Siguiendo a Warren Buffett

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xiscom
15:45 el 09 noviembre 2012

Inversor a largo plazo

Resultados B&H tercer trimestre

Adjunto varios enlaces para quienes lean inglés:

- Nota de Prensa con un resumen de los resultados.

- Informe Q10 trimestral completo.

y, finalmente:

- Noticia de Businees Insider que hace mención de las pérdidas cosechadas con la venta de puts.

 

El amigo Warren (su holding Berkshire, más bien) tuvo pérdidas de USD 534 millones en dicho trimestre causadas por sus posiciones abiertas en opciones. Son pérdidas nominales, de momento, a la espera de ver las cotizaciones de los subyacentes a fecha de vencimiento.

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¿Alguien sabe por qué tiene Berkshire estas posiciones en derivados? Si tiene una exposición alcista, que al final es tener vendida una put, ¿por qué lo hace a través de puts? ¿Por qué lo hace con derivados y no invirtiendo en compañías? ¿No encuentra negocios a precios razonables y prefiere tener apuesta puramente direccional?

Esto de las pérdidas nominales tiene su aquel, tendrá que reconocérmelo :-) Seguro que algún banquero habrá dicho también que tenía "pérdidas nominales" en su cartera de activos.

@Kaloxa, la dinámica de una opción vendida es distinta a la de un activo comprado. Es como vender un seguro, no es lo mismo venderme un seguro sobre mi casa que comprarme mi casa aunque el resultado en el peor de los casos pueda llegar a ser el mismo. En el caso del seguro me cobran una prima por el riesgo, exactamente igual que en el caso de la put vendida, al venderla nos están pagando por esperar. La contrapartida claro es que la casa se acabe quemando.

La verdad es que de momento, no tengo pérdidas de 534 millones de USD, ojalá!.

@arturop: lo de las pérdidas nominales es gracioso, sí. A ver cómo acaba todo esto. Desde luego, vender una opción es lo contrario de cubrirse, es especular. Lo malo es que los beneficios están limitados a la prima percibida, y las pérdidas, en principio, no tienen límite. (Seguro que esto ya lo sabía, pero lo explico aquí de modo general). Buffett hace sus cálculos y piensa que las probabilidades están a su favor; es decir, que probablemente no acontecerá el evento cubierto (la bajada del índice bursátil en cuestión hasta el precio de ejercicio), y que se habrá embolsado una jugosa prima.

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