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ManuelCu
16:54 el 18 septiembre 2013

Analizo Gestores y Fondos de Inversión.

Un buen gestor growth: Christian Diebitsch

Hola amigos, hoy os voy a hacer un breve comentario sobre un gestor que está consiguiendo unos retornos muy por encima de la media de su grupo (Equity Europe). Se trata de Christian Diebitsch perteneciente a la casa Seilern Investment Management LTD, con sede en Londres.  Gestiona el fondo Stryx Europa (IE00B68JD125) que cuenta con tres clases. La clase "retail" tiene una inversión mínima de 15.000 €.

En lo que llevamos de 2013 el fondo lleva una rentabilidad de un 17,16%. La volatilidad ronda el 20%.

 

  • ¿Cómo invierte el gestor?

 

Aunque no me gusta encasillar a los gestores, es cierto que Christian Diebtisch tiene un marcado estilo de inversión growth (crecimiento). En su entrevista a Chris Sloley el 21 de marzo de 2013, el gestor hacía hincapié en las grandes oportunidades de inversión que la crisis financiera había dejado relucir en Europa.

"Ponemos el foco en empresas las cuales son líderes y están dentro de sectores con capacidad de crecimiento""también buscamos como requisito que las empresas estén bien gestionadas y saneadas".

El gestor obtiene a 3 años una rentabilidad acumulada del 61% frente a un 24% del gestor "promedio" en Equity Europe.

 

  • Comportamiento del fondo:

 

He de reconocer que aunque el fondo es relativamente joven (fue lanzado en 2009), ha tenido un comportamiento muy destacable por varias razones. En primer lugar, el fondo tiene una cartera concentrada en unos 15-20 valores con lo que los aciertos empujan el fondo hacía arriba, pero los errores cuestan mucho más caros que en una cartera muy diversificada. En segundo lugar, el fondo mantuvo el tipo muy bien el año 2011 (-4%) mientras el índice de referencia caía un (-10%) y otros fondos de RV tocaban el -25% sin parangón.

 

  • Top posiciones:

 

  1. Gemalto: 10.2%
  2. Capita: 8.8%
  3. Adecco: 8.1%
  4. Novo Nordisk: 6.7%
  5. Coloplast: 6.5%
  6. Hays: 4.9%
  7. Intertek: 4.8%
  8. Ericsson: 4.8%
  9. Essilor: 4.7%
  10. L´Oreal: 4.7%

 

  • Una posición : Capita Group

 

             

 

La empresa Capita es líder en Outsourcing en UK. Con un PER 2.597 (desorbitado desde luego) deja muy clara la visión del gestor: empresas con altísimas tasas de crecimiento y reinversión de ganacias.

 

          

 

El fondo ha obtenido una rentabilidad anualizada desde su lanzamiento de un 17.9%.

 

  • ¿Arriesgado?

 

El estilo growth no es un estilo apto para personas conservadoras o al menos para personas que inviertan a largo plazo y no estén dispuestos asumir riesgos. En el corto plazo es cierto que se pueden obtener unos grandes retornos pero el riesgo aumenta con el tiempo (sobrevaloraciones, malas expectativas, ralentizaciones, burbujas). Lo importante para el estilo growth es invertir empresas que:

  1. Tengan un alto ratio de crecimiento de beneficios.
  2. Alto ratio de crecimiento de ventas.
  3. Muy alto ROE (return on equity).
  4. Bajo o nulo ratio precio-dividendo.

 

Creo que es un buen fondo si queremos apostar el crecimiento europeo a una cartera de RV, pero con prudencia y destinando una parte moderada de la inversión.

Un saludo!

MC

 

 

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