Siguiendo a Warren Buffett

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Kaloxa
15:44 el 06 febrero 2013

CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

¿Que hará Buffett ante el superbatacazo de Moody's?

Miren este gráfico, observen el impresionante palo que se ha pegado Moody's en la última semana? Demencial, ¿verdad?

El vertiginoso descenso se explica por la decisión del Gobierno americano de demandar a las agencias de rating por su papel en la crisis de las hipotecas basura. Al parecer, hay correos de analistas ridiculizando los paquetes de hipotecas que oficialmente catalogaban con la máxima calidad crediticia.

Moody's es una de las principales posiciones de Warren Buffett, con más de 28 millones de acciones, o un 13% de la compañía.

Cotizacion Moodys

 

La pregunta es ¿Qué creeis que hará Buffett? ¿Mantendrá su filosofía de comprar cuando otros venden? ¿O realmente estamos ante un cambio en las reglas del juego que podría acabar con el modelo de negocio de estas compañías? El riesgo regulatorio parece llegar de pleno al sector=

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15 comentarios
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@kaloxa - Para mi depende primero el precio que han comprado esas acciones.

Si aun sigue ganando, al mejor espera un poco mas y comprar mas acciones aprovechando este inestabilidad.

Hice el mismo despues de la disastre en el Golfo de Mexico - "Deepwater Horizon" con BP. Es un buen momento para comprar mas acciones cuando la turbulencia ha empezado a estar mas tranquilo.

En la línea del comentario de @orangebull: creo que revisarán el valor intrínseco de la empresa y, en función de ello, tomarán una decisión, pensando en el largo plazo y no tanto en la inmediatez de la noticia. Ya sabéis: contrarian.

Estoy convencido que Buffet utiliza el AT con escuadra y cartabón.

De techo del canal a base del canal en 2 sesiones.Ayer se paró en 42.71 no por casualidad.

@bolsacom:

Todos los días leo cosas curiosas pero decir que Buffett usa el AT con escuadra y cartabón me parece, como mínimo, muy aventurado. Buffett es una de las personas que dice lo que piensa y piensa lo que dice y además actúa en cosecuencia.

Yo soy accionista de Berkshire.   Si me demuestras esa afirmación  venderé todas mis acciones de BRK.

 

@Luis1 , no hace falta demostralo,salta a la vista en el gráfico :-)

 

Si tuvieras 28 millones de acciones de Moody's cuando las venderias y a quien le darias el encargo?

El volumen de ayer es brutal con 22 millones de acciones y de quien deben ser algunas de ellas?

En la SEC cuando publiquen la participación de Buffet en la compañai hay que mirar si la ha reducido.

Apreciado Antoni, tan solo dos cosas.

1.- ¿Cómo sabes que Buffett era parte de los vendedores?

2.- ¿Cómo sabes que ha vendido por AT?

Creo humildemente que Buffet echa un ojo al AT, pero que no basa sus posiciones en el AT. Tendrá muchos operadores que estarán atentos a las posibles figuras que se vayan creando, pero en el Value Investing, poca relevancia tiene el AT. 

Si hay algo que ha caracterizado a Buffet todo este tiempo es en seguir criterios como una rentabilidad del capital y una buena relación ganancia/precio, pero el AT. 

De ahí a afirmar que Buffet mira el AT suponiendo una gran relevancia para sus posiciones, creo que es muy valiente. Ahora, sí, si algo caracteriza al AT es en encontrar lineas en muchísimos sitios. 

Por supuesto, es una humilde opinión de un inversor particular. :)

Si alguien piensa que Warren Buffet utiliza el AT, para vender o comprar participaciones empresariales, sinceramente pienso que sabe muy poco de la forma de operar de WB, deberia de leer unos cuantos libros sobre su manera de actuar  antes de hacer esta afirmación, estoy totalmente de acuerdo con Luis, dudo mucho  de que utilize esta forma, si la caida no es por un factor relevante a la empresa y no perjudica a largo plazo el valor de la compañia,  tengo muy claro de que incrementara posiciones y no le  va a temblar el pulso lo mas mínimo para tomar la decisión.

Creo que lo de @bolsacom era una broma, Buffett no usaria nunca la AT como instrumento de analisis.

@kaloxa 

el gobierno americano ha demandado solamente a S&P por el momento, y sera una demanda muy controversial no solo por el hecho de que estas empresas tienen un conflicto de intereses ya que son pagadas por los mismos emisores de los instrumentos a los cuales le dan rating sino porque S&P rebajo la deuda americana y si no recuerdo mal ni Moody's ni Fitch lo hicieron. La unica otra que lo hizo fue Egan Jones que por cierto es la unica que tiene un modelo de negocio diferente, es decir que es pagada por los inversores y no por los emisores por lo cual no deberia tener conflicto de intereses. Nota curiosa Egan Jones es bastante negativa sobre la deuda de España.

@Luis1 , no tengo ninguna prueba ni tampoco puedo demostrar nada sobre como actua Buffet.

Seguiré este lista para ver si veo algo,pero ni así creo q saquemos ninguna conclusión:

http://www.nasdaq.com/symbol/mco/insider-trades#.URN5tB3K5yU

 

De todas formas @cfindipendente es el que va mas bien encaminado sobre mis comentarios :-)

@bolsacom:

!Ufff, menudo susto me has dado. Por un momento pensé que debería vender mis preciadas y preciosas BRK-B (ojalá fueran A y las hubiera comprado cuando nací) :)

@cfindipendente ha demostrado -al interpretar correctamente tu broma mientras yo me "enfurecía"- una vez más tener una flexibilidad mental de la que otros carecemos, y por supuesto, un análisis brillante sobre la noticia que pone las cosas en su justo lugar.

@bolsacom

juntar las palabras AT y Buffett es altamente nocivo para la salud de Luis1!!!

Lo he notado e intentaré no provocarle más ,pero ya conozco su punto débil :-)

Efectivamente, de momento la demanda es solo sobre S&P, lo que pasa es que el market talk es que podría ampliarse a otras agencias. 

Por cierto, el gráfico de McGraw-Hill, el dueño de Standard & Poor´s... aún más impresionante que el de Moody's: 

Bajo mi punto de vista Moody's es una de las mejores compañías del mundo. Algunos de sus virtudes son, en datos medios de los últimos 10 años: 75% de margen bruto y 25% de margen neto sobre ventas; ROA de un 20% y capex de menos de un 10% sobre el beneficio neto.

En fin, es una empresa fortísima con barreras de entrada muy fuertes. Lo único flojo es que su book value es negativo porque precisamente como es tan fuerte recompra muchas acciones.

Creo que Buffet compró esta empresa para tenerla para siempre y por tanto se fija principalmente en dos cosas:

1) que los beneficios sean estables y crecientes, en Moody´s lo son y de hecho va a cerrar un año record (saca los resultados el Viernes, pero ya mejoró sus perspectivas)

2) que le de una rentabilidad adecuada. Para calcular esta rentabilidad y puesto que la idea es tener la acción para siempre, Buffet mira el Beneficio antes de impuestos (si no vendes no pagas). A 38 dólares por acción Moody´s estaría a 10 veces los beneficios del 2011 (como digo los del 2012 serán mayores) y a ese precio le daría una rentabilidad del 10% sobre los beneficios del 11 y si estos siguen subiendo la rentabilidad subirá año a año.

Creo que Buffet no va a vender e imagino que podría estar interesado en comprar más cuando la rentabilidad esperada de aumentar en Moody´s le sea interesante.  Haciéndolo de manera muy simple:

Si el beneficio antes de impuestos por acción del 2012 va a ser de 4,25 y Buffet exige un 15% de rentabilidad su precio de compra será de alrededor de 28,40.

Si la acción llega a esos niveles creo que Buffet comprará más y creo que yo compraré algo.

Además creo que todo esto es un azote a S&P500 por haber bajado el rating de USA en verano 2011 y creo que Moody´s lo reafirmó un poco después, con lo que no creo que vayan contra ellos y menos teniendo a Buffet como accionista.

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