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FernandoLuque
18:09 el 12 noviembre 2016

Stress Test del Sistema Momentum

En este blog inicié hace algunos meses una serie de artículos sobre un simple sistema momentum. He querido probar este sistema en un entorno realmente dificil, como ha posido ser la bolsa americana durante los años 30 y 40.

El resultado (utilizando datos mensuales) es gráficamente el siguiente:

El resultado a muy largo plazo es positivo pero hay periodos como el que señalo en el gráfico en el que sistema pierde mucho respecto a una estrategia buy&hold.

Intentaremos mejorarlo... quizá utilizando datos semanales en lugar de mensuales. Cuando el mercado se mueve mucho en un mes (grandes subidas o grandes bajadas) la lentitud del sistema (mensual) perjudica a la rentabilidad final.

Seguiremos informando.

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Probablemente, con datos semanales, el sistema se vuelva más "nervioso", con mayor número de entradas-salidas falsas que le harán perder rentabilidad a largo plazo.

Sí. Es cierto. Pero la idea es aumentar los filtros que utilizo para generar las señales de compra y venta. Aún no lo he probado.

@Fernandoluque, el aumento de los filtros, como ya sabes, tiene el peligro de la sobreoptimización del periodo negativo a evitar y que probablemente no se repetirá. En cualquier caso, será interesante ver qué ocurre. Si puedes, mira a ver si el mismo método funciona eliminado el periodo que has señalado con círculos.

Bueno, he mejorado algo el sistema simplemente añadiendo el criterio de estar invertido si la rentabilidad del activo (en este caso la bolsa USA) es positiva. Es un criterio que se suele utilizar en los sietmas momentum (como el que aplica Gary Antonacci). Dicho de paso se podría construir un sistema en el que intervien varios activos (liquidez, bonos, etc). En el ejemplo utilizado (periodo 1938 - 1940) en EEUU, la rentabilidad de la liquidez fue bastante plana (fue un periodo de inflación baja o ligera deflación), pero los bonos rentaron en torno a un 5-6% anual.

Este es gráficamente el resultado. El sistema no bate al Buy&Hold en el periodo 1938-1940 pero consigue una mejora sustancial respecto al Sistema Momentum simple.

 

Ahora bien en el periodo 1929- 1946 la diferencia es enorme a favor del Sistema Momentum con Restricción. Aquí tenéis el gráfico.

Perdón... se me olvidó precisar: "si la rentabilidad del activo a 12 meses (en este caso la bolsa USA) es positiva". También decir que utilizo datos mensuales, que las señales se aplican el último día de cada mes (a cierre de mes), que no hay costes de transacción ni delay en la aplicación de las señales (son inmediatas, es un D+0). Son puntualizaciones importantes.

@augur excepcional el comentario sobre el peligro de la sobreoptimización. En estudios y tests con datos históricos hay que recordar que, con frecuencia, suele ser preferible la consistencia a resultados en principio mejores históricamente pero que pueden sufrir de la aparición de casos que los perjudican sensiblemente.
La aparición de un caso peor muy negativo suele ser tan poco relevante estadísticamente como demoledor en caso de aparecer cuando ya estamos utilizando algún método.

@FernandoLuque, efectivamente, las puntualizaciones que haces en el último comentario son tan importantes que se pueden llevar perfectamente 2-3 puntos porcentuales de rentabilidad, que a largo plazo son una barbaridad y pueden invalidar el sistema.

@agenjordi, gracias por tu comentario. De hecho, como seguramente sabes, muchas veces en estadística, para dar la consistencia que dices se eliminan los datos " outliers"

@augur No me preocupa tanto los costes de transacción. La idea es utilizar este sistema con fondos índices sin comisión de entrada ni  de salida y sin coste fiscal en cuanto a los cambios de cartera (que de hecho son realtivamente pocos... unos 2 o 3 al año de media). También hay que tener en cuenta que hay periodos (en algunos casos bastante extendidos en el tiempo) durante los cuales el sistema no está invertido, es decir con rentabilidad 0%. En la práctica hay que contar con la rentabilidad de un monetario (de acuerdo, hoy en día no rentan nada, pero hubo periodos en el pasado en que la rentabilidad de un monetario no era en absoluto desdeñable).  

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