Siguiendo a Warren Buffett

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xiscom
11:48 el 09 agosto 2012

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La "inversión focalizada" de Warren Buffett

A modo de continuación, o más bien complemento del último artículo aquí, pasemos a describir lo que Hagstrom, en su capítulo 10  llama la "inversión focalizada", que se define de dos maneras: 

- Como alternativa tanto a la gestión pasiva de replicar un índice, como a la típica gestión activa que intenta predecir los movimientos a corto plazo de los precios de los valores y que, como vía para reducir el riesgo, invierte en un gran número de valores (acciones, por ejemplo). Así pues, la inversión focalizada es una gestión activa y concentrada en un número más reducido de valores. El objetivo es reducir el riesgo de la cartera, no comprando muchos valores esperando que estén poco correlacionados entre ellos, sino concentrando la labor de análisis en una selección de valores muy estudiados, en los que el grado de convicción del gestor sea muy alto.

- Mediante el enunciado de cinco "Reglas de oro del inversor focalizado":

 1- Concentrar las inversiones en compañías excelentes, gobernadas por dirigentes sólidos.

 2- Limitarse al número de compañías que verdaderamente pueda entender. De diez a veinte está bien; más de veinte puede ser problemático.

 3- Seleccionar las mejores de su lista de compañías excelentes. Colocar en ellas el grueso de la inversión.

 4- Pensar a largo plazo: de cinco a diez años, como mínimo.

 5- La volatilidad existe. Siga adelante.

Hay que aclarar que Buffett, y su socio Charlie Munger con él, no entienden el riesgo como la volatilidad de una cartera, sino como la probabilidad de incurrir en pérdidas. 

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Lo bueno de la concentración es que si las empresas están bien estudiadas la rentabilidad es mayor y el riesgo  menor. Pero para ello, hay que tener una gran capacidad de entender negocios, mercados, gestión, y proyección futura de la empresa.

Lo malo de la concentración, es que si fallas, o te equivocas la lías.

Warren Buffet, siempre ha dicho que es mejor tener pocas buenas ideas, porque es muy difícil hacerse rico con más de 6 ideas, básicamente porque tener ideas es complicado.

Pero también dice, que si no entiendes, comprés índices :-)

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