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09:12 el 30 abril 2014

Multinacional energética española

Iberdrola obtiene un beneficio neto hasta marzo de 953 millones € (+8,4%) por el negocio internacional

Iberdrola  ha obtenido un beneficio neto de 952,6 millones € (+8,4%) durante el primer trimestre de 2014, mientras que el beneficio neto recurrente –sin extraordinarios- ha alcanzado los 848 millones € (-4,6%). El beneficio bruto de explotación (Ebitda) se ha situado en 2.126,5 millones € (-0,3%) durante el periodo, en línea con el primer trimestre del ejercicio anterior.

Los resultados del trimestre reflejan, por tanto, la buena marcha operativa de todos los negocios, si bien se ven afectados por el impacto negativo de las medidas regulatorias aplicadas en España desde julio de 2013, que asciende a 260 millones € en margen bruto. Para 2014, Iberdrola estima que el efecto de estas medidas alcance los 380 millones €.

El crecimiento del beneficio neto del Grupo durante los tres primeros meses del año –un 8,4% más, hasta 952,6 millones €- se debe a la aportación de los negocios internacionales e incluye resultados extraordinarios obtenidos por Iberdrola gracias a la venta de parte de su participación en EDP y a la desinversión de activos en Brasil.

El pasado mes de febrero, la Compañía comunicó la venta de un 3,7% de su participación en el capital de EDP a través de diferentes operaciones,  pasando de controlar un 6,6% de la empresa lusa a un 2,9%. Este último porcentaje corresponde a derivados de venta, cuyo vencimiento está previsto para el mes de mayo.

Asimismo, Iberdrola también ha llevado a cabo desinversiones en Brasil durante el primer trimestre del año. Destaca la transmisión de su participación directa del 22,6% en la sociedad Itapebí Geração de Energia a Termopernambuco, participada al cien por cien por Neoenergia. De este modo, Iberdrola controla ahora de forma indirecta un 39% de Itapebí Geração de Energia.

El beneficio neto recurrente, que no tiene en cuenta los resultados extraordinarios de 105 millones €, se ha situado entre enero y marzo de 2014 en 848 millones €, un 4,6% menos, afectado por las medidas regulatorias y fiscales puestas en marcha en España. De esta cantidad, el 62% corresponde a la aportación de los negocios internacionales, que crece un 22,3%, mientras que la contribución de España registra una caída del 25,2% y solo representa el 38% del beneficio neto recurrente del Grupo.

El margen bruto se sitúa en 3.386,3 millones € (+1%), gracias al excelente resultado obtenido por el negocio de gas, al aumento de la producción registrado en el periodo (+9,1%) y al mejor mix de generación, que compensan el impacto negativo del tipo de cambio, los menores precios y las medidas regulatorias en España. 

A lo largo del primer trimestre, Iberdrola ha continuado avanzando en la mejora de su eficiencia operativa gracias a la congelación del gasto operativo neto (815 millones €), como consecuencia del control de costes aplicado por el Grupo y la reducción en los gastos de operación y mantenimiento.

La partida de tributos se ha incrementado un 9,9% durante el primer trimestre del año hasta alcanzar los 444,6 millones €. De esta cantidad, un 64% -286 millones €- corresponde a España, donde los tributos crecen un 21% con respecto al mismo periodo del ejercicio anterior.

El Ebitda del Grupo se mantiene en línea con el del ejercicio anterior en 2.126,5 millones € (-0,3%), impulsado por la buena evolución del negocio de generación y clientes, que se ha visto beneficiado por la mayor aportación de los negocios de gas y por un mix de generación más eficiente. Este buen comportamiento logra paliar el efecto negativo que las medidas aplicadas en España han tenido sobre los negocios de renovables y redes.

Por su parte, el gasto financiero neto se reduce un 20% hasta los 213,8 millones €.

El flujo de caja operativo alcanza durante el periodo los 1.660,4 millones € (+2,9%) y supera a las inversiones en todos los negocios.

Es importante destacar que estos resultados correspondientes al primer trimestre del año se adaptan por primera vez a la norma de contabilidad IFRS 11, según la cual los negocios conjuntos se consolidan por el método de puesta en equivalencia en lugar de por el método proporcional que se venía aplicando hasta ahora. 

Solidez financiera y gestión del balance

Durante el primer trimestre del año, Iberdrola ha continuado avanzando en el fortalecimiento de su balance y en el mantenimiento de su solidez financiera.

La deuda del Grupo se ha reducido en más de 3.100 millones € en comparación con el cierre de marzo de 2013. De este modo, la deuda neta ajustada de Iberdrola a 31 de marzo se sitúa en 24.346 millones € (-9,8%). Incluyendo los 1.372 millones € pendientes de cobro del déficit de tarifa, esta cifra alcanza los 25.718 millones € (-11,0%).

El apalancamiento –incluido el déficit- desciende hasta el 42,1% frente al 45,5% de marzo de 2013. Si se excluye la financiación de la insuficiencia de tarifa, el apalancamiento ajustado se sitúa en el 40,8%.

La positiva evolución de la deuda permite a la Compañía continuar mejorando sus ratios financieros. El ratio deuda neta/Ebitda se sitúa en 3,6 veces, mientras que la relación entre los fondos generados en operaciones (FFO) y la deuda neta y entre flujo de caja retenido (RCF) y la deuda neta es del 23,2% y el 20%, respectivamente. Estas cifras no incluyen el déficit de tarifa.

La liquidez del Grupo asciende a 10.936 millones € al cierre del trimestre, suficiente para cubrir las necesidades de financiación de más de 27 meses. La gestión financiera realizada permite, además, alargar el vencimiento medio de la deuda por encima de los seis años.

Por otro lado, el Consejo de Administración de Iberdrola aprobó en su reunión de ayer la reducción del capital social en un 2,094% , tal y como acordó la Junta General de Accionistas celebrada el 28 de marzo en Bilbao. Con ello, se evita la dilución que provoca para los accionistas la emisión de nuevas acciones, contribuyendo al mantenimiento del beneficio por acción de la Sociedad.

Asimismo, el Consejo de Administración de Iberdrola acordó la ejecución del primer aumento de capital de la nueva edición del programa Iberdrola Dividendo Flexible, correspondiente al mes de julio, y fijar el próximo 3 de julio como fecha de pago del dividendo en efectivo de 0,03€ brutos por acción aprobado en la última Junta.

Claves operativas del primer trimestre de 2014

Redes: Brasil, un ejemplo a seguir

El Ebitda del negocio de redes de Iberdrola para el primer trimestre del año se sitúa en 876,8 millones €, un 2,4% menos que en el mismo periodo del ejercicio anterior.

Durante los tres primeros meses de 2014, destaca especialmente el comportamiento del negocio en Brasil, cuyo Ebitda ha mejorado un 45,6% debido al aumento de la demanda (+8,9%), al incremento de tarifas aplicado desde agosto de 2013 y así como a la compensación garantizada por el Gobierno para las distribuidoras afectadas por el sobrecoste energético derivado de la sequía, a través de Presupuestos Generales y de líneas de crédito al sistema con el objetivo de evitar el déficit. Además, de cara al resto del ejercicio, contribuirá positivamente el incremento de tarifas aprobado en abril por el regulador brasileño para nuestras distribuidoras Coelba y Cosern.

En Reino Unido el comportamiento también ha sido positivo, con un aumento en el Ebitda de este negocio del 14,9%. Este incremento se debe a los mayores ingresos derivados de una mayor base de activos como consecuencia de las inversiones realizadas.

Sin embargo, estos buenos resultados registrados en Brasil y Reino Unido se ven contrarrestados por la evolución del área de redes en España y Estados Unidos.

El Ebitda de Redes en España cae un 8,9% con motivo de los menores ingresos que recoge el Real Decreto Ley 9/2013 mientras que en Estados Unidos desciende un 13,3% como consecuencia de la aplicación de los nuevos métodos de consolidación y la comparación con el impacto positivo en los gastos operativos que de forma extraordinaria se habían registrado en el primer trimestre de 2013.

Generación y Clientes: la producción impulsa el negocio  

El área de generación y clientes ha obtenido un Ebitda durante el primer trimestre de 915,5 millones €, lo que supone un crecimiento del 24,3% respecto al mismo periodo de 2013.

Este buen comportamiento se debe, principalmente, a la mayor contribución de los negocios de gas, al incremento de la producción y al mejor mix de generación en España, así como a la reducción de gastos de operación y mantenimiento. Estos factores compensan la menor demanda en España y Reino Unido y el aumento de los tributos, que crecen un 11,8% hasta los 278,8 millones €.

En España, el Ebitda de generación y comercial crece un 23,4%, fundamentalmente por un aumento de la producción en régimen ordinario del 30,6% y un mix de generación más eficiente.

En Reino Unido, por su parte, el Ebitda se incrementa un 7,8% a pesar de la introducción del llamado carbon tax y del incremento de costes no energéticos.

Renovables: las medidas regulatorias castigan el resultado

Los mayores factores de carga y la positiva aportación de Reino Unido, Estados Unidos y Latinoamérica no han logrado compensar el impacto de las medidas regulatorias de España y los menores precios registrados en el negocio de renovables, cuyo Ebitda alcanza en el primer trimestre los 371,4 millones € (-27,1%).

Por países, España registra un descenso en el Ebitda del área renovable del 63%, mientras que el beneficio neto cae un 91% como consecuencia del impacto negativo de las nuevas medidas regulatorias y fiscales y a pesar de las extraordinarias condiciones de viento registradas en el trimestre, que han llevado a la eólica a registrar una producción récord en el periodo.

El impacto negativo de estas medidas regulatorias ha afectado especialmente a las instalaciones eólicas, a diferencia de otras tecnologías como las solares.

En Reino Unido, el Ebitda de esta área en el trimestre presenta un crecimiento del 32%, debido al aumento del 39% en la producción, que logra compensar los menores precios.

También en Estados Unidos el negocio de renovables incrementa su Ebitda en los tres primeros meses del año (+28%), consecuencia de los mayores precios y de las mejores condiciones climatológicas.

En Latinoamérica, la mejora del Ebitda de Renovables asciende a un 52%, crecimiento provocado por la mayor capacidad instalada en México (+11%).

Los negocios renovables del resto del mundo descienden su Ebitda un 40%, como consecuencia de la venta de los parques eólicos de Polonia, llevada a cabo en 2013.

Primer Informe Integrado del Grupo

El Consejo de Administración de Iberdrola, fiel a su compromiso con la transparencia y con las tendencias más avanzadas en materia de responsabilidad social corporativa, ha aprobado el primer Informe Integrado del Grupo, que tiene como objetivo proporcionar una visión integral de las líneas estratégicas, del desempeño de la Compañía y de las claves de cómo Iberdrola crea valor en el tiempo de forma sostenible.

El Informe Integrado sistematiza la información sobre el entorno de los territorios en los que el Grupo desarrolla su actividad; el modelo de negocio y de gobierno de la Compañía; el entorno regulatorio, los retos y los riesgos a los que se enfrentan los diferentes negocios; la gestión de sus principales activos para crear valor a largo plazo; las aspiraciones que la mueven y su desempeño social, ambiental y económico.

Refuerzo de las perspectivas 2014-2016

Los resultados registrados en el primer trimestre permiten a Iberdrola reafirmar sus previsiones para el ejercicio, al tiempo que continúa avanzando en el cumplimiento de las perspectivas del Grupo para el periodo 2014-2016.

Durante los tres primeros meses del año, la Compañía ha registrado una buena evolución operativa de los negocios y ha continuado aplicando medidas de eficiencia que permitan minimizar el impacto de las medidas regulatorias en España.

En Brasil, además, se han despejado las incertidumbres una vez que el Gobierno brasileño ha establecido medidas para compensar los impactos negativos derivados de la sequía en el país.

Paralelamente, Iberdrola ha continuado avanzando en el mantenimiento de un balance sólido, reduciendo la deuda y el gasto financiero y mejorando sus ratios.  

English version

Iberdrola  net earnings rose 8.4% in the first quarter to 952.6 million, while recurring net profit excluding extraordinaries was 4.6% lower at €848 million. Ebitda was 0.3% lower at €2,126.5 million.

First quarter results reflect solid operating performance across the businesses, although affected by a €260 million impact on gross margin from regulatory decisions in Spain since July 2013. For 2014 as a whole, Iberdrola estimates the impact of these measures at €380 million.

Net profit growth in the quarter reflects the contribution of international businesses and includes extraordinary gains from the sale of an Iberdrola stake in EdP and assets in Brazil. In February, the company announced the sale of a 3.7% stake in EdP through a series of stock market transactions, reducing its shareholding from 6.6% to 2.9%. The remaining stake is subject to derivative arrangements that are triggered in May.

Iberdrola also sold assets in Brazil, notably a 22.6% direct shareholding in Itapebí Geração de Energia a Termopernambuco, 100% owned by Neoenergia. The Company thus now has a 39% indirect holding in Itapebí Geração de Energia through its 39% stake in Neoenergia.

Recurring net profit, excluding extraordinary gains of €105 million, was 4.6% lower at €848 million. Contributing factors were the regulatory and fiscal measures in Spain. Recurring profit from international businesses rose 22.3% and made up 62% of the total, while in Spain it fell 25.2% to account for 38% of this item.

Gross margin was 1% higher at €3,386.3 million, driven by an excellent result in gas business, a 9.1% rise in production and a better generation mix which compensated the negative impact of currency fluctuations, lower prices and regulatory decisions in Spain. Operating efficiency improved as a result of operating expenses remaining flat at €815 million, made possible by cost control and reduced operating and maintenance costs.

Levies rose 9.9% in the period to €444.6 million, of which 64% - €286 million – relates to Spain where they rose 21%.

Group Ebitda was in line with the previous period at €2,126.5 million (-0,3%), driven by good performance in generation and supply, which in turn was helped by a greater contribution from gas businesses and a more efficient generation mix in Spain and cold weather in the US. This helped offset the negative impact of measures in Spain on renewables and networks.

Net financial expenses were reduced by 20% to €213.8 million, while operating cash flow was 2.9% higher at €1,660.4 million, exceeding the level of investments in all businesses.

These results are for the first time adjusted for IFRS 11 accounting norms, whereby businesses are consolidated by the equity accounting method instead of the proportional method applied previously.

Solid balance sheet management

Iberdrola made further progress in balance sheet strengthening and improving its financial profile. Group debt was reduced by more than €3.1 billion compared to the end of March 2013. Net adjusted debt was down 9.8% in the quarter at €24,346 million. Including €1,372 million pending receipt from the tariff deficit the debt figure stands at €25,718 million, a reduction of 11%.

Gearing, including the deficit, improved to 42.1% from 45.5% in March last year, and on an adjusted basis excluding funding of the tariff deficit it stood at 40.8%.

This positive trend in debt management enabled the Company to continue improving its financial ratios. Net debt to Ebitda stood at 3.6 while the ratio of funds from operations (FFO) to net debt and of retained cash flow (RCF) to net debt was 23.2% and 20%, respectively.

Group liquidity stood at €10,936 million, enough to cover financial commitments for more than 27 months. Average debt life was extended to more than 6 years.

Elsewhere, the Board of Iberdrola yesterday approved a reduction in capital equivalent to 2.094%, as approved by the General Shareholders Meeting on March 28 in Bilbao, to compensate potential dilution from the issue of new shares resulting from the flexible dividend and help maintain earnings per share. The Board approved a new edition of the Iberdrola Flexible dividend to remunerate shareholders in July, and set July 3 as payment date for the €0.03 cash dividend approved at the recent AGM.

Key operating aspects in the first quarter

Networks: Brazil, an example to follow

Ebitda from networks businesses was 2.4% lower at €876.8 million. Brazil performed strongly with Ebitda up 45.6% due to three factors: an 8.9% increase in demand, higher tariffs applied since August 2013 and compensation guaranteed by the Government for distributors affected by increased energy costs resulting from the drought and financed through the national budget and credit lines. Additionally, higher tariffs approved in April by the Brazilian regulator for distribution companies Coelba and Cosem will contribute positively for the rest of the year.

Solid performance was also registered in the UK, where Ebitda rose 14.9% as a result of increased revenues from an expanded asset base following investments.

However, these positive results in Brazil and the UK were offset by declines in Spain and the US. Ebidta from networks in Spain fell 8.9% due to lower revenues resulting from application of Royal Decree Law 9/2013 while in the US there was a 13.3% fall as a result of applying new accounting rules for consolidation and comparison with a one-off positive impact on operating expenses recorded in the first quarter of 2013.

Generation and supply: driven by production

General and supply business recorded Ebitda of €915.5 million, a rise of 24.3% over the same period last year, reflecting a larger contribution from gas businesses, increased production and a better generation mix in Spain, as well as lower operations and maintenance costs.

These factors compensated for lower demand in Spain and the UK and increased levies which rose 11.8% to €278.8 million. In Spain, Ebitda from generation and supply rose 23.4%, mainly due to a 30.6% increase in energy production from traditional sources and a more efficient generation mix.

In the UK, Ebitda rose 7.8%, despite introduction of the carbon price floor and the impact of increased non-energy costs.

Renewables: regulatory measures affect results

Higher load factors and a positive contribution from the UK, US and Latin America were unable to offset the impact of regulatory measures in Spain and lower prices in the renwables business. Ebitda  fell 27.1% as a result to €371.4 million.

By country, Ebitda in Spain was down 63% and net profit fell 91% as a result of the new regulatory and fiscal measures adopted by the government and despite record wind generation in the quarter. The impact of these new measures has especially affected wind installations, rather than other technologies such as solar energy.

In the UK, Ebitda from renewables rose 32%, thanks to a 39% increase in production which compensated for lower prices. In the US it rose 28% as a result of improved prices and better weather conditions.

In Latin America, Ebidta rose 52%, helped by an 11% rise in new capacity in Mexico. Ebitda from renewables businesses elsewhere fell 40%, as a result of the sale of wind farms in Poland in 2013.

First integrated annual report

The Board of Iberdrola approved the Group’s first integrated annual report, whose objective is to offer reliable, relevant and concise information on the main strategic lines of the Company, and on how Iberdrola creates value on a sustainable basis.

The integrated report systemizes information on conditions in the markets where the Group operates, its business model, the regulatory environment, risks and opportunities of the different businesses, management of its assets to secure long-term value creation, its objectives and actions in community affairs, environment and the economy.

Consolidating 2014-2016 Outlook

Results in the first quarter enable Iberdrola to confirm its projections for the year while making continuing progress to fulfilling the parameters of its 2014-2016 Outlook. In the first quarter, the Company achieved good operating performance across the businesses and continued to apply efficiency measures to minimize the impact of regulatory measures in Spain.

In Brazil, the government has eliminated uncertainty hanging over the distribution sector by compensating the negative impact of the drought. In parallel, Iberdrola has continued efforts to strengthen its balance sheet, reducing debt and financial costs, while improving ratios.

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