Imantia Capital

un blog de Imantia Capital
Este artículo ha sido marcado como molesto Deshacer
JLM_II
10:04 el 27 marzo 2014

Partner en Alaluz Capital, SGIIC, SA

¿Hasta aquí hemos llegado?

Bolsa europea o estadounidense. Este es un dilema que se plantean, y nos plantean, bastantes clientes últimamente. Desde el punto de vista del mercado, los índices por antonomasia en Europa y en EEUU bien podríamos decir que son, respectivamente, el Stoxx 600 y el S&P 500, que engloban a las principales compañías por capitalización bursátil de sus ámbitos geográficos. Es interesante analizar la evolución de ambos en los últimos años. En los dos siguientes gráficos podemos ver el comportamiento en el periodo 1998-2014

Y en el periodo 1987-2014 (datos semanales)

En ambos casos se observa una correlación muy elevada en periodos tanto alcistas como bajistas hasta, aproximadamente, finales de 2008. Desde entonces, mientras que ambos índices recuperan, el ritmo de subidas de uno y otro no tienen nada que ver. Motivos los hay para este dispar comportamiento, pero ¿cuándo no los ha habido? Además, ¿se mantienen dichos motivos? ¿No es justificable que haya una cierta, si no total, recuperación del terreno perdido por parte del índice europeo? Nuestra opinión es que sí, por ello tenemos centradas las carteras, principalmente, en este mercado. Algunos indicadores de valoración también apuntan en esta línea:

 

Div. Yield

PER 2014e

P/Ventas

PBV

Crec. Esp. Bº

S&P 500

1,95%

15,85

1,68

2,60

8,2%

STOXX 600

3,43%

14,33

1,05

1,84

35,3%

Fuente: Bloomberg

Publicar Ocultar ¿Quieres hacer públicos tus favoritos? Publicar No por el momento
4 comentarios
4 veces compartido

Una causa de las diferencias que reflejan ambos índices desde 2008 está en las políticas monetarias de los bancos centrales a ambos lados del Atlántico. ¿Podrán suavizarse las diferencias en el futuro sin equilibrar esas políticas?

Hola, Ladata53. Muchas gracias por tu comentario. En efecto, uno de los varios motivos que explican el diferente comportamiento de los índices es el que tú apuntas. Las diferencias deberían irse reduciendo a medida que el crecimiento en Europa se consolida, como parece estar apuntando poco a poco. Otro día escribiremos con más detalle acerca de las políticas monetarias de los Bancos Centrales y de sus efectos hasta la fecha y posibles efectos futuros.

Un saludo

Interesantes gráficos. La correlación hasta el 2008 me parece natural. Lo que más me intriga es si en un próximo periodo la desconexión que se ha producido desde 2008 se suavizará y volverán a asemejarse debido al tapering de la FED, o las medidas expansivas que parece que reclaman miembros claves de la UE al BCE.

hdsprngn, tal y como también apuntaba Ladata53 en su comentario, las distintas políticas de la FED y el BCE explican una parte de la diferente evolución, pero no olvidemos que el Stoxx 600 incluye también Reino Unido, Suiza,...

Desde luego, el tamaño de los balances de los distintos bancos centrales ha variado de muy distinta manera.

 

Únete al grupo de Imantia Capital en Finect para comentar. 

¡Regístrate y forma parte de la comunidad líder de finanzas en España!

Regístrate

Top Autores

ImantiaCapital
141º 123 Artículos
JLM_II
225º 15 Artículos
fsainzf
154º 37 Artículos
SergioRios
1486º 3 Artículos

Más comentados

Nuevos Máximos Bursátiles
21 Comentarios
No va a más. Grecia, ¿fuera del euro?
15 Comentarios
Nos cambian la Ley Beckham, ¿a quién fichamos ahora?
14 Comentarios
Mis previsiones para 2015
9 Comentarios
El 10 años alemán pierde un 3% en dos sesiones
7 Comentarios

app version

Wed Nov 02 13:34:35 CET 2016

2221

79dd84889bae13e7769f41dc060a3ba472981ca5