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apandres
17:44 el 12 junio 2015

Financial Data Analyst en Unience

¿Que te comprarías, China, Rusia o Brasil?

Se trata sólo de un ejercicio teórico. Pero creo que puede darnos algunas ideas. Si quisieramos invertir una cantidad de dinero en algún mercado en concreto, sin seleccionar empresas individualmente, ¿como lo haríamos?.  Un ejercicio interesante sería el comparar los diferentes mercados, de un modo agregado. Podemos comparar el número de empresas que cotizan en cada uno de ellos, pero filtrando por... capitalización

Las empresas deben capitalizar  al menos 500 millones de euros, o su equivalente en moneda local. Por ejemplo, 500 millones de EUR son al tipo de cambio actual 30,86 "billions" de Rublos, o 362.20 millones de GBP. Con este filtro creo que nos podemos quitar gran parte de la "morralla" que puede haber en mercados OTC en USA, o UK. Creo que podrían desvirtuar los resultados. También he eliminado registros duplicados. En Alemania cotizan las mismas empresas en Frankfurt y en el Xetra.  Con el listado de empresas, estas nos va a dar una idea de la importancia que tiene cada mercado.

No tenemos demasiadas sorpresas. USA, China y Japón son los tres países con mayor número de empresas cotizadas por encima de los 500M de EUR.  Ahora es dónde empieza lo interesante. De todas esas empresas podemos filtrar por dos criterios:

A: Tanto por ciento de empresas que tienen un PER superior a 75. Cuanto mayor sea el número, más caro se encontrará el mercado. Un PER de 75 implica un earnings yield de 1.333%, 

B:  Tanto por ciento de empresas que tienen un PER superior a 1, pero inferior a 10. Cuanto mayor sea el número, más barato se encontrará el mercado. Un PER de 10 implica un earnings yield de 10%

Ranking de países con más empresas con PER "alto"

Holanda, USA, pero sobretodo, China copan la clasificación. Impresionante China con más de 60% de las empresas con un PER superior a 75. Es más, de las  2281 empresas seleccionadas, 2096 habían tenido una rentabilidad superior al 100% en el último año.

Ranking de países con más empresas con PER "bajo" 

Rusia y Brasil, lideran la clasificación. Después seguirían tanto Singapur como Hong-Kong, aunque muy alejados de la cabeza. Con un 20% de valores en ese rango de valoración, representan un 50%, y un 33% del número de empresas "baratas" que podemos encontrar en Rusia o Brasil. Hay que tener en cuenta que más que "Estados" son plazas de cotización de bolsas. Puede que haga falta empezar a mirarse fondos de inversión por la zona.

Si quereis podéis consultar los resultados completos pinchando aqui. Espero que os haya resultado útil.

 

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5 comentarios
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@apandres, gran artículo, como siempre. Añadiría también a la India, así pueden echar un mus.

Como inversión a futuro: China, o India como alternativa.

Como especulación a corto plazo: Rusia mejor que Brasil. Las dos economías son muy opacas y dadas a la corrupción y al fraude, pero la rusa ha sido penalizada muy severamente por cuestiones políticas internacionales. Eso le dará gran ventaja cuando los EE.UU. y la U.E. olviden sus desmanes geopolíticos.

Hola @apandres

Buena pregunta... Últimamente me bombardean con preguntas de este tipo. En mi respuesta a este post hay tres premisas importantes: uno, que el inversor que quiera seguir este consejo debe tener un horizonte de inversión de largo plazo (los gráficos que figuran a continuación son gráficos mensuale); dos, supongo que si invierte en uno de estos tres mercados, no lo hace con la divisa cubierta (es decir, asume el riesgo del real brasileño, rublo, etc - los gráficos tienen en cuenta el impacto de la divisa... he omitido el nombre porque no quiero hacer publicidad a nadie); tres, que el inversor que quiera seguir mi recomendación debe tener un nivel de riesgo superior a la media. 

Dicho esto, y como Bill Gross se ha atrevido a hacer un comentario chartista, yo también me voy a atrever a hacer uno. Técnicamente el mercado más interesante de los 3 es Rusia. Me dió señal de compra hace un par de meses y aún no ha invalidado esa señal aunque el precio está por debajo del nivel de entrada (ojo, la última barra de los gráficas aún no está completada... habrá que esperar el cierre de mes). Brasil: hay que esperar. China (ojo, no se trata de un gráfico de las acciones A sino las H): dió señal de compra bastante meses atrás, pero ahora hay que reducir yo diría que la mitad de las posiciones.

Estoy de acuerdo con el comentario de @FernandoLuque , Rusia parece el más interesante aunque ha corregido bastante . LLevo el LU0823431720 y alcanzó el máximo de este año el día 13 de Abril cotizando a 100,65€, ahora cotiza a 89,62 y continúa bajando, esta última semana ha sido muy bajista, ha perdido 5 euros en la semana el V.L. Estoy evaluando si salir porque Mr. Putin está cada día que pasa más camorrista y pendenciero.

En cuanto a China, mucha volatilidad pero se está comportando mejor. Llevo el LU0318931192 que alcanzó también el máximo el 13 de Abril cotizando a 17,55€ y ahora cotiza a 16,91€. Mucho mejor resultado. Aquí estoy esperando a ver si el helicoptero le echa un poco de yuanes a la economía. Si se retrasa sacaré lo invertido y dejaré solo lo que he ganado.

Brasil por el momento no me interesa, todavía tienen que subir más los tipos a ver si controlan algo la inflacción.

Dificil pregunta. Es realmente complicado elegir cual es menos mala.

Nadie en su sano juicio invierte en Rusia. Incluso dejando a un lado la cleptocracia reinante, su escalada belica ultima es la gota que colma el vaso.

Brasil ha logrado añadir la palabra corrupcion a orden y progreso. Quedan muchos escandalos por salir, pero con Petrobras ya da para un libro.

China. China es ese pais cuyo organismo de estadistica cifra su poblacion con un error de mas menos 70 millones de personas. Ademas de esto claro:

Si no me quedara mas remedio que elegir una, escogeria Rusia.

Desde hace 4 meses entramos en Brasil y desde diciembre del año pasado en Russia. En china actualmente no tengo ninguna exposicion directa ni indirecta, aunque me lo anotare a estudiar

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