Siguiendo a Warren Buffett

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AENEAS
10:42 el 12 septiembre 2014

Warren Buffett ¿es KO su mejor inversión en los últimos años??

Coca Cola representa el 15,75% de Berkshire Hathaway y lleva un 105% de ganancia. Su precio medio de compra es de 20,46 usd, por lo que probablemente compró las acciones de KO entre 2007 y 2010.

Según iBillionaire, que adjunto debajo, KO es la más destacada de largo en ganancias dentro de su portfolio. La segunda es Davita con un +48,32% y la tercera Walmart con un +20,27%. El resto de su portfolio (al menos entre las 10 posiciones que más ponderan en la cartera)  tienen porcentajes más moderados de ganancia.

¿Cuál sería el impacto negativo sobre BRK si no tuviera KO que tanto pesa en su cartera y tanto le ha ganado?

Dicho de otro manera, y pido perdón si me equivoco en mis cálculos!, si en lugar de haber subido ese 105%... hubiera subido sólo un 5% (el promedio de Exxon, PG y USG)... KO ya sólo representaría algo menos del 8% en el portfolio y BRK en conjunto valdría redondeando un 8% menos ¿me equivoco?

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20 comentarios
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@aeneas. Interesante artículo. Gracias.

hay algunas pequeñas diferencias entre los % que menciono en el artículo y la imagen (debe ser que se ha actualizado mientras escribía artículo)

En 1988 Berkshire compro 593 millones de dolares en acciones de KO a un precio equivalente de 5.93 (despues de los 2 splits que hizo).En 1989 compró el resto del paquete hasta invertir 1299 millones (que aparece en la carta a los accionistas).

Lo del ibillionaire es inexacto con mucha frecuencia.

Tampoco esta mal....multiplicar po 10 el valor y cobrar casi 400 millones al año de dividendos.

Pena que no pudo vender en 1988 cuando cotizaba a precios parecidos a los actuales.16 años en los que la acción se recuperó de la sobrevaloración de finales de los 90.

Pero sigue siendo tan pata negra como hace 26 años.

Para mi la mejor inversión a sido GEICO con mucha diferencia.

@quixote1 donde dice "Pena que no pudo vender en 1988..."

supongo que debe haber tecleado un 8 por un 9 sin querer y se refiere a 1998 cuando hizo máximos históricos un poco por encima de ahora mismo

Exacto ,como tu bien dices.

@quixote1 otra pregunta... si iBillionaire es inexacto... ¿dónde podríamos encontrar una tabla similar a la que he colgado con el portfolio y % de ganancia correctos??

Correcto es dificil pues estas páginas se alimentan de robots que interpretan la información como pueden.....algo así como los traductores virtuales.

Tienes muchas paginas mejores.

-Gurufocus está muy bien y muy educativa.

-Datorama tiene toda la cartera de los gurus .

Creo que si se calculara en plan TAE saldrían cosas verdaderamente interesantes. Por otro lado, estoy seguro de que Buffett más que mirar la cotización miraría el book value + dividendos.

@quixote1, por lo que veo la composición del portfolio tanto en Datorama   http://www.dataroma.com/m/holdings.php?m=brk  como en Gurufocus http://www.gurufocus.com/holdings.php?GuruName=Warren+Buffett&sort=position  son muy similares a las de iBillionaire.

Entonces la inexactitud estaría en el precio de compra y en el % de ganancia?

@arturop tiene Ud razón, pero para el ejercicio TAE deberíamos disponer de la fecha de entrada en cada activo, etc.. y sólo pretendía enfatizar hasta qué punto una o N posiciones acertadas en cartera, a veces nos ayudan a toda ella. Y en este aspecto pienso que el gran maestro acertó con KO y ésta, entre otras, le ha ayudado mucho en el desempeño global de BRK. No sé si Ud coincide...

Estoy de acuerdo, claro, pero me ha llamado mucho la atención DaVita, porque es una de las elecciones de uno de los nuevos "delfines" y lleva muy poco tiempo en cartera...

Todos los años en la carta a los accionistas aparece el precio de compra de KO y de las posiciones mas importantes.

He mirado algunas acciones y no me cuadra ningún rendimiento de los que da la tabla. Podría ser que se refiera a algún período determinado.

Los rendimientos a origen segun tengo entendido en el caso de KO que es sobre el que estáis hablando, no es un 105% (eso sería doblar la inversión y no x10) el rendimiento es de un 1.000 y pico. P&G está también cerca de un 1000% y ahi dice 5.19%.

Hola a todos,

Creo que el problema viene por los diferentes splits que ha sufrido la compañía. Este es el gráfico histórico.

 

Si tenemos en cuenta que Buffet compro KO por primera vez en 1988, he calculado en un gráfico cual sería la rentabilidad que ha ido obteniendo a lo largo del tiempo y la TIR.

La línea azul representa la rentabilidad en % desde su compra, con el eje principal en el lado izquierdo de la gráfica.

La línea roja representa la TIR desde su compra, en el eje derecho de la gráfica.

@quixote1 @ Nel.lo

precisamente acabo de leer la carta a los accionistas y a mí tampoco me cuadran los rendimientos de la tabla. Teniendo en cuenta que de iBillionaire se ha creado un índice y más recientemente el etf IBLN "el valor se les supone" pero ni idea de cómo lo calculan

Gracias @apandres ésto coincide más con lo que dicen @quixote1 y @Nel.lo

A mi me sale un TAE de un 9.3% de plusvalia ,más un 3% de dividendos tenemos un 12...12.3% que no esta nada mal.

La gran mayoría libre de impuestos.

Recientemente Charlie Munguer ha dicho que una rentabilidad de activos del 10% para Berkshire es alcanzable y con satisfación.

En sus buenos tiempos esta cifra andaba más bien por el 12-13%.

Claro,el gran secreto es el apalancamiento a coste cero que yo calculo en el 50-60%....por lo que todavía puede dar un TAE (BRK-b) del 15-16%.

El otro secreto claro es encontrar el (los elefantes) donde colocar los 20-24 mil millones que llegan todos los años a Omaha.............pero el mago Buffett siempre tiene cosas en la chistera...

Cambiando de enfoque, a mi lo que mas me ha llamado la atencion es que las 4 primeras posiciones supongan el 64% de la cartera. Ya se que Buffet no es amigo de la diversificacion pero me parece exagerado... Ademas, hay que considerar el volumen que maneja el fondo, por lo que aun me parece mas complicado concentrarlo en 4 valores... Creo que no puede estar bien...

@AritzB las 3 fuentes mencionadas arriba coinciden con las 4 posiciones en porcentajes similares y WB en su carta anual a accionistas les llama las "Big Four". Quizás no representen el 64% pero tampoco faltará mucho

Exacto....big four.

Diversificación es para aficionados que no saben lo que hacen.

Gates se hizo rico con MSFT ,Amancio Ortega con ITX,Malone con Liberty,Rockefeller con Standard Oil y Buffett con BRK (antes con Geico,AXP,KO).

El problema de la concentración es que tienes que saber muy bien que tienes entre manos,normalmente són los fundadores y padres de la criatura los que tienen una fé ciega en una única acción (la suya).

Por eso el simil de la tarjeta con los 20 pases que tanto se menciona de W. Buffett.Invierte como si tuvieras una tarjeta con 20 agujeros y nada más....en tu vida.....así seras cuidadoso.

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