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Iberdrola
11:30 el 19 febrero 2014

Multinacional energética española

Iberdrola invertirá 9.600 millones de euros entre 2014 y 2016

Iberdrola ha presentado esta mañana en Londres las perspectivas para el periodo 2014-2016 y los resultados correspondientes al ejercicio 2013.

La Compañía mantendrá, a lo largo del periodo 2014-2016, los mismos pilares estratégicos que le han permitido superar con éxito la crisis económico-financiera mundial, esto es, su perfil de riesgo equilibrado, su fortaleza financiera y su eficiencia operativa, de cara a mantener una política sostenible de retribución a los accionistas.

En este sentido, y en el marco de un escenario que prevé una evolución al alza del beneficio bruto de explotación (Ebitda) y del beneficio neto del Grupo en el trienio de más del 4% de media anual respecto a los previstos para el ejercicio 2014, la Compañía mantiene su objetivo de entregar una retribución anual a sus accionistas de 0,27 € brutos por título, que podría aumentar en el futuro en función de la evolución del beneficio, con un pay out que oscilará, aproximadamente, entre el 65% y el 75%.

La Empresa prevé lograr este objetivo mediante una estrategia basada en seguir potenciando la internacionalización de su actividad, para lo que llevará a cabo inversiones por 9.600 millones € netos centradas, fundamentalmente, en los negocios regulados y con el foco puesto en el Reino Unido, Estados Unidos y México.

Asimismo, seguirá fomentando la implantación de mejoras en la eficiencia y la consolidación de su fortaleza financiera, para lo cual tiene previsto, entre otras cosas, reducir su deuda neta en unos 1.800 millones € para lograr situarla en torno a los 25.000 millones € al final del trienio.


Hacia países con regulación predecible y estable

Iberdrola va a realizar un importante esfuerzo inversor entre 2014 y 2016, periodo en el que invertirá 9.600 millones € netos (11.200 millones € brutos) con el foco puesto en aquellos proyectos energéticos y países que disfruten de una regulación predecible y estable.

De dicha cuantía, el 46% (4.400 millones €) se destinará a la puesta en marcha de nuevas infraestructuras y el 54% restante (5.200 millones €) a inversiones recurrentes en mantenimiento y mejora de instalaciones.

Geográficamente, Iberdrola concentrará el grueso de su esfuerzo en esta nueva etapa en el Reino Unido, que se llevará un 41% de la cifra global. Le seguirá Latinoamérica, que se hará con casi el 23% de todas las inversiones, cuyo principal destino será México. Detrás quedarán los Estados Unidos, con el 17%. El resto de las inversiones irá a parar a otros países del mundo.

  • Reino Unido: encara una etapa de crecimiento en el ámbito del transporte y la distribución de energía y de puesta en marcha de proyectos de energías renovables tanto terrestres como offshore.

 

  • Estados Unidos: también afronta un escenario de crecimiento en el área de redes y de nuevos desarrollos eólicos terrestres.

 

  • Latinoamérica: en México, potenciará su liderazgo como primer generador privado de energía eléctrica. En Brasil, encara unos años de crecimiento en capacidad hidroeléctrica.

 

De este modo, la Compañía seguirá centrándose en el área atlántica, pero invirtiendo en función de las condiciones económicas y regulatorias de cada país. En este sentido, la reducción de la exposición a España, que será progresiva hasta que haya una coyuntura que haga atractivas las inversiones, responde al significativo impacto de las modificaciones regulatorias y fiscales en las cuentas del Grupo: unos 1.310 millones € en el Ebitda de 2014.

Iberdrola considera que en muchos países de Europa continental, entre ellos España, se han adoptado decisiones equivocadas a la hora de encarar los tres ejes fundamentales de cualquier política energética: seguridad de suministro, competitividad y sostenibilidad. Por un lado, se ha provocado una situación de sobrecapacidad, que está abocando al cierre a numerosas instalaciones eficientes y básicas para garantizar el suministro eléctrico. Por otro, se ha optado por fomentar las tecnologías más caras, como las solares, frente a las más baratas, como la nuclear, la hidráulica o la eólica. Por último, se ha impuesto la utilización de la tecnología térmica más contaminante, el carbón, dejando de lado las modernas centrales de ciclo combinado de gas.

Por negocios, el Grupo volcará sus esfuerzos, fundamentalmente, en el área de redes de transporte y distribución de energía eléctrica, que aglutinará el 57% del total de las inversiones netas. Tras ella se situarán las de energías renovables y generación, a donde irán a parar el 22% y el 19% de la cifra global prevista, respectivamente. El 2% restante se dedicará a otros negocios.

De este modo, los negocios considerados regulados -redes, renovables y generación regulada- acumularán el 88% de todas las inversiones previstas. El principal objetivo de la Compañía es poner el foco en actividades con un elevado potencial de crecimiento, para lo cual su estrategia será:

  • Generación y comercialización: el crecimiento en esta parcela vendrá de la mano de México y Brasil.

 

  • Redes: los desarrollos más importantes se llevarán a cabo en los Estados Unidos, el Reino Unido y Brasil, sin descartar México. En España se mantendrá la implantación de las redes inteligentes a través del proyecto STAR.

 

  • Renovables: los Estados Unidos, el Reino Unido, México y Brasil serán los países en los que la Empresa ponga en marcha nuevas instalaciones.


La gestión, clave en la evolución de los resultados

Según las previsiones de Iberdrola, buena parte del incremento del Ebitda y del beneficio neto previstos para el periodo 2014-2016 se producirá gracias a la adecuada gestión de la Compañía: tanto a la hora de seleccionar las inversiones, centradas en nueva capacidad regulada, renovables y redes, como mediante el control del gasto operativo y la reducción de los costes financieros.

El Grupo también podría beneficiarse, por otra parte, de una mejora en las condiciones del mercado, dado que el previsible encarecimiento de los derechos de emisión de CO2 haría más rentables las tecnologías de producción más limpias, ámbito en el que Iberdrola tiene el liderazgo mundial.

Además, la Empresa, que ya es una de las más eficientes entre las principales eléctricas de Europa, tiene previsto potenciar la implantación de medidas de eficiencia adicionales, lo que permitirá que siga mejorando la relación entre los gastos operativos netos y el margen bruto, que se situará en el 29% en 2016.

Por un lado, los costes salariales permanecerán estables, en un periodo en el que se verá reducida la plantilla del Grupo -debido a bajas vegetativas- en unos 1.000 empleados, hasta quedar en aproximadamente 27.000. La contratación de profesionales solo se producirá como consecuencia de los nuevos proyectos que se pongan en marcha a lo largo del trienio.

Por otro lado, proseguirá con la contención de los costes derivados de la externalización de servicios mediante la obtención de sinergias gracias al pleno desarrollo del proyecto Corporación Única, que ha supuesto la creación de áreas de negocio globales y la coordinación de las actividades en cada zona del mundo con un enfoque local.

Iberdrola reducirá su endeudamiento en 1.800 millones € en el trienio hasta los 25.000 millones €, de forma que el apalancamiento pasaría del 43% al 40%. Para lograrlo, la Empresa prevé, entre otras cosas, llevar a cabo desinversiones en activos y en países no estratégicos por unos 500 millones € en el trienio, con los que alcanzaría una cifra acumulada, en el periodo 2012-2016, de 2.500 millones €.

La fortaleza financiera del Grupo se verá reflejada en la mejora de diversos ratios: el de deuda neta / Ebitda bajará de 3,5 en 2016 y el de cash flow operativo (FFO) / deuda neta se situará un poco por encima del 22% al final del periodo de referencia.


Relevantes proyectos en el periodo

  • Transmisión de electricidad: aparte de mantener la progresiva implantación de las redes eléctricas inteligentes en los diversos territorios en los que opera, Iberdrola continuará desarrollando las importantes infraestructuras de transporte y distribución de energía que tiene en marcha en los Estados Unidos, entre las que figura la línea de interconexión con Canadá, a través del ambicioso Maine Power Reliability Program, y en el Reino Unido, donde se ocupará, por ejemplo, de habilitar el primer tendido submarino entre Escocia e Inglaterra, proyecto denominado Western HVDC Link.

 

  • Energías renovables: el Grupo prevé la entrada en funcionamiento de nueva potencia eólica en el periodo mediante iniciativas offshore, como el parque marino de West of Duddon Sands (en el Reino Unido), cuya entrada en funcionamiento está prevista para este mismo año, o los nuevos parques terrestres que construirá en los Estados Unidos, en el Reino Unido, en México y en Brasil.

 

  • Generación regulada: la Compañía tiene relevantes proyectos en México para ampliar su capacidad térmica mediante centrales de ciclo combinado de gas. Así, a las recientes adjudicaciones de las plantas de Baja California y Norte III se suma la ampliación de la de Monterrey. En Brasil, y a través del holding Neonergia (en cuyo capital participa en un 39%), pondrá en marcha potencia adicional mediante las plantas de Belo Monte, Teles Pires y Baixo Iguaçu.


Más de una década de internacionalización

Iberdrola ha experimentado desde principios de este siglo una fuerte transformación que le ha permitido escalar posiciones hasta convertirse en el primer grupo energético nacional, una de las cinco mayores compañías eléctricas europeas por capitalización bursátil y un referente mundial del sector eólico. El Grupo ya ha alcanzado una capacidad operativa de más de 45.000 MW y suministra unos 211.000 GWh anuales a alrededor de 100 millones de personas en todo el mundo.

Esta positiva evolución ha sido posible gracias a una visión estratégica que le ha permitido adelantarse a las necesidades del sector energético y que ha supuesto una inversión en el periodo 2001-2013 de alrededor de 80.350 millones €. El éxito de Iberdrola obedece al acierto de la planificación estratégica desplegada en dos etapas:

- 2001-2006: la planificación realizada en estos años se concentró en los negocios energéticos y se enfocó, fundamentalmente, al crecimiento en España y en Latinoamérica. Al final de este periodo, la Compañía consiguió su objetivo de duplicar tanto su tamaño como sus resultados. En capacidad instalada pasó de 16.500 a 30.500 MW, mientras que el resultado neto alcanzó los 1.660 millones € en 2006.

- 2007-2013: la estrategia ha estado marcada por la fuerte expansión internacional de la Empresa y la consolidación de la misma. En concreto, Iberdrola ha llevado a cabo la integración en su Grupo de la sociedad escocesa ScottishPower, de la estadounidense Energy East (actualmente Iberdrola USA) y de la brasileña Elektro, así como la notoria expansión de su actividad en energías renovables, sector en el que cuenta con casi 14.250 MW de potencia y es el líder mundial.


El beneficio neto de 2013 alcanza los 2.571,8 millones €

Iberdrola ha obtenido un beneficio neto durante 2013 de 2.571,8 millones € (-7%), afectado por el impacto regulatorio y fiscal, mientras que el beneficio bruto de explotación (Ebitda) del Grupo se ha situado en 7.205 millones € (-6,8%), de los que un 77% proviene de los negocios regulados.

Estos resultados, recogidos en el folleto enviado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), corresponden a un ejercicio marcado por el aumento de los tributos, que han ascendido a 1.577 millones € (+33%), de los que 1.044 millones € proceden de España. El impacto negativo de las medidas regulatorias y fiscales aprobadas (801 millones €) ha podido ser mitigado gracias a la gestión desarrollada por el Grupo.

El margen bruto de Iberdrola a lo largo de 2013 se mantiene plano con respecto al ejercicio 2012 y se sitúa en 12.576,7 millones €, con una reducción de los aprovisionamientos del 6,4% debido a los menores costes.

El gasto operativo neto, en el marco del compromiso de Iberdrola con el control de costes y la mejora de la eficiencia, se mantiene también en los mismos niveles que en el ejercicio 2012 y alcanza los 3.795,2 millones € (+0,2%).

En lo que se refiere a las cargas impositivas, hay que destacar que los resultados del ejercicio 2013 incluyen el impacto negativo tanto de la Ley 5/2012 de 27 de diciembre, de medidas fiscales para la sostenibilidad energética, como del Real Decreto Ley 9/2013 de 12 de julio, por el que se adoptan medidas urgentes para garantizar la estabilidad financiera del sistema eléctrico.

Los tributos ascienden a 1.576,5 millones € (+33%). Por países, solo en España alcanzan los 1.044 millones € (+99%). De esta cantidad, las tasas a la generación y a las renovables, que se sitúan en 413 millones € y 73 millones €, respectivamente. En Reino Unido, esta partida asciende a 251 millones €, mientras que en el resto del mundo suma 282 millones €.

El flujo de caja operativo de Iberdrola alcanza en el ejercicio los 5.619,3 millones € (-9,8%) y supera las inversiones realizadas en todos los negocios, que se sitúan durante el periodo en 3.053 millones €.


Solidez del balance

A lo largo del ejercicio 2013, el Grupo Iberdrola ha continuado desarrollando una política financiera prudente, que le ha permitido mantener un balance sólido.

La Compañía ha seguido avanzando en la disminución de su deuda, que se ha reducido más de 2.250 millones € con respecto al ejercicio anterior. Al cierre de 2013, la deuda neta ajustada del Grupo se sitúa en 26.482 millones €. Esta cifra no tiene en cuenta los 1.571 millones € pendientes de cobro del déficit tarifario. Incluyendo esta cifra, la deuda se sitúa al cierre del ejercicio en 28.053 millones €.

En esta línea, el apalancamiento (incluyendo el déficit) se reduce hasta el 44,2%, desde el 47,7% en el que situaba al cierre de 2012.

Iberdrola ha mejorado además sus ratios financieros. La relación entre los fondos generados en operaciones (FFO) y la deuda neta se sitúa en el 20%, mientras que los ratios deuda neta/Ebitda y flujo de caja retenido (RCF)/deuda neta son de 3,9 veces y el 16,9%, respectivamente, incluyendo en todos los casos el déficit de tarifa.

La Compañía mantiene una sólida posición de liquidez, que supera los 10.800 millones € al cierre del ejercicio, si bien ha comenzado a reducir este importe con el objetivo de mejorar sus costes.


Claves operativas del período


1) NEGOCIO DE REDES: MEJORAN TODAS LAS ÁREAS SALVO BRASIL

El Ebitda del negocio de redes asciende a 3.685,3 millones € al cierre del ejercicio 2013, lo que supone un descenso del 2,3% con respecto a 2012. Esta disminución se debe a que el peor comportamiento de Brasil, donde se registra una caída del 30,2%, minimiza la buena evolución del resto de países, que crece un 5,5% de media.

El margen bruto de este negocio se sitúa en 5.571,1 millones € (-1,7%), con crecimientos del 2,6%, el 3,5% y el 3,3% en España, Reino Unido y Estados Unidos, respectivamente.

En Brasil, sin embargo, la cifra de margen bruto desciende un 18,7% debido al impacto negativo de la revisión de tarifas (-183 millones €), a los mayores costes energéticos derivados de la sequía (3 millones € serán recuperados en los próximos años) y al efecto de tipo de cambio (-141 millones €), que anulan el efecto positivo de la mayor demanda registrada (+6,5%).


2) GENERACIÓN Y CLIENTES: LOS TRIBUTOS ROZAN LOS 1.000 MM €

El Ebitda del área de generación y clientes ha alcanzado los 2.017,8 millones € durante el ejercicio 2013, un 14,3% menos que el año anterior.

El mayor margen bruto, que crece un 2,1% hasta situarse en 4.511,6 millones €, y la reducción del gasto operativo neto, que cae un 3,5%, no compensan el aumento de los tributos, que alcanzan ya los 999,7 millones € (+57,7%).

Por países, en España destacan la mejora de los márgenes (+7,8%) debido a las buenas condiciones de pluviosidad, que han hecho aumentar la producción hidroeléctrica un 64%, compensando así la menor producción térmica (-44%) y nuclear (-12%).

En el Reino Unido, el margen bruto disminuye un 3,5% respecto al ejercicio 2012. Este  descenso se debe al aumento de los costes no energéticos derivados de las medidas medioambientales y de eficiencia energética, así como a una menor producción con carbón.


3) RENOVABLES: LOS TRIBUTOS CASI SE DUPLICAN

Durante el ejercicio 2013, el Ebitda del negocio renovable de Iberdrola ascendió a 1.573,1 millones €, un 2,9% menos que en el ejercicio anterior.

El margen bruto del negocio mejoró un 0,9% hasta situarse en 2.304,4 millones €, al igual que el gasto operativo neto, que se redujo un 2,8% hasta los 560,1 millones €. Estas cifras, no obstante, no han sido suficiente para compensar el efecto del Real Decreto Ley 9/2013 y de la Ley 15/2012. Los tributos en el período se han situado en 171,2 millones €, cifra un 93,7% superior al ejercicio anterior. 

La capacidad renovable instalada aumentó un 1,5%, hasta los 14.247 megavatios (MW), con lo que se compensa las ventas de activos renovables no estratégicos realizadas el pasado año. La producción también ha presentado una evolución positiva, con un incremento del 6,7%.

English version

Iberdrola plans to adopt the same strategic principles for the 2014-2016 period that have sustained the Company through the global economic and financial crisis: a balanced risk profile, financial strength and operating efficiency to achieve sustainable returns for shareholders.  

In this respect the Company has set an objective for shareholder remuneration of €0.27 per share gross with scope for improvement in line with earnings trends, with a payout of between 65-75%. This is in a scenario projecting a more than 4% annual increase in Ebitda and net profit during the period over 2014 levels.

The Company expects to achieve this with a strategy based on an increased focus on international activity, for which it will invest a net €9.6 billion centred in regulated businesses and on the UK, US and Mexico. It will also continue efficiency programmes and steps to strengthen its financial base with a €1.8 billion fall in net debt to €25 billion at the end of the period.


Focus on markets with stable and predictable regulation

Iberdrola will carry out an intensive investment programme between 2014 and 2016 amounting to a net €9.6 billion (gross €11.2 billion) focused on projects and countries enjoying stable and predictable regulatory frameworks. Of this amount 46% (€4.4 billion) will be allocated to new infrastructure and the remaining 54% (€5.2 billion) to maintenance and improvements.

The Company will allocate the largest share of investments to the UK with 41%, followed by Latin America (nearly 23%) with most of this in Mexico and the United States (17%).

  • UK: a period of expanded activity in transmission and distribution, as well as in offshore wind energy projects.

 

  • US: growth in networks and in new onshore wind projects.

 

  • Latin America: the Company will consolidate its position as the largest private sector generator of electricity in Mexico, while in Brazil it anticipates several years of growth in hydroelectric projects. 

 

Investments will be conditioned on favourable market and regulatory frameworks existing in each country, with a progressive reduction in Spain until the investment climate improves. The negative impact of Spanish energy reforms on Group accounts is projected at €1.31 billion in Ebitda in 2014.

Iberdrola considers that in many countries in Continental Europe, among them Spain, the worst decisions have been taken in relation to the three basic pillars of any energy policy. Firstly they have created an oversupply leading to the closure of several efficient installations. Secondly, they have incentivised the most expensive technologies such as solar, to the detriment of cheaper ones such as nuclear, hydro and wind. Finally, they have imposed the use of the most contaminating thermal source, coal, instead of modern CCGT  installations.

Group investments will concentrate on electricity transmission and distribution with 57% of the total, followed by renewables with 22%, and other generation with 19%. Regulated businesses - networks, renewables and regulated generation - account for 88% of total net investments.

The Company's central goal is to focus on activities with growth potential, and strategy will accordingly centre on:

  • Generation and supply: growth in this area will come from Mexico and Brazil

 

  • Networks: the most significant activity will be in the US, the UK and Brazil, with potential opportunities in Mexico. In Spain, work will continue on smart grids through the STAR project.

 

  • Renewables: new installations in he US, UK, Mexico and Brazil 


Management flexibility, key to future results

Iberdrola expects Ebitda and net profit growth to come to a significant degree from management decisions on investments in  regulated generation capacity, renewables and networks, as well as in controlling operating expenses and financial costs. There is also a potential improvement in market conditions as a result of increasing costs of CO2 emission rights, making clean technologies, in which Iberdrola is a world leader, more profitable.

The Company also plans to implement additional efficiency measures aimed at improving the ratio between net operating expenses to gross margin to 29% in 2016. Wage costs will remain stable while the workforce will be reduced to close to 27,000 as a result of natural wastage estimated at 1,000 employees. New hires will only be incorporated to meet the needs of new projects.

Further economies will be obtained by containing external services costs through full development of synergies available from the Single Corporation project which set up global business areas to coordinate activities in each region with a local management focus.

Iberdrola will cut debt by €1.8 billion to €25 billion with gearing falling from 43% to 40%. The Company will divest assets in non-core businesses and markets totalling €500 million during the three years, to achieve accumulated total divestments of €2.5 billion between 2012-2016.

Financial ratios will be improved under the plan with net debt to Ebitda falling to less than 3.5 times in 2016, while operating cash flow (FFO) to net debt will rise to a little above 22%.


Significant projects during the period:

  • Elecricity transmission: in addition to smart grid development in several countries, IBERDROLA will continue major transmission and distribution infrastructure projects in the US, including the Maine Power Reliability Program which connects to Canada, and the UK with the first subsea HVDC link between Scotland and Wales.

 

  • Renewable energy: new wind energy capacity will come on stream during the period through offshore projects at West of Duddon Sands (UK), expected to be commissioned in 2014, and new onshore wind farms in the US, UK, Mexico and Brazil.

 

  • Regulated generation: the Company has major developments under way in Mexico to expand CCGT capacity, with recent project awards at Baja California and Norte III and expansion of the Monterrey plant. In Brazil, through Neoenergia in which Iberdrola has a 39% stake, it will start up new capacity at the Belo Monte, Teles Pires y Baixo Iguaçu hydro projects.


More than a decade of international growth

Iberdrola has undergone a profound transformation since the beginning of this century, allowing it to become Spain's largest energy group, one of the five largest European electricity companies by market capitalization and the world leader in operating wind energy. The Group has achieved total installed capacity of 45,000 MW and supplies 211,000 GWh a year to around 100 million people around the world.

This achievement has meant investments between 2001-2013 of €80.35 billion, with two defined stages:

- 2001-2006: a focus on energy business, especially growth in Spain and Latin America. By the end of this period, the Company succeeded in doubling both in size and in results. Installed capacity rose from 16,500 MW to 30,500 MW while net earnings came to €1.66 billion in 2006.

- 2007-2013: strong international expansion and consolidation of new assets. IBERDROLA integrated ScottishPower, Energy East (now Iberdrola USA) and Elektro in Brazil, as well as managing a significant growth of renewable energy activities where installed capacity stands at nearly 14,250 MW.


2013 net profit €2,571.8

Iberdrola recorded net earnings for 2013 of €2,571.8 million, a 7% decline resulting from the impact of Spanish energy reform and fiscal measures, while Ebitda was 6.8% lower at €7,205 million of which 77% came from regulated businesses.

Results were significantly affected by a 33% increase in levies to €1,577 million, of which €1,044 million were in Spain. The Group was able to mitigate the negative impact on net earnings from regulatory decisions, which is estimated at €801 million.

Gross margin was flat compared with 2012 at €12,576.7 million with a 6.4% reduction in procurement reflecting lower costs. Net operating expenses were also held close to 2012 levels at €3,795.2 million (+0.2%), as a result of cost control and efficiency programmes.

Levies at group level were 33% higher at €1,577 million, with those in Spain jumping 99% to €1,044 million as a reflection the negative impact of Royal Decree Laws 9/2013 and 15/2012.
Of this amount, taxes on generation and renewables came to €413 million and €73 million, respectively. In the UK they totalled €251 million, while in the rest of the world they came to €282 million.

Operating cash flow was 9.8% lower at €5,619.3 million but exceeded the investment figure for all businesses of €3,053 million.

Solid balance sheet

Prudent financial management enabled the Company to maintain a solid balance sheet. Debt was reduced by more than €2.25 billion over the year with adjusted net debt standing at €26,482 million at December 2013, excluding €1,571 million pending receipt from tariff deficit recoveries. Including this figure, debt stood at €28,053 million, with gearing reduced to 44.2% from 47.7% in 2012.

Iberdrola improved financial ratios with funds from operations (FFO) to net debt at 20% and net debt to Ebitda and to retained cash flow at 3.9 times and 16.9% respectively.

The Company maintained a solid liquidity position of more than €10.8 billion at the year-end, although levels were beginning to come down with the goal of reducing financial costs.


Key operating aspects during the period

1) NETWORKS: IMPROVEMENT IN ALL AREAS EXCEPT BRAZIL

Ebitda from networks businesses was 2.3% lower at €3,685.3 million, due to a 30.2% decline in Brazil which offset an average 5.5% improvement in other countries. Gross margin was 1.7% lower at €5,571.1 million with growth of 2.6%, 3.5% and 3.3% in Spain, UK and US, respectively.

In Brazil, gross margin was down 18.7% despite a 6.5% increase in demand, due to the negative  impact of a tariff review (-€183 million) and higher costs as a consequence of the drought (-€3 million after financing by the Brazilian government) that will be recovered through tariffs in the next few years.

2) GENERATION AND SUPPLY: LEVIES CLOSE TO €1BILLION

Ebitda from generation and supply came to €2,017.8 million, down 14.3% on the previous year. A 2.1% rise in gross margin to €4,511.6 million and a 3.5% reduction in net operating expenses were insufficient to compensate a 57.7% rise in levies to €999.7 million.

By countries, Spain achieved a 7.8% improvement in margins due to better hydraulic conditions that increased hydro output by 64%, compensating a 44% fall in thermal energy generation and a 12% drop in nuclear output.

In the UK, gross margin was down 3.5%, due to increased non-energy costs related to environmental programmes and energy efficiency, as well as lower coal-fired generation.

3) RENEWABLES: LEVIES ALMOST DOUBLE

Ebitda from renewables was 2.9% lower at €1,573.1 million, while gross margin was 0.9% higher at €2,304.4 million and net operating expenses were down 2.8% at €560.1 million. These results were not enough to compensate for the impact of Royal Decree Laws 9/2013 and 15/2012. Levies during the year rose 93.7% to €171.2 million.

Installed renewables capacity was up 1.5% at 14,247 megawatts (MW), compensating sales of non-strategic renewables assets during the year. Production was up 6.7%.
 

 

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