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ImantiaCapital
13:23 el 09 febrero 2016

Un año complicado... de nuevo

 

Los mercados financieros han comenzado el año con fuertes caídas, descontando un escenario de mayor desaceleración global al previsto inicialmente. Lejos de esta visión, en Imantia Capital somos más positivos en términos de ciclo. Esperamos un crecimiento de la economía a nivel mundial en torno al 3% o superior.

 

Éstas son nuestras perspectivas para 2016:

 

“Ganar por no perder”: Vemos escaso valor en renta fija. El principal puntal para dotar a nuestras carteras de un rendimiento de calidad dentro este tipo de activos es el high yield europeo y, más en concreto, el periférico.

 

“Menos por más”: Durante 2016 las rentabilidades en renta variable serán más moderadas que las vistas en ciclos anteriores y vendrán acompañadas de una elevada volatilidad ante la divergencia en políticas monetarias y el riesgo para el ciclo global que supone China. Con todo, la bolsa europea puede sorprender positivamente en crecimiento de beneficios y, eventualmente, en expansión de múltiplos. No vemos recorrido a la bolsa americana.

 

“Más cerca del suelo”: Creemos que en la primera parte del año debería seguir materializándose el ajuste del exceso de oferta en el mercado del crudo, condición necesaria para la estabilización de precios.

 

“Pendientes del yuan”: Dependiendo del ritmo de depreciación del yuan (y de las salidas de flujos de China), veremos un reequilibrio en la evolución de las divisas mundiales con un papel relevante de los diferentes Bancos Centrales.

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