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10:17 el 18 mayo 2016

Conferencia de Iván Martín en las II Jornadas de Finanzas personales e Inversión del IJM

El pasado 28 de abril Iván Martín participó en las II Jornadas de Finanzas Personales e Inversión organizadas por el Instituto Juan de Mariana. En el link podéis acceder al vídeo de la intervención de Iván y los demás ponentes - Carlos Magán, Martín Huete y Daniel Lacalle - y a las entrevistas que se realizaron al término de las Jornadas. 

http://www.juandemariana.org/actividades/ii-jornada-de-finanzas-personales-e-inversion-un-mundo-de-oportunidades-para-un

 

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5 comentarios
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Gracias por el vídeo.

No sé si le pasará a alguien más. Por mi parte el link del vídeo de Youtube no me ha funcionado. He tenido que poner "a mano", los dos puntos detrás del "http" a "http:".

Lista de ponencias.

http://www.youtube.com/playlist?list=PL_ka0x1uXQaVvoBceROenyL0MTWe6Xh2U

Vídeo de Iván Martín.

http://www.youtube.com/watch?v=4ggntbps1no&index=4&list=PL_ka0x1uXQaVvoBceROenyL0MTWe6Xh2U

Edito para comentar que ya se enlaza perfectamente, gracias.

 

 

Excelente conferencia.  Como bien apunta Eveillard, el value investing se entiende y funciona, pero es que además no cansa -por lo menos así es, en mi caso- escuchar el mensaje de sentido común que transmite.

El gráfico que representa el exceso de rentabilidad sobre el S&P en el eje de las Y y los años de gestión en el eje horizontal, muestra claramente como el mejor inversor, o como mínimo el que más dinero ha ganado en términos absolutos, Warren Buffett, no es el que ha dado más rentabilidades medias anualizadas. La conclusión es clara. Es mucho más importante el tiempo que la rentabilidad.

La idea de llegar a la conclusión de lo que debemos hacer, incidiendo y evitando aquello que no debemos hacer, es una idea que aplica con éxito, Charlie Munger. No es fácil invertir los problemas, pero es una estrategia muy útil. Después de todo es más inteligente no cometer grandes errores que tratar de ser los más listos del Mercado.

Dado que el global de los fondos de inversión, considerados en su conjunto, constituyen la media del Mercado, parece lógico que la media de los mismos no bata a los índices y que, al tener que descontar las comisiones de gestión y de intermediación, den resultados incluso inferiores a los índices total return.

Parece razonable invertir -mirando por el retrovisor- en gesgoras que tengan un excelente track record a diez años, pero no olvidemos que Buffett ofreció más de un 40% de rentabilidad anualizada en su primera década, gracias a gestionar menos capital, y si hubiéramos esperado 10-15 años a invertir en Berkshire, nos habríamos perdido sus mejores años.  Si somos capaces de encontrar gestores cuyo proceso inversor sea un proceso ganador, si la confiaza es alta, esa ausencia de track record no debería hacernos rechazar a esos gestores. Buffett es el primero en insistir en que es más inteligente aprender de los errores ajenos que de los propios.

En fin, son sólo algunas de las ideas que se me han ocurrido, a bote pronto, tras ver la presentación.

.

 

Muy entretenida y didáctica. Es puro sentido común. Para mí, que el value sea sencillo, se entienda y tenga un punto aburrido de estarse quieto, esperar, etc. es lo mejor. Y que funciona claro, siempre que vayas de la mano de un buen gestor value porque también los habrá malos.

Como nota: Me lo parece a mí o casi todos los grandes value son muy longevos? Será que duermen bien tranquilos :)

Hay quien afirma que la aplicación del margen de seguridad value ,en nuestro día a día, puede alargar nuestras vidas. No sé si es eso cierto, aunque probablemente acabemos pagando menos multas por exceso de velocidad. Tampoco pienso que Buffett fuera a vivir más años sustituyendo algún chuletón de Nebraska por un plato de bróquil. ¿Por qué, como médico, afirmo eso?  No olvidemos que la gente feliz vive más años.  En cualquier caso, el bueno de Warren, a pesar de no haber probado el agua en los últimos 50 años, será uno de los inversores más longevos.  Lo ha dicho, y el oráculo de Omaha no suele lanzar afirmaciones falsas, su idea es gestionar Berkshire por lo menos hasta diez años después de su muerte. 

@Luis1. Muy acertadas sus reflexiones. Dice usted que es mucho más importante el tiempo que la rentabilidad. Coincido totalmente. Algunos nombres que aparecen en la tabla, como Rick Guerin, no deberían estar ahí. De nada sirve una rentabilidad estratosférica si no ofrece una mínima consistencia en el tiempo y acaba seguida de una underperformance de igual magnitud. 

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