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apandres
19:29 el 26 abril 2016

Financial Data Analyst en Unience

En la Champions League de la gestión también mandan los equipos españoles

Aunque no hemos llegado al ecuador del año, ya han pasado suficientes semanas como para las estrategias adoptadas por los gestores hayan dejado su impronta en las rentabilidades. En un día en el que muchos estaran (estaremos) pendientes del fútbol me he preguntado...y en la gestión de activos...¿también estaremos en la Champions?

Para que un inversor pueda invertir en un determinado fondo de inversión la sociedad gestora debe registrarlo para su venta. Por ello los rankings de rentabilidad no son iguales para todos los países. Es habitual que las gestoras grandes registren sus fondos en un mayor número de países, mientras que las pequeñas sólo lo hagan en su país de domiclio. Por ejemplo, el Fidelity Iberia está registrado en la mayoría de los países de la UE. Metavalor, por contra, sólo lo estaba en España.

Para nuestra comparativa he usado los rankings de rentabilidad de los fondos de inversión registrados para la venta en España, Alemania, Francia, Italia, Reino Unido, y Portugal.     Para cada uno de estos países, la pregunta a responder es   ¿Cúantos fondos españoles estaban entre los los cinco primeros por  rentabilidad en 2016?  

Os aseguro que los resultados van a sorporender a más de uno. 

La categoría que he elegido ha sido RV Europa Cap. Flexible. Creo que ofrece un universo de inversión lo suficientemente grande como dejar suficiente cintura al equipo de gestión a la hora de tomar posiciones. En segundo lugar, al ser un universo europeo exige un mayor conocimiento del mercado que para una categoría más local,  y por último  la categoría de fondos de inversión dónde se encuentran la mayoría de los productos estrella de las gestoras, ya que la ausencia de cualquier sesgo por capitalización permite apuestas por acciones sin ningún otro criterio que la rentabilidad potencial que puede haber en ellos. En definitiva, l a "Champions League" de los fondos de bolsa europea. 

Los criterios elegidos han sido los siguientes:

-.Para tratar de ofrecer un universo de fondos al acceso del mayor número de inversores he exigido que fueran fondos de clase retail.

-.Para eliminar cualquier efecto de apreciación o depreciación en las divisas, solamente han sido seleccionados fondos de inversión con divisa base EUR.

-.Los datos han sido extraidos el 26 de abril de 2016, y aunque he comprobado que los fondos esten todos con liquidativo de abril, puede que  la fecha del liquidativo varie de un fondo a otro.

-. No todos los fondos tenían publicado el nombre de los gestores. En el caso de gestores con la  nacionalidad será la de este último. Si el nombre del gestor no es público, he usado el domicilio legal de la matriz de la gestora. Este matiz es importante. Existen casos en los que el fondo a pesar de estar gestionado por la sucursal luxemburguesa del banco, el gestor (o el centro de operaciones de la gestora) se encuentran en otro lugar. Por ejemplo, en el caso de los fondos de JP Morgan, la nacionalidad que he considerado ha sido la de USA, a pesar de que el fondo se encuentra gestionado por JP Morgan Luxemburgo. 

Sin más dilaciones, aquí van las tablas:

Alemania

RV Europa Cap. Flexible  - AlemaniaNacionalidadRentabilidad 1 de enero
IVI Umbrella IVI European EURUK1,85%
CF Equities HAIG Global Opp BLUX0,97%
Varenne Valeur AFRA-0,83%
Santander AM European Equity Opportunities AESP-1,00%
Sparinvest SICAV European Value EUR RDE-1,24%

 

España

RV Europa Cap. Flexible  - EspañaNacionalidadRentabilidad 1 de enero
azValor Internacional FIESP13,84%
Crediinvest SICAV International Value AESP10,68%
Bestinver Internacional FIESP3,19%
Bestvalue FIESP2,40%
Bestinfond FIESP2,32%

 

Francia

RV Europa Cap. Flexible  - FranciaNacionalidadRentabilidad 1 de enero
Bestinver International RESP3,07%
Bestinfund RESP2,51%
Anthracite BFRA1,07%
Varenne Sélection AFRA0,06%
Montségur Rendement AFRA-0,76%

Italia

RV Europa Cap. Flexible  - ItaliaNacionalidadRentabilidad 1 de enero
Nextam Partners International Value AESP14,21%
Nemesis European Value Fund Euro Invr AccITA0,59%
TIMEO Neutral SICAV BZ Equity Value Fund R EUR CapITA0,05%
Santander AM European Equity Opportunities AESP-1,00%
OYSTER European Opps C EUR PFUK-1,51%

Portugal

RV Europa Cap. Flexible  - PortugalNacionalidadRentabilidad 1 de enero
Santander AM European Equity Opps AESP-0,76%
Oddo Avenir Europe CR-EURFRA-3,29%
Nordea-1 European Value E EURSUE-3,48%
BBVA DIF European Equity AESP-5,72%
Nordea-1 European Sm & Mid Cap Eq E EURSUE-7,31%

 

 

Reino Unido

RV Europa Cap. Flexible  - UKNacionalidadRentabilidad 1 de enero
IVI Umbrella IVI European EURUK1,85%
Sparinvest SICAV European Value EUR RDE-1,24%
OYSTER European Opps C EUR PFUK-1,51%
OYSTER European Selection R EURUK-1,54%
JPM Highbridge Eurp STEEP A(acc)perf EURUSA-2,81%

 

Seguro que nos hemos encontrado con más nombres subrayados de lo que nos hubieramos esperado. Si sumamos el número total de fondos de inversión españoles en los ranking confirmaremos que en doce ocasiones (sin eliminar duplicados) han acabado en el top de rentabilidad, siendo de lejos la nacionalidad con mayor presencia en este particular ranking. 

Creo que como todo aquel que ame a su tierra, cualquier ciudadano tiene debilidad por los productos de su tierra. Y da igual que sean monumentos, jamones, o cualquier signo que te identifique con tu lugar de origen. Pero creo también que en España ha existido siempre un nefasto complejo de inferioridad que nos ha lastrado a la hora de vender nuestras mejores ídeas en el mundo.

Unamuno ya frivolizó en su momento cuando afirmaba aquello de ..."que inventen otros", sin ser quizás consciente que personajes como Peral, Torroja, o  de la Cierva  hacían aportes a sus campos de actividad que serían usados intensamente en los años venideros. En la gestión  creo que puede estar pasando lo mismo. En algunos casos parece que tener un nombre español es más una tara que una ventaja, pero una vez que pones los números sobre la mesa te planteas que  es más razonable buscar buenas rentabilidades comprando un  metrobus  que comprando  un billete de avión a una importante plaza financiera europea. Por mucho pedigree que tenga.

* He editado los resultados del post con las indicaciones facilitadas por @bravepawn. Dado que el fondo Nextam Partners está también gestionado por AzValor, la cifra total de fondos españoles asciende a 12, el 40% de los treinta fondos que entraban en el ranking. 

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5 comentarios
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Muchas gracias por ayudar a poner cada cosa en su sitio. Y Olé !!!

Saludos.

Buenas @apandres

A lo mejor debes sumar incluso otro de esos fondos al dominio español...Me sorprendió mucho la similitud de los valores en cartera del Nextam Partners International Value con el azValor Internacional...además de sus elevadas comisiones. Tanto me extrañó la similitud de sus carteras, que seguí buscando hasta que encontré que azValor es el verdadero artífice del éxito este año de dicho subfondo..."Starting 22nd February 2016 AzValor Asset Management S.G.I.I.C, S.A.U, SA has been appointed as thew new Sub-Investment manager. Moreover the Sub-fund’s name changed from Nextam Partners - Nextam Partners – International to Nextam Partners – International Value".

 

Por cierto, dejo una interesante entrevista en italiano que no había leído: http://www.cfsrating.com/ITA/Default.aspx?PAG=2&MOD=RUB&COD=845 

S2

Sí, sorprendente la verdad!

Bravo!!

@RollingStone @bravepawn

Muchas gracias por vuestros comentarios. @bravepawn, ya he modificado el post con tus investigaciones. A la hora de buscar información sobre el vehículo ví que en la web de Morningstar Italia no aparecía el gestor detallado, pero buscando en la web de la gestora aparecian oficinas tanto en Milan como en Florencia. Por eso la categoricé como Española. Revisando los holdings había muchos que compartían con Azvalor, pero no pensé que el fondo estuviera subgestionado por ellos. 

Muchas gracias.

Muy interesante y de acuerdo contigo en ese absurdo complejo de inferioridad que arrastramos.

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