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apandres
16:18 el 25 septiembre 2013

Financial Data Analyst en Unience

Los 13 + 1 de Bestinver para el 2013

 

Esta es la evolución de  los valores adquidiros por Bestinver AM para sus fondos de inversión a lo largo de 2013. Todos, ( o casi todos) en máximos anuales.

 

1. Bankia

 

2. Bankinter

 

3. Berkshire Hattaway

 
 

 

4. Deere & Company

 

 
 

5. General Dynamics Corporation

 

6.   Imtech

 

7. Imperial Tobacco 

8. Informa PLC

 

9. National Express

 

10.Liberbank

 

11. Sacyr 

 

12. Telefónica

13. Tata Motors

14. WH Smith

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Como anexo, he ido analizando cuales han sido los importes asignados dentro de su particular Asset Alocation. Si valoramos la información sin agrupar, salta a la vista como General Dynamics representa aproximadamente el 25% de los nuevos valores incorporados a la cartera. Le seguen ordinalemente Infroma, Tata, WH Smith y Telefónica. Pero todos con ponderaciones en ningún caso superiores al 15%.

 

 

Si agrupamos por país,  vemos como por el lado de la divisa, más del 70% de los valores se han realizado en divisas no euro...

 

 

 

Si análizamos por industria, nos encontramos como en un porcentaje muy parecido,  ( sobre el 70%) las industrias más de bienes de capital y servicios.

 

 

 

En las fechas en las que estamos, cerrando el tercer trimestre, es más que probable que a estos valores,  se les hayan sumado otros, por lo que habrá que estar atento a la publicación trimestral de sus fondos...

 

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20 comentarios
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Muchas gracias por tu informe tan detallado

No dejan de sorprenderme los de Bestinver. Sobre todo con General Dynamics ( no se que PER tendrá, de las previsiones de venta a futuro no tengo dudas )?  Yo no la veo para comprar segun criterios que rigen los fondos de Bestinver. Lo que si tengo claro es que como se lie en Siria la General Dynamics va a subir como un cohete ( perdón , misil) y que es una acción que estaba siguiendo para incorporar a mi cartera.... estaba esperando porque el grafico insinua que va ha hacer techo temporalmente.

Excelente trabajo!! Gracias mil. Un saludo.

A mi me parece todo más o menos razonable.

Otra cosa es que durante estos años que viene, si el sector financiero tira (como lo está haciendo), Bestinver tendrá complicado batir a los índices domésticos. Pero vamos, mientras sea en subida, me parecerá bien.

 

No siempre se pueden batir, Warren Buffet lleva casi 5 años sin batir al SP500.

Mmmm,

 

Yo creo que lo de General Dynamics les viene más por la parte de Buffett, que por otra cosa. Al gual que Deere es más cosa de emular a Berkshire que por due diligence propio.

Dicho lo cual,  (lamentablemente) si lo de Siria va a más, subirá sensiblemente, al igual que Lockheed Martins.

 

Esta última, algo más barata en términos de EV/ EBITD.

No es por dejar de elogiar a Bestinver, pero cuando las bolsas están alcistas, todos ganamos dinero. A mí , me van de maravilla mis inversiones y cuando gire la tortilla, ya veremos lo que hacemos.

WebRep
 
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@aprandes

 

Efectivamente  la Lockheed martins va retrasada respecto General Dinamics ( a mi parecer ) y estas dos retrasadas respecto Northrop Grumman y Boeing. Mal augurio que estas esten para arriba!

@apandres: Al parecer Lockheed tiene un problema con su plan de pensiones (infradotado). Aunque a Wall St. eso  le da lo mismo (acción en máximos). Con salvar el siguiente trimestre les es suficiente.

He recibido un privado solicitando la información adicional en cuanto a la metodología seguida para realizar los calculos.

Añado esta tabla que es sobre la que me he basado para calculas los porcentajes de cada holding. Lo que he hecho ha sido agrupar cada una de las parcipaciones que cada fondo tiene en cada valor, de cara a tener una visión consolidada de las compras.

 

Conviene señalar que dado que General Dynamics está en Bestinfond y Bestinver Internacional es "normal" que pondere más. Ambos fondos superan holgadamente los 3000M en AUM.

 

Bestinver Bolsa "sólo" son 300M.

 

Espero que esto clarifique las dudas. Si no es así,  no tengais inconveniente en poneros en contacto conmigo.

 

Valor Importe EUR 30 Junio % compras nuevas
GENERAL DYNAMICS CORP73.290,00 €25,171%
INFORMA PLC38.447,00 €13,204%
TATA MOTORS LTD34.798,00 €11,951%
WH SMITH PLC28.864,00 €9,913%
TELEFONICA25.065,00 €8,608%
ROYAL IMTECH NV21.102,00 €7,247%
IMPERIAL TOBACCO GROUP PLC19.729,00 €6,776%
DEERE & COMPANY17.864,00 €6,135%
NATIONAL EXPRESS13.614,00 €4,676%
BANKIA8.966,00 €3,079%
BANKINTER S.A3.647,00 €1,253%
SACYR VALLEHERMOSO, S.A.3.463,00 €1,189%
LIBERBANK SA2.311,00 €0,794%
BERKSHIRE HATHAWAY INC-CL A9,00 €0,003%
Total291.169,00 €100,00%

 

 

Del resto de valores no opino porque no tengo informacion, pero lo de Bankia es de traca. Despues de años de evitar el sector financiero van y se meten en el banco, probablemente, mas pozoñoso del mundo...

Muchísimas gracias @apandres.

Salu2

Por cierto, hay cosas de las que no entiendo nada.

Los chicos de Bestinver se han cansado de repetir que en EEUU les costaba mucho encontrar empresas baratas y que BRK era una buena empresa pero que su cartera les gustaba mucho mas.

Y ahora, despues de 4 años de subidas, con la bolsa americana en maximos historicos, se lanzan a invertir al otro lado del charco.

Esto, junto con lo Bankia, me hace sospechar que se estan quedando sin ideas claras para los fondos. Veremos...

 

@grillo35, no estoy de acuerdo en tu valoración con Bankia. Si bien es cierto que a mi tampoco es que "me haga gracia del todo". Después de las ayudas recibidas y tal y como está de capitalizado el banco, ahora mismo es lo más seguro que hay en nuestro sistema bancario.

Y ya te digo que Goirigolzarri, es de todo menos malo.

El caso de BRK es casi residual (por no decir que Bankia también lo es), pero justamente ahora con el euro en la zona de máximos, a mi me parece buena idea, porque justamente es lo que estoy haciendo yo :-), comprar BRK-B (porque las A, no me queda suelto en el bolsillo).

100% de acuerdo en todo con aoshi7 haciendo hincapié en que estar en BRK-A es para poder asistir a su junta anual y tener información de primera mano.

Por cierto que ya somos muchos los que estimamos la posibilidad de entrar en Berkshire para beneficiarnos de un "fondo de inversión" (sin serlo evidentemente) muy rentable y sin pagar comisiones de gestión.

Aoshi7. MRDV, pero entoncen apostais por BRK por su cartera o por el efecto divisa? estais "invirtiendo" en divisas, realizais coberturas? no me queda muy claro...

Añado tambien, que el propio Warren en una entrevista reciente afirmo que ya veia la bolsa "fairly priced". De hecho, esto mismo se lo vengo escuchando desde principios de año....

En cuanto a Bankia, desde el punto de vista fundamental, una empresa que debe 25.000 millojes de euros al estado, con una morosidad del 13% y subiendo, y que pierde clientes cada dia, dificilmente podra aportar valor a sus accionistas...

Además, y para mi este es el punto fundamental, tengo varios amigos que trabajan dentro de la entidad en cuestion (y en otras) y os aseguro que lo que me cuentan a diario pone los pelos de punta...

Salu2

 

@grillo35:

BRK por su cartera desde luego y si el USD está barato mayor motivo para entrar. Cobertura, bajo mi punto de vista, ninguna. La paridad EUR/USD debería acabar en torno a 1,20 en una situación idílica que, para desesperación de Carmignac, podría demorarse más de lo que uno quisiera pero que, más tarde que temprano, acabará dándose o digamos que así intuyo (espero) que ocurra.

BKIA: poco tiene que ver la entidad de ahora con la que fue, afortunadamente; el equipo gestor ahora es profesional. ¿Puede saberse qué te cuentan? (hablando en tercera persona no se hace daño a nadie).

@Grillo35, eso que te cuentan tus amigos, es lo mismo que me cuentan a mi los míos que trabajan en Bankia, y aunque te parezca raro, esos comentarios me hacen ser no digo optimista, pero al menos, no pesimista.

Tienes razón en cuanto a BRK, no es que invierta en divisas (ni quiero hacerlo), pero cuando tengo que elegir invertir en BRK, lo suelo hacer cuando la fase del Euro se ha metido unas cuantas figuras al alza, como es el caso actual que viene desde los 1,28. No es que sea una cobertura, pero por jugar a hacer "un hedge", suelo invertir cuando eso ocurre, tampoco va más allá, aunque lo cierto es que hasta ahora la cosa tampoco me ha ido mal.

Si W.B. veía la bolsa Fairly Priced, (razonablemente valorada y a su justo precio), si el crecimiento mundial sigue siendo positivo, no veo porque no seguir invirtiendo en Renta Variable. 

Me encanta pagar poco por algo que puede tener mucho valor, pero pagar precio razonable y justo, tampoco es que me genere ningún riesgo.

El día que esté todo sobrevalorado muy por encima de un crecimiento razonable, entonces me lo pensaré.

MRDV, Resumiendo: los balances se siguen deteriorando por el aumento constante de la morosidad y la depreciacion de activos. Hasta ahora refinanciaban todo lo que se les ponia por delante; ahora ya ni eso porque se dan cuenta que la pelota es cada vez mayor y esto no mejora; estan dejando caer a particulares y pymes que hasta ahora vivian con la respiracion asistida. Me cuentan tambien que estan volviendo a endurecer las condiciones crediticias porque el frob no quiere mas problemas de los que tiene...es un pez que se muerde al cola, y de ahi no salimos...

Y cuantos años lleva el eur/usd en desequilibrio?? es que se puede pegar asi otros 10 como si nada....

Aoshi7, de acuerdo que en teroria (ppa) el dolar cotiza con descuento respecto al euro y que ademas si las cosas se ponen feas, el billete verde actuaria como cobertura, pero hay que ver hasta que punto compensa eso si uno esta invertido en "su" renta variable...

Por otro lado, cuando veo a inversores value, que tienen como dogma comprar con margins of safety del 30- 50%, decir que ven las acciones en su justiprecio, me empiezo a poner en alerta.

Por supuesto que no digo que tengan que venir caidas, pero si que las condiciones macro y micro deberan ser favorables para que la bolsa siga subiendo. Y la verdad es que hacer previsiones economicas ahora mismo se me antoja complicadisimo...

No obstante coincido con vosotros en el sentido de que la RV es el vecino menos malo del edificio, asi que hay que estar en ella...

 

 

@grillo35: entiendo pero, bajo el punto de vista de la viabilidad/saneamiento de la entidad, quizás eso sea lo que toca hacer, sinceramente yo no lo sé ni puedo discutirlo. Solo sé que Bankia puede estar sentando los cimientos de un banco sano a costa de medidas duras e impopulares. Puesto que no pretendo hacer política sino valorar el título en el mercado creo que éste puede subir significativamente si la gestión se planifica profesionalmente como parece ser el caso. Espero que no se me malinterprete.

En cuanto al EUR/USD efectivamente cualquier cosa puede ocurrir, motivo por el cual no me atrevo con el Forex, ya me gustaría. He planteado una situación de equilibrio de conveniencias pero eso no significa que se vaya a dar y, de producirse, a saber cuándo.

Coincido con @MRDV en sus comentarios.

Yo no soy Value :-) @grillo35, otra cosa es que esa sea la filosofía que más me guste y aplique en ella más de un 65% de mi cartera, pero la tendencia, la gestión pasiva comprando índices sistemáticamente es otra cosa que suelo aplicar sin problema alguno de lo que pase en el mercado día a día.

Además W.B. hablaba del mercado americano y en general, digo yo que otros mercados (como el Ibérico), aún estan por tirar si las cosas se ponen medio bien. En EE.UU. los indices llevan laterales muchas semanas, mientras por aquí las cosas se han disparado últimamente para recuperar camino perdido.

En cuanto a la divisa, siempre que estés invertido en acciones de Renta Variable sea en la divisa que sea, estarás cubierto frente a ella. Ello es debido a la protección que da el valor de las cosas, frente al precio escrito en un papel que sirve de papel de intercambio.

 

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