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Kaloxa
16:58 el 04 enero 2012

CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

El superpinchazo de las compañías de renovables

La sueca Vestas era uno de las mayores historias de éxito en los mercados europeos hasta la llegada de la actual crisis. En sólo tres años y medio, desde el inicio de 2005 hasta el verano de 2008, sus acciones se multiplicaron casi por 10. Era uno de los valores más "calientes" para invertir en renovables... Pero toda esa euforia se ha desvanecido radicalmente. 

Hoy Vestas, que es líder mundial de aerogeneradores, pierde casi un 20%, después de anunciar un nuevo profit warning.  Ha completado ya del todo el ciclo, al perder los niveles a los que cotizaba a principios de 2005. De las casi 700 coronas danesas de sus máximos... Hasta las 58 en las que se mueve ahora. 

Con su caída, hoy está arrastrando a Gamesa, que cede cerca de un 4% y también está en zona de desastre total, aunque había rebotado ligeramente en las últimas semanas. Sobre los 3,2 euros anda ahora, 10 veces menos del máximo que marcó en 2007.

Este gráfico compara la evolución de ambas en los últimos ocho años. Vestas es la línea azul y Gamesa, la roja.

Estos es en lo relativo a las empresas de turbinas para energía eólica, pero el palo es general en todos los sectores de energías renovables.  Lo sabe bien quien tenga en cartera por ejemplo el fondo BGF New Energy, producto estrella en los años de la euforia verde

Las cifras lo dicen todo: 1.000 euros en este fondo en enero de 2005 se habrían convertido en casi 3.000 en 2008... Hoy serían de nuevo 1.000 euros. Es decir, que 1.000 euros invertidos hace cuatro años serían ahora menos de 500.

Y eso que el fondo lo ha hecho mucho mejor que su índice de referencia, el índice S&P Global Clean Energy. Este indicador llegó a cotizar a casi 4.000 puntos en los máximos históricos de hace cuatro años... Hoy cotiza por debajo de los 600 puntos. Nada más y nada menos.

¿Hasta qué punto pueden seguir cayendo estas compañías? ¿Se está pasando el mercado ya de rosca o tiene todo el sentido este megapinchazo y puede seguir más allá? Antes, cuando subía el petróleo, siempre se disparaba... Hoy ya ni eso, aunque en realidad es por el profit warning de Vestas. ¿Pero si sigue la escalada de tensión por Irán? ¿Cómo lo véis?

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9 comentarios
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Gracias @Kaloxa. Ahora que pensaba incluir en mi cartera simulada a Gamesa siguiendo el Value Investing de Graham...
Compré Gamesa a 6 euros el año pasado creyendo que estaba por los suelos y ya véis dónde está ahora, por supuesto que la vendí enseguida, no tengo tiempo para value. He leido que algunos esperan 30 años.....

 Hola.

 Pues parece que en el futuro van a tener bastante que decir,después de Japón,y las declaraciones al respecto en Alemania,Dinamarca,etc,etc, yo apuesto por un mix.

 Esta mañana he leído unos comentarios donde hacían una similitud entre internet,su burbuja,caída,desaparición de la mayoría,fortalecimiento de las mejores además de ir cambiándonos la vida progresiva e inexorablemente,(comentarios muy acertados en mi opinión),con las renovables puede pasar exactamente lo mismo,solo falta acertar con la próxima"google","yahoo",etc,etc,y no pringarla en "terra".

 Tanto internete como la energía,parecen fundamentales .

@mistol Es que a mí Gamesa no me parece que esté especialmente barata. En PER anda por encima de 12 veces.
@pedroluis Muy buen punto. ¿Quiénes liderarán el sector? Quizá esa sea la pregunta clave ahora... que las expectativas están por lo suelos.

 Buena pregunta,Kaloxa,,,,las que ganan dinero,y tienen una situación financiera potable???,yo he apostado por Ence,biomasa,hago una especie de mix complementario entre celulosa y electricidad,dos productos de gran consumo,y una compañía barata,etc,etc,,,,,bueno,je,je que voy a opinar si llevo meses cargando.

Nunca metí un duro en terra,tuve suerte.

@kaloxa: A pesar de los miles de parques eólicos que he visto éstas vacaciones, creo lleva razón @pedroluis, esperar y ver. Si Gamesa no está barata es que estuvo carísima, o su valor objetivo ha bajado en picado. Por eso hay que estar muy vigilante con la valoración de las empresas.

 Hola Mistol.

 Depende de la táctica,yo acumulo-promedio,poco a poco,dividendos+lo que sobre."Esperar y ver". es más segurola,pero no va con mi carácter,manías.

Oye, fue hablar de Ence en este post y empezar a subir... Hasta que cayó ayer, nueve sesiones seguidas de subidas. Además, por lo visto está teniendo revisiones al alza en las expectativas de BPA según veo en elEconomista

 Nos leen,je,je.

Las expectativas de bpa complementando celulosa y electricidad son buenas,proporcionalmente puede que a la altura de la portuguesa Altri,(la europea más competitiva en costes),sin tener en cuenta que nos triplica la deuda...... con sus consiguientes gastos financieros.

 Hay varias incertidumbres por el camino:

 Nuevas tarifas eléctricas,(no tiene porque irle mal a la biomasa, que crea y cuida el entorno rural con trabajo sin cualificación,ahorrando  importaciones , con unas primas contenidas,y sin olvidar la normativa europea sobre renovables.

 La planta de Pontevedra afectada por la ley de costas,con la  amenaza de desmantelamiento en junio del 18,y que en las condiciones de paro actuales dudo mucho se lleve a cabo por el número de puestos de trabajo que de ella dependen.

 Bondades,que también las tiene,8% de autocartera y aumentando.Deuda contenida,y sin vencimientos  hasta el 14.Competidores,nuevas entradas en producción 2013-2014.Plan eléctrico , plantas autofinanciadas como la que se construye en Huelva,(es decir ,deuda sin recurso).

 Creo que las incertidumbres están recogidas sobradamente en su cotización,por eso la tengo.Y me largo que se me quema la comida.

 Suerte.

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