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Fabala
11:48 el 30 enero 2016

Currante de los mercados

El Collar de Apple

Voy a comentar una operación de compra de Apple que he efectuado el Viernes 29/1, que tiene alguna característica particular, por si alguien le interesa ver una forma diferente de comprar una acción.

Ya tengo una posición abierta en Apple con normales acciones, pero esta la considero una estrategia alcista diferente, por lo cual voy a hacer seguimiento especifico para esta posición.

La idea es que quiero comprar 100 acciones, pero en lugar de comprarlas, he comprado una opción Call 70/01 2018 (call con precio de ejercicio 70 $ y vencimiento Enero 2018).

Esta Call 70 está, como se dice, muy en el dinero, es decir el precio de la acción (96,55 $ en el momento de la compra de la opción) es muy superior al precio de ejercicio (70 $), por lo cual el movimiento tanto al alza, como a la baja del precio de la opción se parece bastante, aunque no es igual, al precio de la acción.

Para esta Call70/01 2018 he pagado 30,65 = 3065 $

También quiero protegerme de una posible caída de Apple, por lo cual he comprado una opción PUT 80/01 2018 (precio de ejercicio 80 $ y mismo vencimiento de la anterior call en Enero 2018). La Put 80 me ha costado 9,00 = 900 $

Completo el collar, que es el nombre de esta estrategia alcista, con protección, vendiendo una Call 105 03 2016, que está fuera del dinero, es decir, con precio de ejercicio poco menos del 9% encima del precio actual, y vencimiento cercano (Marzo 2016).

Para vender esta Call he ingresado 0,82 = 82 $

En resumen tenemos dos alternativas (hay más alternativas posibles, como hacer el collar comprando acciones en lugar de la opción call pero me centro en estas dos):

1) Comprar 100 acciones
2) Estrategia Collar con Opciones que es la que he efectuado

APPLEStock priceCollar 
 100 acciones

+ 1 call 70 01 18

+ 1 put 80 01 18

- 1 call 105 3 16

 
29/1/201696.55 $  
Inversión9.655 $3.883 $ 
Riesgo Máximo9.655 $2.883 $ 
Beneficio MäximoIlimitado458 $18/3/16

Riesgo % 

(Capital / Nominal)

 

74.2 % 

29.9 %

18/3/16

Beneficio %

(Capital / Nominal)

 

11.8 %

4.7 %

18/3/06
Paso del tiempo + 0,53 $ / día 

El beneficio máximo se refiere a la fecha de vencimiento de la Call 105 vendida, que es el 18/3, pero la idea es ir rolando esa Call cada vencimiento mensual, o antes, en caso el precio se acerque al 105 $ de forma muy rápida, por lo cual el beneficio irá aumentando cada mes, y , en consecuencia también la perdida máxima irá reduciéndose de forma equivalente.

La última cosa que quería destacar es que la estrategia, no obstante se base sobre opciones compradas, tiene paso del tiempo positivo, ganando 0,5$ cada día. Esto se debe a que el valor temporal de la Call vendida de Marzo, que tiene vencimiento cercano, es más elevado del valor temporal de las dos opciones (Call y Put) que tienen vencimiento en Enero del 2018.

Haré seguimiento de la operación a nivel mensual para ver la evolución y comentando los ajustes que vaya haciendo.

Cualquier duda o comentario es bienvenido.

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54 comentarios
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Gracias @Fabala ... me lo voy a mirar con cariño ! 

@Ojeador ;-)

Actualización de la estrategia:

A final de esta semana será el vencimiento de la Call 105 vendida, y ayer he abierto la misma posición (Call 105 vendida) para el mes de Julio.

El hecho de haber cerrado la estrategia antes de la presentación de resultados, para proteger los beneficios y volverla abrir a precios ligeramente mejores que los originarios después, está obviamente contribuyendo a construir el diferencial de rentabilidad en comparación con los resultados de la inversión en acción, que representan el punto de referencia de la estrategia.   

@Fabala cuando sea mayor quisiera saber de opciones como tú!!!  más mayor? jaja ;-))

@AENEAS tenemos una vida delante para seguir aprendiendo.....

 ACTUALIZACION ESTRATEGIA VENCIMIENTO JULIO 2016

El viernes pasado venció la Call 105 Vendida de Julio, ingresando totalmente la prima, y hoy he vendido la Call para el Próximo vencimiento de Agosto, en este caso ha sido la Call 106 / 08.

En la tabla comparativa abajo tenemos el resumen de la evolución del precio de Apple (segunda columna) y su rentabilidad, incluyendo dividendos, desde el momento de abertura de la estrategia (tercera columna).

En la cuarta está la rentabilidad del Collar (mantengo el nombre original, aunque ahora la estrategia se ha trasformado en una diagonal)  y en la última columna está la estrategia Vertical propuesta por @AENEAS (Compra Call 70 /01/2018 y venta Call 120/01/2018).

 

Hay que  considerar que a finales de Julio está prevista la presentación de resultados, por lo cual es posible que antes del evento haga algún ajuste / cierre de la estrategia, tal como hice en el trimestre anterior.

@Fabala chapeau!

@Fabala: ¡boina!

Es usted un génio @Fabala

Los pelotaris se quedan cortos !!

@AENEAS, @MRDV muchas gracias por vuestro interés.

@Ojeador, mas que génio, diría un inversor que ha decidido publicar una operación  y su seguimiento y ha tenido la suerte a favor, hasta ahora ;-)

Muchas gracias por seguir la evolución.

@Fabala: me encanta la gente que, cuanto más trabaja, más suerte tiene ;-)

@MRDV estoy convencido que el trabajo duro es una condición necesaria pero no suficiente para tener suerte ;-)

@Fabala: nunca he creido en la suerte más allá de la anécdota.

@MRDV yo tampoco; lo que me preocupa es la mala suerte ;-)

@MRDV esa frase me suena ;-) ... muchos, con vuestro trabajo os merecéis toda la suerte del mundo

La posición sigue tranquila (por el momento;-) , por lo cual he decidido dejarla abierta tal como está, de cara a los resultados que se anunciarán en las próximas horas. 

La fuerte subida post resultados me ha ofrecido la oportunidad de cerrar la Call 106 de Agosto, que tenia vendida, con ligera minusvalías y rolarla abriendo la Call 110 de Septiembre (vendida), lo que me permite subir el nivel de rentabilidad potencial de la operación, y sobre todo, da la oportunidad de olvidarme de la operación hasta Septiembre!!

Cierro la operación.

La razón es simplemente tecnica, porqué he tenido un problema con la plataforma donde hago el seguimiento de la estrategia y para poder seguir con la contabilidad correcta, tendría que volver a poner todas las operaciones ya ejecutadas y como no tengo ganas, aprovecho que el precio ha alcanzado y superado el Strike de la call vendida (Call 110) de Septiembre que vence esta semana, y cierro todo.

Lo logico hubiese sido cerrar la Call 110 de Septiembre y rolarla a una Call de octubre mas arriba y seguir con la estrategia.

Habrá otras ocasiones para volver a entrar.

Gracias a todos los que han tenido la paciencia de seguirme hasta aquí.

 rentabilidad de Apple Stock incluye dividendos

Genial @Fabala y gracias a tí por enseñarnos

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