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13:52 el 04 mayo 2015

Asesoramiento Fondos de Inversión

Informe Semanal Altair 4.5.2015

By @Altair_Finance

Puede leer el  informe completo aquí .

 

Visión de mercados y movimientos

Siempre hemos dicho que no hay que seguir a los mercados sino intentar adelantarse a ellos. Llevamos meses con una visión negativa tanto en renta variable como en renta fija, recomendando posiciones importantes en liquidez (liquidez que antes ofrecía rentabilidad y que ahora nos cuesta dinero, el – 0,10% anual). Nuestra visión sí ha sido positiva en activos denominados en dólares y Libras, ambas divisas muy sobreponderadas en los fondos que asesoramos.

A 1,05 dólares por euro quisimos recomendar la venta de dólares y a 1,15 creemos que hay una oportunidad para añadir más posiciones, recomendado a todos los fondos Altair un incremento de su exposición a la moneda americana del 3%. Las dudas de la FED son, a nuestro juicio, el principal motivo de esta caída. En conclusión, el mercado de divisas (es el mayor mercado del mundo por volúmenes, es el verdadero mercado aunque el menos previsible) se han dado la vuelta por completo de forma agresiva. En 1,15 vemos más valor todavía en el dólar, o dicho al revés, hay menos en el euro, y con riesgo de que los activos denominados en la divisa europea (bonos y acciones) pierdan más.

La bolsa europea ya cae un 6% desde máximos de hace 15 días. Aún así hemos recomendado aumentar la exposición, actualmente del 35% en Altair Inversiones, del 18% en Cimaltair y del 81% en Altair Bolsa. Los resultados de los fondos habían estado por detrás de los de las bolsas como consecuencia de su infraponderación pero la caída de esta semana permite recuperar bastante frente a los índices, en busca de un binomio rentabilidad-riesgo mejor que el benchmark.

Donde no tenemos ningún punto de referencia es en el mercado de bonos. A pesar de las caídas en los precios, creemos que las valoraciones están a niveles demenciales y por tanto no participaremos durante mucho tiempo.

NOTA: Sobreponderación o infraponderación en función de la distribución estratégica de activos de cada fondo.

 

@Altair_Finance

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