VIDA AUMENTA
Demográficamente hablando, los mayores son los principales usuarios de los servicios de salud.
Tienen más riesgo de sufrir enfermedades coronarias, cáncer, diabetes, Alzheimer y otras
numerosas dolencias relacionadas con el envejecimiento. También son los principales
consumidores de medicamentos y, por lo tanto, un segmento de extrema importancia para la
industria farmacéutica. Las caídas de las tasas de natalidad y el aumento de la esperanza de vida
en los países desarrollados hacen que las poblaciones estén envejeciendo más que nunca. En los
mercados emergentes, el mayor acceso a la atención sanitaria hace que muchas más personas
lleguen a la vejez en estos países.
Una enfermedad cuya frecuencia aumenta con la edad es la insuficiencia renal, que aumenta la
necesidad de equipos de diálisis. DaVita es un proveedor líder en esta área para los pacientes con
insuficiencia renal crónica. La compañía explota 1.642 centros de diálisis y atiende a 128.000
pacientes en EE.UU. Cabe esperar que estas cifras aumenten.
El aneurisma de la aorta abdominal (AAA) es otra enfermedad que afecta a los más mayores.
Consiste en una inflamación de la aorta, la arteria más grande que sale del corazón, y si se rompe
este vaso el resultado es catastrófico, por lo que resulta esencial el diagnóstico y el tratamiento
precoz. Afecta sobre todo a hombres de más de 55 años y es la 13ª causa principal de fallecimiento
en EE.UU.2 El tratamiento implica reparar el aneurisma, bien mediante cirugía o bien mediante
endoprótesis vasculares.
Las endoprótesis vasculares tienen unas tasas de éxito más altas y mejores plazos de recuperación.
Endologix es un proveedor líder en esta área. La empresa tiene una cuota de mercado de sólo el
10% en EE.UU., por lo que tiene margen para crecer gracias a sus competitivos productos. Sus
ventas se han duplicado en tasa interanual durante los últimos cinco años. Además, tiene un gran
potencial de crecimiento en el extranjero, especialmente en Europa.
La presbicia —la incapacidad de enfocar objetos cercanos— es otro problema común que aumenta
con la edad y requiere el uso de lentes correctivas. Essilor ya cuenta con una cuota de mercado
mundial del 27% en el sector de las lentes correctivas. Debido a la magnitud de sus actividades de
investigación y desarrollo, es probable que eleve su cuota de mercado mundial con el paso del
tiempo. De hecho, el 50% de los productos que vende actualmente se han fabricado en los últimos
tres años. El 80% de sus lentes se emplean en sustituir las lentes graduadas actuales. El
envejecimiento de la población sólo puede acelerar el ritmo de las sustituciones.
EL AUMENTO DE LAS ENFERMEDADES CRÓNICAS
La sociedad moderna ha fomentado unos estilos de vida más sedentarios que desafortunadamente
han incrementado la incidencia de las enfermedades crónicas. El cáncer, la diabetes, las dolencias
coronarias y la obesidad son enfermedades que en todos los casos se han relacionado con dietas
poco saludables y falta de ejercicio físico. En las ciudades, el deterioro de la calidad del aire también
ha provocado un incremento de las enfermedades respiratorias. En el pasado, estas enfermedades
a menudo quedaban sin tratar por falta de cuidados médicos. Actualmente, se ha conseguir
aumentar la esperanza de vida en muchas enfermedades crónicas.
Por ejemplo, la producción masiva de insulina mediante bacterias modificadas biológicamente ha
mejorado espectacularmente las vidas de los pacientes diabéticos. El perímetro abdominal está
aumentando en todo el mundo, especialmente en los mercados emergentes, donde las dietas se
están occidentalizando cada vez más. El mayor consumo de proteínas, lácteos y azúcar está
aumentando la frecuencia de la diabetes, lo que está elevando la demanda de insulina. Un gran
beneficiario de lo anterior es Novo Nordisk, líder mundial en el mercado de la insulina. Novolog, su
popular insulina de rápida absorción, tiene una cuota de mercado de más del 50%. Otro de sus
productos estrella es Victoza, que estimula el páncreas para que segregue más insulina.
Se está aplicando la biotecnología para producir compuestos y anticuerpos complejos. Una de sus
aplicaciones es el tratamiento del cáncer. La farmacéutica Roche ya ha producido numerosos
fármacos que han mejorado la calidad de vida de los pacientes de cáncer. Su posición de mercado
en los tratamientos contra el cáncer se reforzó considerablemente en 2009, cuando adquirió
Genentech, una empresa innovadora con una sólida cartera de anticancerígenos en desarrollo, en
una operación valorada en 46.800 millones de dólares.
Actualmente, las personas seropositivas viven más gracias a los avances en fármacos
antirretrovirales liderados por empresas como Gilead. En 2011, los medicamentos contra el VIH
sumaron 6.400 millones de dólares en ventas para Gilead y la empresa sigue mejorando los
tratamientos en esta área. También parece estar colocándose a la cabeza de los avances en el
tratamiento de la hepatitis C. Aquí, la empresa cuenta con una potente cartera de nuevos productos
tras la adquisición de Pharmasset en 2011.
1603
"El mundo en desarrollo es un ingente coto de caza
para encontrar oportunidades a largo plazo en el
sector de la salud. A la vista del rápido crecimiento
poblacional, la mejora de la renta, los entornos
naturales de inflación, los mercados con bajas
tasas de penetración y el marcado interés de los
gobiernos por atender a sus habitantes, el gasto en
salud de los mercados emergentes va a crecer con
mucha fuerza".
Nick Price, gestor de carteras de
renta variable emergente
La fibrosis quística es otra enfermedad crónica cuya esperanza de vida está aumentando gracias a
un mejor conocimiento sobre la nutrición, los antibióticos y la desobstrucción de las vías
respiratorias. Es un trastorno genético que afecta a los pulmones, el páncreas, el hígado y el
intestino, y suele provocar dificultades respiratorias e infecciones de los senos nasales. La empresa
Vertex cuenta con sólidas actividades en el área de la fibrosis quística y prevé ampliarlas hasta
convertirlas en un negocio de 1.500 millones de dólares en cinco años. Actualmente, está
realizando las últimas fases de los ensayos de un fármaco combinado que tiene muchas
probabilidades de ser aprobado por las autoridades.
EL INCREMENTO DE LA DEMANDA EMERGENTE
Otro factor que está cambiando el semblante del sector sanitario en todo el mundo es la mayor
demanda de los mercados emergentes. Las clases medias crecen con rapidez y gastarán más en
salud conforme vaya incrementándose la renta disponible. La mayor esperanza de vida, junto con la
urbanización, los cambios en la dieta y unos estilos de vida más sedentarios, también están
aumentando la incidencia de enfermedades crónicas.
Muchos mercados emergentes están diseñando programas a gran escala para mejorar sus
sistemas nacionales de salud. China, por ejemplo, lanzó un paquete de medidas de estímulo de
125.000
millones de dólares en 2009 por todo el país con el objetivo de llegar hasta el 90% de sus
1.300
millones de habitantes; el 46% de los fondos se está utilizando para ofrecer seguros médicos, el 47% para ayudar a las organizaciones sanitarias y el 7%
restante para apoyar el sistema público de salud. El mercado farmacéutico de China era ya el octavo mayor del mundo en 2006 y se espera que se convierta
en el tercero mayor a finales de 20133.
Un sistema de salud eficaz pasa cada vez más por ser un elemento esencial de la sociedad
contemporánea. Los pacientes de los mercados emergentes también están mejor informados sobre
los tratamientos. Entretanto, existe un segmento cada vez más rico dentro de las clases medias que
está dando lugar a una pujante industria sanitaria privada y a un mayor interés en los productos y
servicios sanitarios de alta gama.
Apollo Hospitals es un beneficiario de esta tendencia. Es el mayor gestor privado de hospitales y la
mayor cadena de farmacias de la India y debería beneficiarse del acusado desequilibrio entre oferta
y demanda de camas hospitalarias en la India por las elevadas barreras de entrada. También tiene
planes para ampliar el número de hospitales que explota un 50% durante los próximos cuatro o
cinco años para satisfacer una demanda creciente.
LA DEMANDA VA A CRECER DE FORMA CONSIDERABLE EN LOS PAÍSES EMERGENTES
2006 2011 2016 est.
6% 7%8%
14%
31%
20%
2162
34%
1%
41%
30%
10%
1%
2%
12%
7%
2181
2%
1%
13%
2188
2% 10%
7% 17% 5%
19%
EE.UU.
Canadá
UE5
Resto de Europa
Japón
Corea del Sur
Mercados emergentes
Resto del mundo
Fuente: IMS Health, “Global Spending of Medicines” (julio 2012).
LOS AVANCES EN GENÓMICA Y EL DESARROLLO DE MEDICINAS PERSONALIZADAS
Una razón que explica por qué la gente vive más es la detección precoz y el mejor diagnóstico de
los problemas médicos. Pero, ¿qué pasaría si los médicos pudieran detectar las enfermedades que
probablemente vamos a sufrir mucho antes de desarrollarlas? Una mejor comprensión del genoma
humano podría mejorar los tratamientos preventivos de los pacientes en riesgo de sufrir cáncer o
enfermedades coronarias. Estos avances hacen posible un enfoque personalizado de la atención
sanitaria. Conocer la configuración genética de una persona permite un enfoque específico en el
que la importancia del estilo de vida o la dieta puede enfatizarse en una fase temprana de la vida.
Los padres podrían ser conscientes de las enfermedades genéticas durante el embarazo y eso les
ayudaría a asumir mejor el tratamiento necesario cuando nacieran sus hijos. También podría ayudar
a los pacientes a planificar mejor sus cuidados médicos a lo largo de su vida, especialmente los que
tienen más riesgo de sufrir Alzheimer o demencia senil. Actualmente, los avances genéticos siguen
creciendo a un ritmo exponencial. Desde el punto de vista de la inversión, las empresas que
fabrican kits de diagnóstico mediante secuenciación genética y ofrecen servicios de detección
podrían beneficiarse.
2446

Tabla con 8 columnas y 15 filas
EE.UU.
 
 
 
89%  
Canadá
 
 
81%
  
Alemania
 
 
75%
 
  
Polonia
 
 
73%
 
  
Reino Unido
 
 
71%
 
  
Brasil
 
65%
 
  
Rep. Checa.
59%
 
 
  
Francia
52%
 
 
 
  
Turquía
51%
 
 
 
  
Australia
50%
 
 
 
  
Hungría
46%
 
 
 
  
España
41%
 
 
 
  
Italia
40%
 
 
 
  
Japón
24%
 
 
 
2665
  
0%
20%
40%
60%
 
80%
 
100%
final de tabla

CUOTA DE MERCADO DE LOS
FÁRMACOS GENÉRICOS (%)
Fuente: IMS Health, “Generic Medicines: Essential contributors
to the long-term health of society” (2010).
Aunque está todavía en pañales, la medicina personalizada podría cambiar drásticamente la forma
en que se tratan las enfermedades y transformar el sector sanitario. Más allá de la detección y la
secuenciación, cabe esperar que se usen tratamientos adaptados específicamente a cada persona.
Los fármacos personalizados podrían resultar ser más rentables a la hora de prevenir enfermedades
antes de que sean más costosas y difíciles de tratar. En teoría, supondrían una forma de tratamiento
más eficaz, ya que serían de gran ayuda durante el proceso de desarrollo de los fármacos y se
traducirían en menos prescripciones durante el tratamiento hasta dar con el medicamento más
adecuado.
Las tendencias en investigación genómica están beneficiando a empresas como Roche tras el
desarrollo de Herceptin. Este medicamento se utiliza para tratar el cáncer de mama. Es un
anticuerpo monoclonal que interfiere en la función de una proteína importante conocida como
HER2. Novartis es otro ejemplo tras el desarrollo de Gleevec, que se utiliza para tratar la leucemia
mieloide crónica, una tipo de cáncer de los glóbulos blancos. Este fármaco está diseñado para
incidir en una proteína anormal que es fundamental para este tipo de cáncer. La mayoría de los
tratamientos actuales contra el cáncer son inespecíficos y matan tanto las células sanas como las
cancerosas, por lo que estos fármacos pertenecen a una nueva clase de terapias anticancerígenas
que, en general, son más eficaces y menos destructivas.
LA NECESIDAD DE CUIDADOS MÉDICOS ASEQUIBLES
Los medicamentos genéricos ya han tenido unas importantes repercusiones en el sector sanitario y
aún tienen más margen para seguir transformando esta industria. El nivel sin precedentes de
caducidades de patentes farmacéuticas ha provocado un incremento en el tamaño del mercado de
los genéricos. Esto se ha visto acentuado por la necesidad de conseguir ahorros en el mundo
desarrollado durante estos momentos de austeridad, ya que la mayor esperanza de vida en
enfermedades que antes tenían elevadas tasas de mortalidad ha aumentado el lastre que debe
sobrellevar la industria sanitaria. En EE.UU., el 89% del mercado farmacéutico se encuentra en
manos de los medicamentos genéricos. Las grandes necesidades de cuidados médicos asequibles
en los mercados emergentes también están espoleando la demanda de genéricos.
Los fármacos complejos-compuestos desarrollados por la industria biotecnológica también se han
convertido en objetivo de la industria de los genéricos a través de los productos biogenéricos.
Siempre habrá demanda de fármacos nuevos e innovadores que ofrezcan beneficios
potencialmente atractivos, pero las empresas de genéricos han llegado para quedarse y ofrecen
otra vía de diversificación.
Dr Reddy's Laboratories es un buen ejemplo. Es una destacada empresa farmacéutica con sede
en la India que fabrica genéricos. La empresa empezó expandiéndose a Rusia y Oriente Medio y
ahora suministra productos a EE.UU. y el Reino Unido. Dr Reddy’s ha invertido mucho en
investigación y desarrollo, bien para mejorar las formulaciones existentes de fármacos libres de
patentes o bien para descubrir nuevos fármacos. En estos momentos, Dr Reddy's cuenta con una
valoración atractiva desde un punto de vista histórico y ofrece a los inversores un buen potencial
alcista a medio plazo.
Hikma es otra farmacéutica que fabrica genéricos y cuenta con una posición de liderazgo fuerte en
Oriente Medio y el norte de África. La empresa está ampliando su presencia en Europa y
Norteamérica, especialmente en el mercado de los genéricos inyectables. Gracias al incremento de
su cuota de mercado, su cotización ha crecido a tasas de dos dígitos durante el pasado año.
CONSIDERACIONES DESDE EL PUNTO DE VISTA DE LA INVERSIÓN
Debido a la diversidad del sector sanitario, se pueden conseguir buenos resultados con diferentes
estilos de inversión en todo el espectro de capitalizaciones. Las farmacéuticas diversificadas con
caja abundante en la parte alta del espectro suelen disfrutar del favor del mercado por ser empresas
que pagan dividendos, las de tamaño medio ofrecen rasgos atractivos en forma de crecimiento a
precios razonables y las biotecnológicas o las empresas de reciente creación ofrecen un tremendo
potencial de crecimiento a cambio de un mayor riesgo.
Cada empresa tiene su propio conjunto de atractivos y riesgos. Es de sobra conocido que las
grandes farmacéuticas con amplias carteras de medicamentos de marca sufren el riesgo de la
caducidad de las patentes. Como resultado de ello, dependen de la innovación constante para
reponer sus líneas de productos en investigación y desarrollo. Si consiguen hacerlo bien, estas
empresas seguirán siendo rentables y ofreciendo a los inversores unos flujos de beneficios
relativamente fiables. No obstante, el entorno está lleno de dificultades: la I+D es cara, las
autoridades son exigentes a la hora de autorizar un producto y la tasa de fracaso de los nuevos
fármacos es elevada. Por lo tanto, las grandes empresas farmacéuticas mantienen deliberadamente
una cartera de proyectos amplia y diversificada para aumentar las probabilidades de éxito.
3525
La estadounidense Medtronic pagó 816 millones de
dólares en 2012 por China KangHui, un fabricante
de implantes ortopédicos. Los propietarios de los
ADR de China KangHui consiguieron importantes
ganancias4.
"Sobrepondero el sector sanitario desde hace un
año por sus valoraciones tremendamente
atractivas, tanto desde el punto de vista histórico
como relativo frente a otros sectores defensivos.
Estoy encontrando muchos negocios líderes con
crecimiento sostenible que tienen probabilidades
de sorprender positivamente en el futuro. La mayor
parte de mi exposición está en farmacéuticas y
biotecnológicas. Aquí, el entorno ha mejorado
considerablemente conforme vamos dejando atrás
el elevado número de caducidades de patentes.
Actualmente, las carteras de fármacos en
desarrollo están cosechando éxitos, mientras que
las tasas de aprobaciones han subido hasta niveles
no vistos en una década".
Adrian Brass, gestor de carteras de renta variable
estadounidense
Las operaciones corporativas son un rasgo interesante dentro del sector sanitario. Las grandes
farmacéuticas recurren a las adquisiciones selectivas de empresas especializadas más pequeñas
para incorporar productos o capacidades en las áreas donde tienen carencias. El atractivo inicial
podría ser una sólida cartera de productos en desarrollo, o incluso un medicamento concreto en las
fases finales de ensayo y aprobación. Este tipo de actividad también puede observarse en otras
áreas de la industria sanitaria, por ejemplo entre los proveedores de equipos médicos. Esta
actividad puede reforzar el atractivo de los valores medianos y pequeños del sector sanitario.
CONSIDERACIONES ESTRATÉGICAS Y TÁCTICAS
La magnitud y diversidad del sector sanitario permite que las carteras diversificadas se beneficien
de una amplia gama de factores estratégicos y tácticos, como la valoración, el crecimiento de los
beneficios y la actividad corporativa.
La diversificación estratégica es bastante fácil de conseguir. El sector sanitario cubre desde la
cirugía estética hasta los medicamentos contra el cáncer. Alberga numerosas industrias cuyos
beneficios a menudo tienen una correlación baja. También hay que considerar la cadena de
suministro: está la fabricación, el envasado, la comercialización, la distribución y, por supuesto, el
suministro físico en el lugar donde se prestan los cuidados médicos.
Esta diversidad hace posible orientar las inversiones hacia determinadas industrias o eslabones de
la cadena de suministro que se ven favorecidas por el clima actual. Los gestores también pueden
alterar la composición de las carteras entre los valores de pequeña, mediana y gran capitalización
para adecuar la exposición a la beta bursátil. En un mercado bajista, los grandes valores deberían
capear bien los descensos, mientras que los valores más pequeños ofrecen un buen recorrido
durante un mercado alcista.
Aunque algunos valores del sector salud pueden ofrecer rasgos defensivos, deben enfocarse como
algo más que una simple apuesta defensiva. Así, desde un punto de vista relativo, el sector es
menos sensible al ciclo económico que otros, lo que significa que ofrece unas buenas
características defensivas y beneficios más predecibles en momentos de volatilidad en los
mercados. Sin embargo, también puede ofrecer un tremendo potencial alcista, incluso en el caso de
las grandes empresas maduras. Veamos el ejemplo de Sanofi. La empresa es líder mundial en
vacunas, pero también se beneficia de un modelo de negocio diversificado que cubre medicamentos
contra la diabetes, medicamentos sin receta y genéricos. Un potente catalizador del crecimiento
futuro de la empresa es el aumento de la demanda en los mercados emergentes. A diferencia de
una empresa de servicios públicos con un mercado estable, es una empresa madura con un
atractivo potencial de crecimiento a largo plazo.
EFECTOS REGLAMENTARIOS Y POLÍTICOS
Cuando se echa un vistazo al sector sanitario mundial, se aprecian diferencias entre países que
dependen de cómo esté configurado cada sistema de salud. Algunos gobiernos financian
íntegramente la atención médica, mientras que en otros es una industria privada apoyada por
seguros médicos, aunque tampoco es infrecuente encontrar combinaciones de los dos modelos.
Esto puede tener profundas repercusiones en la composición del sector sanitario. Además, los
cambios políticos y normativos pueden transformar completamente el panorama de esta industria.
Por ejemplo, en EE.UU. se aprobó la Affordable Care Act (bautizada como ‘Obamacare’) en 2010.
Está diseñada para dar acceso a atención sanitaria a 53 millones de estadounidenses
desfavorecidos5. Esta ley establece la obligatoriedad de contratar seguros médicos y amplía las
coberturas de Medicaid, que proporciona atención sanitaria a los estadounidenses más
desfavorecidos. Para los inversores, esta reforma del sistema de salud de EE.UU. podría crear
ganadores y perdedores. Las empresas sanitarias que dan cobertura a Medicare y Medicaid
probablemente se beneficiarán, aunque todavía es pronto para saber qué empresas lo conseguirán.
Entre los posibles beneficiarios están los hospitales, ya que cada vez más personas tendrán acceso
a cuidados médicos que anteriormente no estaban a su alcance. Algunas aseguradoras también
podrían beneficiarse, especialmente en los casos en los que el estado haya decidido externalizar los
planes de salud para el grupo mayor de población ahora cubierto por Medicaid. También hay
perdedores potenciales, como las empresas que pagan por la reforma sanitaria a través de los
impuestos, como los fabricantes de dispositivos médicos.
4365
CONCLUSIÓN
El sector sanitario internacional no deja de evolucionar y responder a un cambiante conjunto de
factores económicos, demográficos y normativos. Desde una perspectiva a más largo plazo, existen
varios motores importantes a largo plazo que apoyan las perspectivas del sector. El envejecimiento
de las poblaciones y la mayor esperanza de vida favorecen el incremento del gasto sanitario como
proporción del PIB. La incidencia de enfermedades crónicas está aumentando en todo el mundo
debido a varios factores, como el hecho de que las personas viven más años como consecuencia
de mejores tratamientos, lo que, a su vez, estimula aún más la demanda de cuidados médicos. Los
mercados emergentes son una de las fuentes principales del crecimiento de la demanda, ya que
están aumentando su renta y los pacientes disponen de mejor información sobre los tratamientos.
Este mayor lastre que deben soportar los sistemas de salud hace que cada vez se demanden más
las soluciones asequibles. Esto está espoleando el desarrollo de la industria de los medicamentos
genéricos, que está creciendo con fuerza. Entretanto, los rápidos avances que se van realizando en
el campo de los mapas genéticos están impulsando el desarrollo de medicinas personalizadas.
Ahora que el gasto sanitario está incrementando su peso en el PIB y a la vista de estos factores de
largo recorrido, existen poderosos argumentos para que los inversores conviertan el sector sanitario
en una posición estructural de sus carteras. Dada la diversidad de las oportunidades en todo el
espectro de capitalizaciones, un enfoque internacional diversificado puede aprovechar las
oportunidades y ofrecer cualidades atractivas a lo largo de los ciclos económicos. Los rasgos
defensivos de las grandes farmacéuticas pueden ayudar a limitar el impacto de las caídas de los
mercados bursátiles, lo que favorece la preservación del capital a largo plazo. Al mismo tiempo, los
fondos diversificados que invierten en el sector sanitario en todo el mundo también pueden apostar
por tendencias de crecimiento a largo plazo sin dejar de aprovechar oportunidades con un mayor
perfil de riesgo-rentabilidad en los escalones inferiores de la escala de capitalizaciones.
Fuen

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4 comentarios
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Mi mujer es diabética tipo 2 y la insulina se descubrió hace más de 100 años, casi el 10 % de la población mundial es diabética y además de la insulina , que es carísima, se necesitan tiras reactivas cada día( 4ó5%)que valen más de un euro cada una. Todo esto lo digo porque hay enfermedades crónicas normales que no interesa a los laboratorios descubrir un nuevo fármaco porque el negocio mundial de cientos de miles de millones de euros se iría al traste.

Es muy triste lo que digo pero es la auténtica verdad, por tanto ya nos podemos ir preparando porque primero es el negocio y mucho después es la salud, ya me lo dirán los jóvenes de hoy y no tan jóvenes.

De todas formas lo cortés no quita lo valiente y gracias por la información que los más veteranos ya sabíamos desde hace mucho tiempo. la demografía nunca falla.

El artículo tienes razón en que está extraído de Funds People.

Me ha parecido un artículo muy interesante y por esta razón lo he querido compartir con vosotros.

Una pregunta que yo quería hacer es que fondos conoceis que inviertan en el tema de la población porque yo únicamente conozco uno de Amundi que es el CPR Silver Age que está gestionado por  la filial de Amundi.

 

Espero vuestros comentarios.

 

 

Acabo de hacer una búsqueda en Morningstar, delimitando el filtro "Sector Salud" y con 3, 4, y 5 estrellas; el resultado ha sido una lista de 32 Fondos.  Los veo todos muy interesantes, pero  te destaco el que yo suscribí hace  meses y con el que estoy contento.  Janus Global Life Sciences A USD Acc.

Adestacar también el  BlackRock Global Funds - World Healthscience X2, que en 2013 rentó un 40% con una volatilidad muy controlada (10%).

Si lo deseas puedes acceder a los resultados en el siguiente enlace: Copias y pegas...

http://tools.morningstar.es/es/fundscreener/results.aspx?LanguageId=es-ES&Universe=FOESP%24%24ALL&Category=EUCA000537&CategoryType=0&Rating=0%7c0%7c1%7c1%7c1&CategoryReturn=0%7c0%7c0%7c0%7c0%7c1%7c0%7c0&IncOrAcc=0%7c0%7c1&CurrencyId=EUR&URLKey=2nhcdckzon&Site=es

Saludos

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