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19:03 el 27 agosto 2015

Financial Data Analyst en Unience

Faber: Ahora tenemos burbujas en renta fija, y también en renta variable. Especialmente en renta variable USA

 

Ha aparecido hace menos de 2 semanas. Está conducida por   Johannes Maierhofer y Peter Matay  de Marco Polis. Aún no me ha dado tiempo a verlo entero, pero lo que he visto no defrauda. Imprescindible para cualquier inversor. Especialmente para los interesados en la Escuela austriaca como  @jruizruiz  o  @AORA , o aquellos que han estado mirando mineras ultimamente como  @marcgarrigasait .

La entrevista está en ingés. Para aquellos que prefieran leer en la lengua de Cervantes   he subido un pdf con el transcript de la entrevista en castellano (traducido por google).  

Son dieciocho páginas de sabiduría de un inversor legendario. Que lo disfruten.

Os dejo algunos highlights:

-.  Ahora tenemos burbujas en renta fija, y también en renta variable. Especialmente en renta variable USA

-.  "Las mineras de metales preciosos estan increiblemente bajos. La siguiente parada es la bancarrota. Y quizás alguna de las grandes acaba quebrando.  Esa puede ser una señal inequivoca de el fin de ciclo bajista en los metales preciosos". 

-.  Japón no tiene ninguna otra opcion que imprimir dinero. De lo contrario quebraría. Esto implica que  el Yen continuará depreciando.

-. El mercado no está preparado para una subida en los tipos de interés.

-. En  Asia uno de los países con mayor potencial es  Vietnam. Ha mostrado una fortaleza histórica en sus exportaciones. 

 

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14 comentarios
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Ya acertará algún día; lleva diciendo cosas así desde hace ¿cuántos años?

en los metales preciosos no sé, pero en las materias primas impresionante e histórico el rebote del precio del petróleo, mas del 8% hoy

Este Faber es patético ..... pero todavía hay gente para entrevistarlo .

Vietnam ... y Butan,igual sale un día diciendo que las oportunidades están en ese país tan exótico .

Estuve mirando la lista Forbes, y no señor ,todavía no aparece este señor .

Gracias a todos por vuestros comentarios. No estoy de acuerdo con que Faber sea patético. Tampoco creo que no haya acertado nunca. Un ejemplo:  ( 6% growth in China? 'You must be joking': Faber)

 

Este vídeo es del 10 de Mayo. Con China en máximos es necesario tener valor para cuestionar un universo que supera (por mucho) al resto.  ¿Que es lo que vino luego?...

Y en cuanto a sus errores, entiendo que el más representativo es su visión pesimista sobre el comportamiento de la renta fija, especialmente americana.  Entiendo que es difícil que un activo se comporte mal cuando el banco central de su país está soportando el 71% de sus compras. Puedes ser crítico, puedes ser incisivo, pero no puedes luchar contra ese ente. Fuente

 

 

Shiller ha dicho que " esta vez sí que es diferente" ... pero en el mal sentido... pues nunca antes, en términos globales (aunque Shiller da cabida a las excepciones, faltaría más), tanto bienes inmuebles, renta fija y renta variable habían estado conjuntamente sobrevalorados.

Para ser un inversor legendario, creo que hay dos conceptos que no tiene del todo claro, como son la solvencia y la liquidez. 

Si con la frase " Japón no tiene ninguna otra opcion que imprimir dinero. De lo contrario quebraría. Esto implica que  el Yen continuará depreciando." viene a sugerir que el problema de solvencia (Japon es una nacion quebrada en grado severo) puede resolverse con algo tan pueril como la monetizacion de activos del estado japones, es muy optimista e iluso, los pasivos del estado japones exceden en orden de magnitud sus activos.

Pero si lo que quiere decir es que el problema de solvencia de Japon, repito una nacion severamente quebrada, se resuelve con la impresion de Yenes, esos rectangulos de papel tintados de color, entonces la palabra inversor junto con la palabra legendario ha perdido todo su significado. No tiene que ir muy lejos en el mundo actual para darse cuenta que inundar una nacion entera bajo toneladas de papel, incluso millones de toneladas como en Zimbabwe, no resuelve el problema de la solvencia, porque solvencia y liquidez son objetos economicos diferentes.

 

http://www.gloomboomdoom.com/gloom-boom-doom-report/recommendations-in-past-issues/

Cada uno que saque sus conclusiones.

Buen fin de semana.

@Petersam

Estoy 100% de acuerdo en tu argumento, aunque no acabo de ver porque dices que Faber se equivoca. De hecho, le he entendido exactamente lo mismo que has expuesto tu con otras palabras.

Lo que le he entendido a Faber es que dado que Japón necesita monetarizar deuda de cara a garantizar la solvencia de sus pagos. Viendo la macro, y la tendencia a largo plazo, yo creo que tiene sentido.

Deuda sobre PIB (Japón)

Superávit/Déficit fiscal 

En esta situación, historicamente lo que han hecho Reyes, Repúblicas y Estados es darle a la maquinita. 

Lo hizo el emperador  Caracallla en en año 215 D.C. Lo hicieron los diferentes reinos de Taifas en Al-Andalus a partir del 1035.  Lo hizo Felipe IV d urante la Guerra de los Treinta Años (1618-1648). No le  he entendido a a Faber que esa la solución. Le he entendido que es la salida más sencilla.

 

 

Quizas no haya entendido yo muy bien la frase del señor Marc Faber. Lo que entendi y sigo entendiendo es que el señor  Faber cree que la solucion a la quiebra japonesa, su unica opcion segun dice, es imprimir dinero y asi resolver su situacion de insolvencia o de lo contrario quebraria. Lo cual obviamente es una falacia.

Por mucho dinero que el estado japones se arrogue el derecho de falsificar no afectara a su situacion critica de insolvencia, al impago de las deudas y a esa bestia deflacionaria que lleva afectandoles 20 años y que les seguira afectando por muchos años mas.

Imprimir o falsificar dinero nunca ha funcionado para resolver las insolvencias de la clase aristocrata reinante y nunca funcionara por supuesto, si parece funcionar es por el saqueo y el robo junto con los recortes de las promesas dadas asociadas a esas "devaluaciones monetarias". El problema hoy, en el año 2015, es que el rebaño ya no puede ser esquilmado mas, no hay mas leche en la vaca para robar, y paises como Japon o en el futuro cercano muchos paises europeos, ademas se enfrentan a su publico con el Rey desnudo en sus sistemas de promesas o pensiones. Por eso esta vez la formula no parecera que funcione ni siquiera. Que su ultima jugada fuera, y hace ya años de ello, situar los tipos en el 0% nos dice muy a las claras lo perdidos y desesperados que estan.

Solo existe una solucion o salida a la situacion que enfrentan las economias desarrolladas de todo el mundo, acabar con los gigantescos estados socialistas que han desarrollado, pero eso implica que sean los propios jerifaltes, incluido el subsecretario de vicepresidencia del organo regulador administrativo del insituto andaluz del flamenco, los que se hagan el harakiri.

 

 

Parece que algún día si acierta.

Lleva haciéndolo 35 años.

@Dr_Quiebra 

Efectivamente.  ¿Has visto este video?

 

Gracias por el vídeo...

Claro 35 años són muchos .... se le ve un poco canosillo ...... y 2016 acaba de empezar .... quien sabe si al final el esandpee se despeña hasta los 666 y este señor se encumbra y se puede retirar tranquilo .

 

Esto de hacer predicciones es un negoio como muy complicado .... especialmente predicciones sobre el futuro ... y  aún para un señor que parece tan serio como Faber .

Habla de invertir en "tierra" en Portugal,España y 10 yr. treasuries (US) .... piuff y yo sin enterarme .

Con la cantidad de terreno que está revertiendo a rústico en España .... más de uno se frotará las manos .

Muy divertido,gracias .

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