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12:20 el 30 marzo 2015

Asesoramiento Fondos de Inversión

Informe Semanal Altair 30.3.2015

By @Altair_Finance

Puede leer el informe completo aquí.

Visión de mercados

Los mercados financieros, dependientes más que nunca de las políticas monetarias de los bancos centrales, apenas ofrecen oportunidades de inversión atractivas. La renta variable está cerca en su valor justo sino por encima (sobrecompra) y en los mercados de renta fija, especialmente en los de deuda soberana, la rentabilidad brilla por su ausencia. En estas condiciones, seguimos creyendo que las divisas no-euro son la única alternativa de inversión razonable.

En Estados Unidos hay indicios claros de fatiga en los mercados bursátiles, sobre todo en sectores en fuerte subidas en los últimos meses –biotecnología–, y sin embargo cerraron la semana con dos sesiones consecutivas al alza. Por otro lado, de cada 3 dólares que se invierten en acciones americanas, 1 se destina a la recompra de acciones, algo lógico y bueno en pequeñas dosis, pero preocupante de forma generalizada. Las empresas se endeudan para esa compra de acciones (el coste de la deuda es ahora ínfimo mientras que la remuneración a los accionistas es mucho más cara). El nivel de deuda en USA para la inversión en bolsa marca niveles históricos, en línea con los de los años 2000 y 2007, y ya sabemos lo que sucedió.

 

Movimientos

Los movimientos comentados en el mercado de divisas, aunque han generado pérdidas en los fondos de inversión, han abierto ciertas ventanas de oportunidad que durante la semana pasada recomendamos aprovechar, de forma prudente, mediante el incremento de la posición en dólares en un 4%. 

Cuadro de posicionamiento 30 de marzo 2015

NOTA: Sobreponderación o infraponderación en función de la distribución estratégica de activos de cada fondo.

 

Calendario semanal

Semana marcada por el cierre de los principales mercados como consecuencia de la Semana Santa. Durante la semana se publican datos de empleo y el índice PMI de manufacturas en Alemania. También sabremos el índice de precios de la Eurozona.

Pocos datos también en Estados Unidos donde conoceremos, en referencia al mes de marzo, la confianza de los consumidores, el ISM de manufacturas y la encuesta ADP de empleo no agrario. China publicará datos de PMI de manufacturas correspondientes al mes de marzo.

@Altair_Finance

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