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18:55 el 17 octubre 2016

Carta Trimestral de Iván Martín a los Inversores

Adjunto encontráis la carta del tercer trimestre y las fichas de septiembre de los fondos de ISIN ES y los de ISIN LU.

MAGALLANES CARTA 3er TRIMESTRE 2016.pdf

Ficha Iberian sept 2016.pdf

Ficha European sept 2016.pdf

Ficha Iberian Lux I sept 2016_ES.pdf

Ficha European Lux I sept 2016_ES.pdf

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6 comentarios
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La presentacion de Otto Kdolsky fue extraordinaria, transmite mucha confianza y seguridad ( quisiera darle mi mas sincera enhorabuena y las gracias por dedicarnos su tiempo  )

CTT Correios, es una de las que tengo bajo el radar pero no me termina de enamorar , tendré que revisarla de nuevo.

Vais a grabar las proximas conferencias ?

Seria un gustazo poderlas ver. 

Sobre CTT Correios se olvidan de decir en la newsletter que también le pesa el obligado paso a la competencia que le están imponiendo los organismos reguladores en esta materia en Portugal. Algo así como le está pasando a BME en España, que pierde cuota de negocio mes tras mes.

Muy buena la carta mensual. Me ha llamado la atención el buen análisis de Sport Direct . Creo que la firma es buena pero actualmente tiene muy mala prensa en UK  (como indicas en el artículo), mínimos salarios (incluso por debajo del salario mínimo), contratos cero horas (80 por cien de la plantilla), despidos por llegar tarde..claro los buenos precios y competetividad (buenos margenes operativos) de Sport Direct supongo están relacionados con su mala praxis en contratación laboral. Su riesgo reputacional es importante, a ver si el management hace las cosas mejor!!!

NBayo:

He repasado el dato que indica sobre 6x el valor de su capitalización sobre el valor en libros. Me he ido a su página web sobre los resultados preliminares del ejercicio anual terminado al 24/04/2016, pagina 19/29 donde podemos ver que su equity (fondos propios o patrimonio neto) descontando la parte no controlada por la matriz en el balance consolidado asciende a 1.386MM libras. Si el número de acciones es de 592,57MM acciones, página 14/29, y lo multiplico por 2,76 libras la acción de hoy, nos daría una capitalización de 1.635MM libras. Al dividir esta por 1.386MM me salen una relación de 1,18.

Si tus números son distintos, me gustaría tener tus cálculos aritméticos, para contrartarlos, si es posible. Gracias.

Creo que ese valor, suponiendo cero crecimiento, está por debajo de la media del sector.

He podido comprobar como, aún tratándose de una empresa comercial (poco intensiva de capital), su activo a largo plazo (aquello que no es existencias, derechos de cobro, e inversiones a corto plazo) es relativamente importante, 1048MM libras frente al activo total de 2.359MM libras. Esto no se si es bueno o malo. Si está inmovilizado en buenas localizaciones creo que será bueno. Observo como el inmovilizado material pasa de 422,74MM libras el 26/04/2015 a 585,88MM libras el 24/04/2016. Esto puede casar poco con una migración hacia las ventas al canal de internet. Es una cusiosidad. 

@escaja  ( se trataba de un error, lo borre para no crear confusion )

Acabo de ver el informe trimestral :

Me gusta mucho la concentracion en las carteras

Me sigue sorprendiendo la posicion en ENCE, algo tienen que estar viendo que a mi se me escapa.

UNIPER ( 2% ) Parece que confian en la excision de EON

NOKIA :  Me gustaria saber su opinion acerca de la presion que hay sobre Nokia y si contemplan la posibilidad de que vaya quemando la caja que tiene.

 

Gracias por la información.

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