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ipetit
18:27 el 08 septiembre 2014

CEO iDen Global

Un repaso a la industria de planes de pensiones en España

El último del “Ahorro Financiero de las Familias Españolas” (1T2014) publicado y editado por INVERCO, la patronal de las entidades gestoras de Instituciones de Inversión Colectiva (IIC´S), concedía un 5,4% de cuota a los fondos de pensiones en la cesta de la compra financiera. Dicha cuota no ha variado sensiblemente en los últimos diez años.
 
Los fondos de pensiones nacionales, en el sistema individual, manejan algo más de 60.000 millones de euros distribuidos entre 1.286 productos, es decir, menos de 50 millones de euros por plan. He "jugado" con los datos de INVERCO y hay algunas cosas que merecen un comentario. Todos los datos corresponden al cierre de junio de 2014.

 

¿Quién manda en la industria de fondos de pensiones?

Pues con evidentes similitudes con otros subsectores financieros, está dominado por las grandes entidades bancarias nacionales, en concreto el 55% del negocio de los planes de pensiones en España está en manos de cuatro entidades gestoras de planes de pensiones: BBVA, VIDACAIXA GRUPO, SANTANDER y BANKIA. Son reseñables otra decena de entidades con cuotas de mercado superiores al 1%. En total hay 47 entidades.
 
Cabe recordar en este punto que muchas de estas entidades diseñan productos para otras empresas de servicios financieros que éstas mismas gestionan y comercializan.  Recientemente hemos sabido que Abante Asesores ha abierto el proceso de constitución de una sociedad gestora de fondos de pensiones.
 
A continuación vemos un ranking con las diez primeras entidades por patrimonio bajo gestión (AUM en miles de euros) que agrupan en total un 83% del mercado:
 
 
Parece lógico que las principales entidades sean aquellas con mayores redes comerciales, en línea con la distribución de otros productos financieros similares.
 

¿En qué invierten los españoles?

Pues como sucede en el sector de los fondos de inversión, la distribución de activos que obtenemos si ponderamos cada categoría por el patrimonio de los productos que la integran obtenemos un gráfico esclarecedor:
 
 
Si analizamos la media de patrimonio por fondo de pensiones de cada categoría, los resultados no sorprenden en absoluto:
 
Los productos de renta fija ostentan una patrimonio medio muy superior al del resto de categorías superando los 70 millones de euros por plan, el doble que los fondos de pensiones que utilizan la renta variable como materia prima.
 
Del cuadro y los anteriores gráficos podemos obtener algunas conclusiones previas:
 
1.- Elevada concentración de la industria
 
2.- La mayor parte del patrimonio se encuentra en vehículos de corte muy conservador como los garantizados y los fondos de renta fija a corto plazo alcanzando casi el 50% del mercado. 
 
3.- Los productos de renta fija a largo plazo y renta fija mixta –aquellos vehículos que pueden invertir hasta un 30% en renta variable- suponen prácticamente un 30% del mercado relegando al 20% restante a los productos de mayor riesgo, es decir con mayor exposición a activos de renta variable. 
 
4.- El perfil de riesgo del inversor español medio está bastante claro cuando piensa en su jubilación si atendemos a los datos anteriormente expuestos: poca renta variable.
 
Publicaré algunos artículos más al respecto, toda  idea y opiniones son bienvenidas.
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14 comentarios
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Un tema siempre actual y que da para escribir gruesos tomos todos los años (los "servicios de estudios" también comen). He podido ver que el ranking de arriba se refiere al sistema individual; si incluímos los sistemas de empleo y asociado la clasificación cambia a partir del cuarto y los diez primeros se llevan un punto más de la tarta total; si incluímos las EPSV,s los cambios son notables.

Recuerdo que hace algo más de veinte años las conclusiones más claras que se sacaban de cualquier conferencia eran:

1º Hay que aprovechar la desgravación fiscal.

2º A la hora de rescatar, la fiscalidad no será peor que la de ahora; incluso está claro que el Gobierno tendrá que mejorarla si quiere que esto funcione.

Desde entonces ha llovido mucho y uno ha visto de todo. Y le ronda la idea de que no debe haber mejor fondo que el que paga la empresa sin pasarle por el 10T. Y para qué quiere riesgos!!!

 

Gracias por el apunte de los sistemas individuales, es así. Lo incluyo en el texto que se me había pasado en el análisis. Incluiré en futuros análisis el tema de los Asocidados y los de Empleo.

Respecto al comentario: peor aún, lo que queda por llover. Y ya no solo en materia de IRPF sino en todos los cambios que pueden sufrir los planes de pensiones a lo largo del tiempo, algo que va totalmente en contra de la inversión a largo plazo que se exige hoy en día para tener una jubilación decente.

Genial artículo. De todas maneras, el dato más evidente de lo incipiente que es esta industria es que teniendo en cuenta que es un producto que uno contrata para cuando se jubile menos del 5% de los planes de renta fija a corto plazo tienen un trackrecord de 20 años. En el caso de Renta Fija a largo plazo, son un poco más, (15%), y además gestionadas por entidades de tamaño pequeño mediano, en la mayoría de los casos.

 

El apunte bueno.....pero no toca un elemento indispensable de cualquier plan de ahorro.

Rentabilidad anual compuesta neta,después de impuestos ,cuando se rescaten estos fondos.

Y es ahí cuando lo único que les queda a los sufridos partícipes són los jamones (de recebo la mayoría),la cubertería de cocina y la tostadora (de marca china).

No digamos si además de las comisiones que meten los grandes bancos les metemos otra barrida tipo "fondos garantizados"......que lo único que garantizan es que se recupera el principal despues de (digamos ) 20 años.....y el 3-5% TAE queda para la gestora (y sus primos los helppers).

Excepto Bestinver Global......un fondo de pensiones a kilómetros de distancia de la competencia (y mi único fondo de pensiones).

Exactamente @quixote1 , el único que merece la pena el Best. Global, que es el que tienen mis hijos desde hace 5 años y que yo tuve hasta que me jubilé.

A pesar de la fecha del estudio, creo que sigue siendo muy interesante leerse

http://www.iese.edu/research/pdfs/DI-0947.pdf

Bestinver Global no aparece, por cierto, por no tener en esas fechas la antigüedad requerida.

Lo que es alucinante es que mas de 1 decena pierden mas del 40% en 10 años.

Por cierto el mixto de bestinver,el primero.

Yo también tenia contratado el B. Global ( desde hace 4 o 5 años ) pero al día siguiente de la fuga de Paco lo traspasé al Previsión ... y todavía sigue allí. No encuentro ninguno que me convenza ... quizás, solo quizás  el  R4 Global

¿ Qué alternativas tenemos ?

Salut

Si, a mi me pasa lo mismo, fuera de Bestinver no tengo nada claro donde entrar

Los fondos indice de ING en su versión Planes de Pensiones son una buena alternativa.

 

Saludos

El Bestinver Global sigue siendo la mejor alternativa en Planes de Pensiones o recomendais algun otro?

Un saludo

@carlos7  como he escrito en algún post, es lo único que he dejado en Bestinver, ante la ausencia de alternativas. Para mi gusto, claro está.

Desde mi punto de vista, la Bestinver que ahora tenemos no es la misma que antes, así que después de buscar otra alternativa, he decidido traspasar la mitad las las participaciones que tenía en el Bestinver Global FP al Caja Ingenieros Multigestión PP código DGS N3539, http://tools.morningstar.es/0sgtldtyat/snapshot/snapshot.aspx?id=F0GBR05WMR&SecurityToken=F0GBR05WMR]2]0]FOESP%24%24PEN&ClientFund=0&LanguageId=es-ES&CurrencyId=EUR&UniverseId=FOESP%24%24PEN&BaseCurrencyId=EUR.  Si el bestinver global continua dando buenos rendimientos mantendré en él las participaciones que aún tengo, de lo contrario daré una nueva orden de traspaso.

Personalmente me gusta el AVIVA Espabolsa (es donde lo tengo ahora mismo). Gestión por nada indexada y el único pero es que su ámbito de inversión es España.

http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0GBR04JYE

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