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apandres
17:28 el 21 octubre 2015

Financial Data Analyst en Unience

¿Tenemos un nuevo caso Enron?

Para Citron, si. Hoy han publicado un report ( que adjunto en este link)  en el que comparan la famosa harma  Valeant Pharmaceuticals. Me acaba de llegar, así que no puedo aportar mucho más.  

Únicamente  que  la han bajado a precio objetivo 50 USD, y que el famoso superinvestor Bill Ackman tenía a cierre de segundo trimestre el 30% de su cartrera inveritda. Seguro que a @AndresLlorente  le resulta interesante. Ahora mismo se deja un 30%. 

 

 

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Buenas noches @apandres:

He estado siguiendo especialmente este tema a lo largo de la tarde debido a mi interés en los movimientos y cartera de Bill Ackman. Ya en Julio de este año en el post " Bill Ackman: la estrella del 2015" aludíamos a su cartera concentrada de 7 acciones y en la cual la 1ª posición estaba representada por Valeant Pharmaceuticals ($VRX),

Las graves implicaciones para Bill Ackman puede verse en este gráfico que he publicado en twitter:

La impresionante caída del valor está dañando severamente la rentabilidad que llevaba acumulada en 2015 Bill Ackman en su fondo. De esa forma de unas ganancias superiores al +22% en Julio ( fecha de publicación del post de julio) ahora acumula pérdidas superiores al 20%. Tanto él como David Einhorn están teniendo el peor resultado anual desde la crisis financiera de 2008.

No obstante no sólo Bill Ackman está siendo golpeado duramente por su posición en Valeant. Hay 48 gestores de Hedge Funds de reconocido prestigio con posiciones en el valor. Además en 13 de ellos el peso en el portafolio es superior al 5% :

Valeant Pharmaceuticals ha llegado a ser suspendida en la cotización cuando la pérdida alcanzaba el 39%. al reanudarse la cotización ha experimentado un serio rebote. acto seguido la CNBC y Bloomberg han comunicado que Bill Ackman ha adquirido 2 millones adicionales en plena caída. ¿ promediando a la baja o jugada maestra comunicada a la prensa para provocar rebote y liquidar a precios superiores?. En breve tendremos respuesta a esta incógnita.

Lo ocurrido esta tarde, no obstante, muestra lo que suele ocurrir en muchos valores que experimentan un insaciable nivel de crecimiento y que tienen su reflejo en la cotización. Existe un clásico aforismo en Bolsa que dice que "las acciones suben por las escaleras y bajan por las ventanas" . Valeant Pharmaceuticals tradó 5 años en subir de $20 a $260 y ha tardado 3 meses en caer de $260 a $120.

Os invito a mirar los 2 siguientes gráficos y apreciar los parecidos razonables:

 

 

Interesante .... pero va directamente a la pila de muy difícil .

Claro ,cuando llevas años muy buenos .... y te lo empiezas a creer .... estas cocentrado hasta arriba .... y tu ego empieza a preguntarse .... quién la tiene más grande .... puedes tener un problema .

Muchas gracias a todos por el excelente análisis. Da gusto enterarse de estas noticias aquí en unience ya con análisis tan detallados en el mismo pack.

Por cierto, ¿veis riesgo de contagio en un sector donde este tipo de subidas meteóricas no es exclusivo de este valor ?

Gracias por el articulo @Apandres muy bueno; cuestión planteada en algún momento para cada uno de nosotros:

Opción A: Concentrar / mayor rentabilidad / mayor riesgo / quien no arriesga no gana

Opción B: Diversificar / menor rentabilidad / menor riesgo / más vale pájaro en mano que ciento volando

y vosotros de qué opción? ;)

 

 

Siempre pense que les fallaba el CEO. Debe ser por lo canadiense del asunto. Una verdadera snake oil saleswoman como Elisabeth Holmes hubiera hecho que la compañia alcanzara la cuspide de las farmaceuticas, y no, como ha pasado, se quedara en unos miseros 150 billones de dolares de capitalizacion.

@Juan35 yo opción B, la mayor rentabilidad está en el aire, el mayor riesgo es fijo

Otro damnificado de la debacle de Valeant es un clásico del value investing, el Sequoia Fund. Con un 30% de la cartera invertida en Valeant han conseguido cargarse el buen track record de los últimos 5 y 10 años. Son las cosas que tiene la concentración. Aquí está el artículo que lo detalla:

http://www.howtobeananalyst.com/2015/11/the-sad-story-of-sequoia-fund/

 

@CYGNUS .... no solo sequoia , está Ackman (vaya añito que lleva) ,Lou Simpson (que durante años compitió con Buffett invirtiendo el Float de GEICO) , Wallace Weitz (de Omaha ,un Buffett más normalito) 

@Juan35 ... la opción A está reservada para los genios .... solo conozco a 1 que lo lleva practicando más de 50 años .

Si quieres superar al índice de lo lindo no te queda otra . Pero es que hacerlo parecido al índice es lo que se espera de un gestor .... solo los elegidos se toman la molestia .

6 buenos negocios en sectores diferentes es todo lo que se necesita para tener una diversificación potente . Si además ,el de más convicción pondera al 25% ..... 

El único detalle es que tienes que evitar que los 6 no sean  (p.e.) :Enron,Worldcom,Pescanova,Gowex, Escada y Royal Imtech .... jeje .

Sabias palabras las tuyas @quixote1 , debemos tener algún gen que en muchas ocasiones nos tira a concentrar a sabiendas del mayor riesgo, pero es lo que dices genios poquitos....

Desplome hoy ante rumores de investigación

Marcando nuevos mínimos 

@andresllorente la mantiene Ackman como 1ª?

@Kaloxa

¡¡¡¡Estem en falles!!

 

@apandres , tu artículo a sido premonitorio ..... esta claro que LA VIRTUD SOLO SE PIERDE UNA VEZ .

@Kaloxa:

No Vicente. Ahora es la 5ª posición en cartera con una ponderación en su portafolio del 13,54%.

Las 5 primeras posiciones son Air Products & Chemical (APD) con un peso del 21,46%, Zoetis (ZTS) con un 16,09%, Mondelez (MDLZ) con un 15,61% y Canadian Pacific Railway (CP) con un 14,28%.

Después de Valeant Restaurant Brands (QSR) con un 11,4%, Platform (PAH) con 4,40% y Howard Hughes Corporation (HHC) con un peso del 3,24%.

Sigue manteniendo un portafolio muy concentrado con 9 acciones en cartera.

Pese a que Valeant ocupa la 6ª posición el movimiento bajista de ayer provocó una pérdida considerable. Todos los medios destacaron que en cuestión de segundos, tras comunicación de investigación de la SEC, Bill Ackman llegó a perder 200 millones de dólares.

Con los últimos datos oficiales publicados , y sin computar la última caída, Bill Ackman pierde un 17,3% en este 2016 después de una pérdida del 20,5% en 2015.

Bueno, aunque no valga para nada, siempre podremos decir que vamos ganando en rentabilidad dos años seguidos a Bill Ackman )

@Kaloxa @andresllorente

La verdad que que bancolchon supere a hedgefund dice mucho de los tiempos en los que estamos...

Puestos a ser precisos, no es Bill Ackman quien pierde los 200 millones de dolares, mas bien los que depositaron su fe ciega en sus contactos y participan de su fondo. Las comisiones fijas tengo seguro que el bueno de Bill se las seguira cobrando todos los meses.

Herbalife (uno de sus posiciones cortas ) subió un 22 % el Viernes ..... nada , si me lo pide ......  voy a tener que pasarle el número de una santera que conozco  .

Pueden bajar lo que tienes largo y subir tus posiciones cortas? .... desgraciadamente si .Pero no es una gran idea para luchar contra la pobreza ...... pobre Ackman , me dan ganas  (además ) de darle la dirección del banco de alimentos ,jeje .

 

@quixote1:

En el post "The Big Short War"  se explican algunas claves de la compleja personalidad de Bill Ackman y la génesis de su batalla en Herbalife.

Cuando Stiritz se puso largo y Ackman preparó una campaña de estilo Trump para desprestigiar  a HLF, sabía que uno de los 2 tenía que estar equivocado.

Stiritz es perro viejo .... y como es ?    .....   Sabe mas el diablo por viejo que por diablo .

Por cierto POST  va como un tiro .

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