Smart Social Sicav

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bolsacom
14:07 el 03 septiembre 2016

Gestor de Smart Social Sicav

Informe agosto 2016 Smart Social Sicav

Estimados accionistas,

Cerramos el mes de agosto con una rentabilidad del +0,24% .

Ha sido un mes muy tranquilo para Smart Social Sicav, donde nuestro principal objetivo era mantener la cartera con el mínimo riesgo posible y sumar rentabilidad.

Los índices en agosto también han tenido ganancias moderadas, excepto el S&P:

IBEX 35 +1,38%, EUROSTOXX +0,99%, DAX +2,38%, S&P 500 -0,19%.

Los índices europeos siguen con rentabilidades negativas en el año:

MIB 30 -21,08% , IBEX 35 -8,76%, EUROSTOXX -7,68% y DAX -1,41%.

La rentabilidad del año de Smart Social Sicav es del +11,94% YTD y desde inicio hace 16 meses del +18,47% .

El último valor liquidativo en 7,1085€ nos indica un nuevo máximo histórico y que en mayor o menor medida, los casi 1000 accionistas que somos actualmente, todos obtenemos rentabilidad.

Comparativa Smart Social Sicav vs IBEX, DAX y EUROSTOXX

Desde nuestro inicio el 5 de mayo de 2015 sumamos una rentabilidad del +18,47% comparado con pérdidas significativas en el IBEX 35 del -23,49% , del -18,91% en el IBEX 35 con dividendos y del -17,03% en EUROSTOXX 50.

 

Situación técnica de mercado

De momento nos encontramos en un rebote técnico en Europa y aún no tenemos suficientes datos para ver si hay más o menos recorrido.

Vemos aún más complicada la situación porque el DAX y el EUROSTOXX están dando señales técnicas contradictorias.

Vamos a tener que seguir el día a día y ver toda la información que se incorpora en los gráficos.

La diferencia está en Estados Unidos donde sus índices han superado los máximos anuales y algunos se encuentran en máximos históricos.

La divergencia con Europa es muy significativa.

Vemos cierto vértigo en el mercado USA donde el 38% de los valores del Nasdaq 100 están formando gráficos de burbuja. Un gráfico de burbuja es cuando se forma una tendencia exponencial alcista en el último tramo. Ver ejemplo de Nvidia.

También tenemos gráfico de burbuja en los bonos alemanes.

El gran problema es que es del todo imposible saber la duración de una burbuja pero el resultado natural es que la cotización vuelva al nivel del inicio exponencial de la tendencia

Otro dato muy relevante es que durante el mes de agosto hemos visto grandes movimientos de insiders vendiendo acciones, por ejemplo en Amazon, Facebook, Wal-Mart o incluso Apple, donde su CEO ha vendido 63 millones de dólares a 6 días de presentar el iPhone 7. Cuanto menos inquietante.

Gráfico tipo burbuja en Nvidia

Bonos alemanes

Gráficos muy sobre extendidos de las más grandes del Nasdaq

Ventas de agosto en Facebook

Ventas de agosto en Wal-Mart

Ventas de agosto en Amazon

Ventas de agosto en Apple

Volatilidad históricamente baja

Macd por encima de 0 indica tendencia alcista

Macd por debajo de 0 indica tendencia bajista

Macd por debajo de 0 indica tendencia bajista 

Patrones técnicos similares con divergencia

Nasdaq 100 en máximos puntocom

Comparativa  Smart Social Sicav vs índices

Al no tener un índice de referencia para poder compararnos lo haremos con los principales índices de nuestra área de  actuación y selección de mercados.

Aquí hemos publicado un artículo reciente donde se compara la evolución de Smart Social Sicav respecto a los índices, a las sicavs de más de 500 accionistas y a los mejores fondos de rentabilidad absoluta.

 

Patrimonio, capital invertido y liquidez

Situación actual de la cartera

En agosto hemos vendido toda la posición de Mapfre, Acerinox, Arcelor Mittal y Telefónica. Hemos incrementado posiciones en Sabadell y Caixabank.

También hemos incrementado posiciones cortas en futuros de Eurostoxx.

Tenemos mucha exposición en bancos porque vemos que en las últimas semanas presentan más fortaleza que otros sectores. Por ejemplo SAN y BBVA han subido +17% a un mes en comparación del +8% del IBEX 35 .

Por el momento en esta situación en la que tenemos más cortos que largos vemos un interesante equilibrio de riesgo en cartera ya que hemos conseguido sumar rentabilidad tanto en días alcistas como en días bajistas.

La cartera actual está formada por Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell, Societe Generale, BNP Paribas y OHL. Todas ellas ponderan un 35% del total de la cartera.

También tenemos futuros de Eurostoxx en posición corta para coberturas que ponderan el 58% de la cartera.

Mantenemos posiciones del sector Oil&Gas zona dólar en Bonanza Creek Energy, California Resources Corporation y Denbury Resources que solo ponderan un 1% en el total de la cartera.

 

Actualmente mantenemos una liquidez del 7%.

 

Evolución del patrimonio desde nuestro inicio

En 16 meses el patrimonio de Smart Social Sicav ha crecido un +420%

 

Nota general sobre las Sicavs

En relación al ruido generado últimamente sobre las sicavs donde parece que la prensa compite para ver quien redacta el titular más sensacionalista y los políticos anuncian medidas populistas a sabiendas que un fondo de inversión tiene la misma fiscalidad que una sicav, en Smart Social Sicav estamos muy tranquilos porque cumplimos con creces la esencia de las sicavs como institución de inversión colectiva con casi 1000 accionistas, todos reales.

Creemos firmemente que la sicav es el producto financiero más transparente que existe y que más información pública está a disposición de todos los inversores.

Personalmente sigo comprando acciones de Smart cada mes.

Por último os dejo todos los enlaces de informes anteriores para descargar en pdf y de nuestra visión de mercado en los últimos meses.

Herramienta Bloomberg comparativa fondos y sicavs

Configuración cartera Smart Social Sicav (abril 2015)

Informe mayo Smart Social Sicav

Informe junio Smart Social Sicav

Informe julio Smart Social Sicav

Informe agosto Smart Social Sicav

Informe septiembre Smart Social Sicav

Informe octubre Smart Social Sicav

Informe noviembre Smart Social Sicav

Informe diciembre Smart Social Sicav

Informe enero Smart Social Sicav

Informe febrero Smart Social Sicav

Informe marzo Smart Social Sicav

Informe abril Smart Social Sicav

Informe mayo16 Smart Social Sicav

Informe junio16 Smart Social Sicav

Informe julio16 Smart Social Sicav

Informe agosto16 Smart Social Sicav

Ficha técnica

 

Muchas gracias a todos los accionistas de Smart Social Sicav.

Antoni Fernández

Gestor de Smart Social Sicav

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26 comentarios
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Cuando dices: La cartera actual está formada por Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell, Societe Generale, BNP Paribas y OHL. 

Todas estas posiciones son largas? o alguna de ellas son posiciones cortas.  Me gustaría saber en que posición está cada una de ellas;  gracias y enhorabuena por la rentabilidad y la transparencia, Antoni. 

Muchas gracias por los comentarios.

@Esteban @Quio @Gada-fin @Fer36 @pepecm  @RafaelM @FABIANO

@RafaelM

En ocasiones publicamos la operación el mismo día o al día siguiente en Twitter, pero no es aconsejable replicar la operativa de una compra o venta de forma individual, ya que lo importante es el conjunto de la cartera global.

El motivo es porque en ocasiones una compra/venta solo se realiza para equilibrar riesgo de la pata bajista/alcista o viceversa.

Por ejemplo la semana pasada hicimos compras de Sabadell y Caixabank que ya las teníamos en cartera, pero fueron solo para bajar la exposición bajista que tenemos en Eurostoxx.

 

@FABIANO

Todas las posiciones en cartera con acciones son siempre largas. De hecho no nos podemos posicionar cortos en acciones, solo lo hacemos con futuros.

Gracias.

Gracias por tu rápida respuesta. Pero yo me refería a compras de Smart, y NO a compras de los valores de la cartera de Smart.  Es decir, que tu indicaras cuando compras acciones de Smart para nosotros poder replicar.  Particularmente confío mucho en tu labor y desearía comprar más titulos de Smart pero nunca se el momento apropiado ... excepto cuando cayó por el Brexit, en cuyo caso realicé una gran compra.  Gracias.

@RafaelM

Ahh, no había entendido la pregunta. Ok, intentaré publicarlas el mismo día en Twitter, a unque no me marco momentos concretos ya que lo habitual es que cada primera semana de mes haga una compra.

Ahora tengo acciones de Smart a 6 precios distintos entre 6,60€ las más baratas y 7,02€ las más caras, es como mi plan de pensiones donde realizo aportaciones cada mes. No tengo otras inversiones, solo Smart.

Gracias.

¿Entonces tu prefieres compras periódicas y programadas mensualmente antes que "comprar en las bajadas"?. Qué ventajas tiene lo primero sobre lo segundo?. Más aún, en tu caso, que compras "para la jubilación" y sin prisa ninguna, entonces te interesaría comprar en las bajadas, no?  Como soy novato en esto, dime los motivos.  Gracias de nuevo.

@RafaelM

El motivo de la compra periódica es porque no sé cuando las acciones estarán más baratas y mi trabajo es intentar que no lo estén.

Te pongo un ejemplo de un amigo que es accionista con una compra en 6,40€ y siempre me dice que quiere comprar más pero que 7€ le parece más caro y las quiere a 6,40€ como las primeras.

Yo le explico que dada la filosofía de inversión de Smart no tiene demasiado sentido porque no sabemos si las acciones volverán a cotizar en 6,40€ (desde febrero que no han vuelto a ese precio), pero además le digo que mi trabajo consiste en intentar que nunca lleguen a 6,40€ y por el contrario que cada vez sean más caras porque significará que los accionistas van acumulando más rentabilidad.

Si alguien invierte en Smart Social Sicav y cree que tiene que esperar a que recorte de precio para intentar entrar en mejores condiciones, me parece que no comprende demasiado bien en qué está invirtiendo.
Por otra parte caso similar a los que invierten en fondos "value" y ven que se han comportado muy bien este año y piensan que "siempre" se comportarán mejor que otros fondos similares en un entorno complicado.

@agenjordi estoy completamente de acuerdo contigo y con @bolsacom ,espero que nuestro gestor, lo haga tan bien que lo que dice se cumpla.

Muchas gracias Antoni por los completos informes mes a mes, empiezan a ser inquietantes esos gráficos y esas ventas de directivos, esperamos que tu buen hacer sepa sacar partido a cualquier situación.

Y muchas gracias por publicar tu situación personal en Smart, aunque fuera de manera simbólica (que parece que no), a muchos nos da más tranquilidad saber que estás dentro.

Y sobre el precio de compra entiendo las preguntas de si puedes/sabes anticiparte a recortes de precio de Smart para comprar, y da también mucha tranquilidad que comentes que no lo tienes en cuenta (o es imposible tener en cuenta), que compras de forma fija sea al precio que sea y a largo plazo.

Efectivamente, si el VL se basa en posiciones "latentes" en cartera no se puede saber a ciencia cierta si al día siguiente la cartera de Smart bajará o subirá.

Lo dicho, gracias de nuevo y cada vez me alegro más de haberos encontrado, creo que de momento es la mejor inversión de mi vida en relación a rentabilidad/estabilidad/seguridad/...

Valoro mucho el informe mensual que emites periódicamente y aún más la implicación que has comentado al ir invirtiendo en Smart. Felicidades por la gestión y sobre todo por los resultados que obtienes Antoni.

@RafaelM : por si te sirve ayuda, cuando compro a largo (fondos value, esta sicav, etc.) divido la compra en 3-4 y compro durante todo el año sin mirar si estan caras o baratas (la media compensa los picos de precio). Fui un consejo que leí en Unience y me parece muy util.

Por supuesto me sumo a la enhorabuena a bolsacom y demás gestores. 

Gracias por vuestras respuestas, y todas ayudan.  Pero mi pregunta es la siguiente:  imagínate que tienes 200k€ y que los quieres invertir en Smart.  Tu propones hacer 3-4 compras durante el año ya que compras a largo (misma filosofía de Antoni).  Si realmente compras a largo, entonces te da igual comprar hoy, mañana, pasado o el mes que viene.  Por lo tanto, porqué no te sientas con la caña preparada, esperas a que venga una caída (que siempre viene) durante el año y en ese momento compras?  Por ejemplo, China, Brexit, etc.  Para realizar compras pequeñas no habrá diferencia.  Pero si quieres realizar una compra grande, entonces sí que habrá diferencia. Esa es mi pregunta.  Esta claro que Antoni es un fantástico gestor pero no es infalible y de hecho Smart cayó desde 6,42 a 5,91 (casi 8%) en febrero y otro 5,5% por el Brexit. Porqué no esperar a esas caídas? Y que conste que mi opinión de Antoni es que es un auténtico campeón. De hecho, de lo que he visto por ahí, Antoni es el mejor con mucha diferencia.  Muchos quisieran !!

@AndresLlorente no sé si es el artículo

Buenas tardes @finanzasmania:

Imagino que la alusión que me haces en este hilo es referido a la consulta que me has realizado en el artículo "Entidades desde las que comprar Smart Social".

Ya te he contestado allí la pregunta que formulabas y he contactado con GPM para consultarte la tarifa.

Puedes acceder al hilo aquí

Gracias.

@AndresLlorente si perdona, no sé porque se ha quedado el mensaje a medias, de nuevo agradecerte la gestión

Muchas gracias por el informe y la rentabilidad! 

De Nvidia solo comentar que la gente de "fool.com" un servicio de recomendación de acciones le ha metido mucha promoción a Nvidia, básicamente, porqué son los chips que equipan los coches autónomos como los de Tesla, Ford, etc... eso no quita, que en general, exista un nivel de burbuja elevado en todo el sector tecnológico.

Buenas tardes a todos:

Es un enorme placer comunicar que Smart Social Sicav ha vuelto a realizar máximos históricos en 7,13€  lo cual supone una rentabilidad del +12,28% en 2016 y un +18,83% desde debut el 5 de mayo de 2015.

Se han producido ligeros cambios respecto a las posiciones comunicadas en el informe de agosto.La cartera queda configurada de la siguiente manera:

Largos 31%

Cortos 62%

Liquidez 7%

Este es el cuadro comparativo respecto a otros índices europeos desde nuestro debut:

Pues entonces voy cargado de cortos ya que he ampliado posición en Eurostoxx inverso.

Buen trabajo el de Antoni, de acertar en su planteamiento está vez nos montaríamos en la ola justo en su formación.

El valor liquidativo lleva mucho tiempo casi inmovil. No será que las coberturas compensan siempre justo las otras posiciones y entonces no hay movimientos haga lo que haga el mercado? En ese caso no es mejor estar en liquidez?

Tampoco es que me importe ni tenga prisa, ni mucho menos. Me parece bien que no haya riesgos mientras las cosas no estén claras. Es curiosidad, no crítica.

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