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18:10 el 02 marzo 2015

Asesoramiento Fondos de Inversión

Informe Semanal Altair - 3.3.2015

A continuación os dejamos un extracto de nuestro informe semanal de mercados en el que repasamos lo más importante de la semana pasada y ofrecemos ideas sobre nuestra visión de mercados. Podéis consultar el informe completo en nuestra web ( enlace).

Visión de mercados

Según los cálculos de JP Morgan, a finales de enero un total de 3,6 mil millones de dólares en deuda pública (un 16% del total) se negociaba a tipos negativos. ¿Pero por qué un inversor querría poner dinero en un activo que inevitablemente generaría una pérdida? Hay distintos argumentos que justifican por qué puede llegar a tener sentido invertir cuando los intereses son negativos. Lukas Daalder de Robeco, cita cinco razones principales:

1.- La QE de los bancos centrales seguiría impulsando la demanda y con ella los precios.

2.- Deflación. Invertir en bonos aún con rentabilidad negativa tiene mucho sentido si se prevé que los precios vayan a seguir cayendo.

3.- Plusvalías previstas. Aunque la curva de rentabilidad sea negativa, todavía es posible obtener beneficio de las variaciones positivas de los precios.

4.- Variaciones favorables de los tipos de cambio pueden conllevar un beneficio.

5.- Tipos para depósitos negativos. La decisión del BCE de bajar los tipos para depósitos al  -0,2% supone que, para un banco, invertir en bonos con interés negativo puede ser una opción mejor que consignar en depósitos sus excedentes de liquidez.

En cuanto al dólar, el Tesoro de EEUU ha explicado la caída del EUR como un simple ajuste de mercado, que refleja la peor situación económica de Europa frente a USA. En el gráfico de abajo pueden ver como en apenas un mes el dólar subió un 10% contra el euro, luego cabe esperar un periodo de “digestión” de estos beneficios y evitar una gran desviación de la media de 50 sesiones (línea azul). Estamos convencidos de la debilidad del euro y nuestra previsión a medio plazo es la paridad contra la moneda americana. Con todo, nuestra aproximación es prudente y no pretendemos ganar hasta el último euro del movimiento. Por ello, iremos reduciendo posiciones progresivamente conforme nos aproximemos a nuestro objetivo que, como decíamos, se sitúa en la paridad.

Informe completo 

Twitter:  @Altair_Finance

 

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