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rsanjose
10:36 el 17 abril 2010

Fondos en divisas

El motivo de mi mensaje es para intentar aclarar la diferencia que existe entre un fondo en euros y el mismo fondo en otra divisa (como por ejemplo en dólares).
Tomemos como ejemplo un fondo de inversión de renta variable USA. Sus activos, internamente estarán valorados en dólares americanos pues invierte en acciones de dicho país.
¿Qué diferencia existe entre estos dos fondos?
Si nos fijamos en las fichas de ambos. Parecen idénticos, es más, en realidad se trata del mismo fondo solo que uno se contrata en USD y otro en EUR.
Me extraña, y eso me gustaría que me lo explicasen, que uno tenga 3 estrellas y el otro 4, así como que la volatilidad no sea exactamente la misma. Podéis ver la comparativa aquí .
La rentabilidad de ambos fondos presentan pequeñas diferencias, pero que nada tienen que ver con la volatilidad de las divisas.
Desearía que alguien que conozca mucho mejor este tipo de productos nos explicase qué diferencia real hay entre uno y otro, pues entiendo que dichos fondos tienen que tener una cuenta corriente, por lógica en USD, y que el fondo en EUR debería de tener más gastos al tener que realizarse una conversión de moneda en cada suscripción y reembolso. Si la cuenta corriente estuviese en EUR, las comisiones se cobrarían en cada operación de compra y venta de activos, pues sus activos están en USD y no en EUR.
El motivo de este post, es simplemente porque hablando con gente, se decide por la compra de la versión en EUR porque no desean asumir el riesgo de divisa, pero, estando todos sus activos en dólares, el riesgo de divisas sigue existiendo. Ignoro si puede existir algún seguro de cobertura de divisas y el costo que ello supondría para el fondo.
Espero que el tema sea de vuestro interés y que podamos aclarar estas dudas.
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La mayoría de los fondos fuera de la zoma Euro están creados en USD.

Para el mercado europeo se crean un subfondo en EUR, de tal forma que las liquidaciones te las hace la gestora en EUR, pero internamente la gestora hace el cambio USD-->EUR antes de publicar la valoración del día (NAV). Tienes que estar atento a este cambio porque va a influir en el NAV, y a veces dramáticamente, con respecto al resultado del índice al que está "pegado" tu fondo.

La diferencia de estrellas está relacionada con la volatilidad añadida del cabio de divisa con respecto al fondo en USD.  Esta mayor volatilidad puntual hace que el fondo en EUR pierda una estrella.  Esto es MUY habitual.  Pero la calidad del subyacente es la misma.

Si compraras el fondo directamente en USD, entonces sería tu banco y no tu gestora el que haría el cambio del NAV en USD para poder expresar en EUR la valoración del fondo.  Por supuesto, si tienes una cuenta en USD, este NAV sería el de la gestora.

Pero vamos, el que compres el fondo en USD o EUR es irrelevante porque sigues sujeto al riesgo cambio.  Solo te puedes "librar" si compra fondos "hedged" que incluyen seguro de cambio, pero de esto no hay muchos.

Poco que añadir a lo que ha comentado Lopv. Simplemente que en la inmensa mayoría de los casos la gente no tiene cuenta en USD y por lo tanto el comprar el fondo en euros evita esa comisión por cambio de divisa que no es nada desdeñable.

¿Cómo podemos saber el costo del cambio de divisa? supongo que la comisión la aplican en el precio de cambio.

Yo recuerdo haber traspasado fondos con distintas divisas y no haber visto reflejada ninguna comisión. Por ejemplo de USD a CAD, o de GBP a  AUD.

De esta forma es bastante complicado conocer cual es el costo de la transacción, que, aparentemente es cero.

Si realmente el costo es cero, una opción sería utilizar los traspasos, porque no vas abrir una cuenta para cada divisa. En cualquier caso.

Tampoco las entidades que permiten la compra de fondos en divisas avisan del costo de dicho cambio. Recién he abierto una cuenta en un supermercado de fondos y he preguntado por la compra de fondos en divisas y me han asegurado que es igual que la compra de un fondo en euros, que no tienen cuentas en divisas y que dicha compra se carga en la cuenta en Euros.

Hola rsanjose.

Vamos a ver los bancos o cualquier institución financiero no son una ONG. Si compras un fondo denominado en dólares, por ejemplo, impenibablemente el banco va a coger los euros que tienes en tu cuenta y pasarlos a dólares para comprar las participaciones que están  en dólares. Ese cambio tiene un coste y es lícito cobrar por ello; es un servicio que presta el banco, pero no conozco a ninguno que trabaje gratis. Además tienen la obligación de publicar cuál es el coste que implica esta operación.

Supongo que es igual que si tengo un fondo en dólares y lo paso a libras esterlinas ¿no? Yo lo hice hace tiempo y no aparece ningún concepto de comisión.

Me da la impresión que la comisión puede ir implícita en la horquilla (no es el mismo precio el que aplican para comprar divisas que para venderlas).

Como hace tiempo que no hago operaciones de este tipo estaré pendiente cuando vuelva a hacerlas.

Gracias.

Lo de “commission free currency exchange” (compraventa de divisas sin comisiones ni gastos) pertenece al capítulo Grandes Camelos de la Historia de la Humanidad, compartiendo lugar con religiones, análisis técnico de los mercados bursátiles y horóscopos. Las comisiones y gastos existen siempre (por separado o metidos en el tipo de cambio) porque, como escribe Fernando, las instituciones financieras no son ni ONGs ni casas de beneficencia. El mercado minorista de compraventa de divisas huele a cuerno quemado por las grandes diferencias en precio que ofrecen sus multiples y diferentes operadores. Nosotros entendemos que las entidades financieras no son ONGs. Ellas deberían entender que nosotros ni hemos nacido ayer ni nos hemos caído de un nido.
hola de kikoboli,en especial me refiero a una divisa en concreto,existe antecedentes casi iguales o con ciertas semejanzas ocurridas en invaciones de un pais a otro,golpes de estados,etc.....
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