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17:20 el 02 julio 2013

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Mercado de CDS, tema central de opinión de JBGP, Dlacalle y Kaloxa

En la tertulia del lunes, 1 de julio, ¿Cuáles fueron l os temas de los que hablaron @ Kaloxa , @ dlacalle y @ JBGP ?

 

  • CDS : A raíz de la noticia que acusa a determinados bancos de realizar un cártel impidiendo la entrada de nuevos competidores en este mercado de los seguros de impago, dlacalle dice quedar sorprendido porque la noticia habla de "monopolio" cuando "este mercado está acaparado por los grandes bancos, que son los que consumen la gran parte de la deuda soberana". Añade que siendo un mercado tan ilíquido, la situación le recuerda a una vuelta a los años 2010-2011 en el que "los mercados nos atacaban". Kaloxa también ha quedado extrañado por el momento en el que se abre este procedimiento de impedir la entrada de más agentes en el mercado. No obstante, dice que desde la perspectiva de la opinión pública es otro caso más que "huele mal" y pudiendo dar la sensación de que son diez bancos de inversión que se reparten el pastel . JBGP opta por ser prudente, y no dejarse llevar por los rumores de los artículos.

 

  • La retirada del QE en EE.UU: Dlacalle dice que no es tanto la preocupación de la retirada, sino los datos de la economía americana en las últimas dos semanas que han sido, tal y como decribe, "atroces". El miedo, por tanto, dice Dlacalle, viene de la combinación de la posible reducción de la compra de activos por parte de la Fed, junto con el proceso de recuperación más lento de lo esperado. JBGP matiza que sí aprecia un pánico ante la retirada del QE, con independencia de los datos macro. Por útlimo, Kaloxa destaca que "hay una ensalada curiosa de datos" en EE.UU, y aporta el tinte positivo de los datos de recuperación de la vivienda y del consumo.

 

  • Batacazo de la Renta Fija : JBGP piensa que ha tenido mucho que ver la retirada del QE porque dejar de comprar bonos de los países influye sobre la liquidez de este mercado. Añade que esto ha  generado buscar otros activos, en lo que Dlacalle coincide y destaca el impacto que ha tenido sobre las economías que se están endeudando tan rápidamente como Japón . Kaloxa piensa que junio será el mes récord en salidas de fondos de renta fija. JBPG dice que "esto nos ha beneficiado a España, pues por ejemplo Pimco (gestora de renta fija) ha recomendado comprar España en el intento de buscar mayores rentabilidades, aumentando un poco el riesgo de las carteras". Para finalizar este apartado, Kaloxa apunta el dato tan negativo del PIMCO Total Return Fund en 2013, que ya cae cerca del -4,5%.

 

  • Acuerdos del Eurogrupo: Dlacalle expresa que no es más que "la solución Chipre light " es decir, que los rescates lo lleven a cabo los accionistas, bonistas de más de 100.000€, aunque con la posibilidad unilateral de los Estados de entrar en la recapitalización de la banca. Dlacalle le da mucha importacia a esto, porque "ni reduce el riesgo, ni introduce la suficiente garantía para que los inversores sigan entrando en el capital de los bancos, por miedo a perder su dinero". JBGP dice que ha sido todo muy lógico , aunque piensa que si la quiebra es de un país, el primero en aportar debería ser el propio país. Para finalizar, Kaloxa da su opinión argumentando que no deja de ser un acuerdo más de mínimos , y añade que cuando llegue la situación de tensión, no servirá.

 

Puedes escuchar la tertulia completa en el siguiente audio:

 

 

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