uNews

un blog de uNews
Este artículo ha sido marcado como molesto Deshacer
Kaloxa
09:51 el 20 septiembre 2012

CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

Así ha sido el Unience & Breakfast con Fernando Bernad

Así ha sido el Unience & Breakfast con Fernando Bernad, gestor de Bestinver. Gracias por vuestro seguimiento y participación.

 

11:10 Destaca que las compañías en la cartera global están obteniendo buenos incrementos de beneficios, pero matiza que en general están reduciendo valoraciones. "Estamos más añadiendo valor por cómo estamos comprando y vendiendo".

11:07 Comenta que Sonae sigue siendo una de sus principales posiciones en cartera porque "sigue manteniendo sus sólidas ventajas competitivas"

11:03 Bernad: " Semapa es una de nuestras principales en cartera. Es un holding familiar, la mejor en su sector, cotizando a ratios negativos. Como es una compañía global, en un hipotético caso de salida de Portugal del euro, que es un escenario que no tenemos como principal, sería buena noticia para la acción".

11:00 Bernad: "En Repsol también hemos ido comprando y vendiendo según la montaña rusa de la cotización durante los últimos meses".

10:58 Bernad: "En España compramos bastantes acciones de Iberdrola con las caídas, por debajo de 3 euros. Es un ejemplo de cómo hemos ido reaccionando a las caídas del verano en España. También hemos tomado posiciones en las dos cadenas de televisión, pero son posiciones pequeñas.

10:52 "CIR ya no está entre las primeras posiciones. Son BMW, Wolters, Schindler... CIR está baratísima, pero hemos bajado un poco la valoración. Los activos son muy sencillos y tienen un valor claro de mercado... Tenemos un margen de seguridad importante aunque la situación económica empeore en Italia"

10:49 ¿Pero entonces que tendría que hacer el BCE? "Es que el BCE no tendría ni que existir, en nuestra opinión. Es lo que comenta la economía austriaca", dice. Y afirma que "España tiene que pasar una crisis, antes o después. El mercado a corto plazo no es una garantía para saber si una decisión es buena o no. A veces es incluso esquizofrénico".

10:47 Bernad: "No miramos la prima de riesgo en España, sino si se hacen las cosas bien o mal. Comprar deuda pública española con dinero nuevo imprimido por el BCE no es bueno ni para Europa ni para España. No nos parece que esto se haya hecho bien. Reconocer el problema de los bancos ha sido una cosa buena y la reforma laboral también. Todo lo que consiste en reducir gasto público es bueno para la economía española"

10:45 Bernad: "Tenemos una lista de compañías que seguimos en Europa, de unas 200 empresas. Buscamos sólo muy buenos negocios".

10:40 Bernad: "Nuestro método de inversión es valor y precio. Nada más. A veces somos accionistas muchos años y a veces en unos meses nos hacen una opa y salimos".

10:40 Bernad: "La bolsa china también está más barata que la americana, pero hay dos tipos de compañías: las de mayor calidad, que sí están caras. Y las semipúblicas, que están baratas"

10:38 Bernad: "La bolsa europea está más barata que la bolsa americana. Nosotros somos muy selectivos. En la cartera global 15 compañías son el 62% de la cartera. Tenemos 15 joyas entre manos".

10:35 Bernad prefiere no haber de las compañías concretas en las que han iniciado compras, pero reitera que no en bancos ni Telefónica.

10:30 Bernad: "En España se están haciendo cosas correctas, como la reforma laboral. Y se están haciendo cosas mal también, como las subidas de impuestos, que sólo generan agonía. Creemos que la situación del mercado doméstico ha mejorado y hemos hecho algunas compras en el mercado local, pero con posición inicial. Pero todavía no tenemos acciones de bancos españoles. Si no estuvieran protegidos no sobrevivirían, y sólo invertimos en empresas que conocimos. Tampoco tenemos Telefónica".

10:25 Insiste @ Esteban en cómo le puede afectar la caída de las exportaciones. Pone un ejemplo de una compañía. " BMW está ganando mucho dinero en China y en beneficios ya está a la par que su mercado tradicional de toda la vida".

10:25 Bernad: "China es un mercado extremadamente competitivo. A veces le preguntas a las compañías quién es su competencia y te dicen que no lo saben, porque mañana pueden tener uno nuevo. Dentro de 10 años la economía china será el doble que ahora". Aunque reconoce que la debilidad de las economías occidentales  está afectando mucho a las exportaciones.

10:20 Pregunta de @ Parras sobre China. "Sí, Álvaro Guzmán de Lázaro acaba de estar allí. Nosotros no pensamos que vaya a crecer al 10% siempre, y desde que hemos leído que la desaceleración anunciada es pasar a crecer al 6% o 6,5%... Creemos que el crecimiento a largo plazo en china es sostenible. Se produce sobre todo por la cultura de ahorro y de trabajo. Viene por incremento de productividad y competitividad".

10:20 Bernad: "Sin ignorar los problemas de fondo que hay en Europa, y sin descartar que volvamos a ver momentos de pánico, creemos que es un muy buen momento para invertir a largo plazo".

10:17 Bernad: "Actualmente hay mucha volatilidad y mucha incertidumbre, y eso genera oportunidades".

10:15 Bernad: "Nuestros clientes comparten nuestra misma filosofía. Entienden que el mercado es volatil pero que la volatilidad no es un problema si compartes esta filosofía".

10:10 Bernad: "Tratamos de aprovecharnos del excesivo énfasis a corto plazo que vemos en los mercados, invirtiendo a largo plazo en buenos negocios y a precios atractivos".

10:05 Ya hemos empezado el evento. Ronda de presentaciones. Y en seguida os vamos transmitiendo los comentarios.

Publicar Ocultar ¿Quieres hacer públicos tus favoritos? Publicar No por el momento
27 comentarios
6 veces compartido

Hola, podeis preguntarle en que pais europeo estan encontrando los mayores descuentos, i si ahora que la bolsa china esta tocando minimos de los ultimos años ya se atreven a comprar mas empresas alli? 

Y por otro lado, saber si es el margen de seguridad que utilizan en las valoraciones de la bolsa iberica es mucho mayor que en el del resto de zonas?

Gracias.

Bueno, ya entiendo el procedimiento. ¿Es ahora ventajosa la inversión en $ USA? Como se reflejaría ello en los fondos de BESTINVER?

¿ Cómo afectaría la Tasa tobin a vuestra rotación de cartera de casi el 100% que soléis tener?

Gracias a todos por vuestras preguntas. Hemos intentado introducirlas en la conversación, con mayor o menor acierto :)

Intentaremos tener el video listo cuanto antes.

 

Gracias Vicente por hacer posible esos interesantes desayunos, esperemos que se puedan repetir con cierta asiduidad y con más tiempo para poder contestar preguntas tan importantes como la planteada por @Secuoya sobre la nefasta tasa Tobin.

Gracias @luis1

Intentamos limitarlo en tiempo para que no se nos extienda demasiado. Que sean encuentros concisos y directos. Eso a veces provoca que se queden muy buenas preguntas en el tintero, pero a cambio da más flexibilidad a estos desayunos.

Buen resumen Vicente, creo que antes de contestar al aluvión de preguntas, convendría que los interesados escucharan, cuando esté disponible, el vídeo de la mesa redonda. Gracias por tu invitación y por vuestra labor con esta plataforma que mejora cada día. Saludos, JS 

Muchas gracias por el resumen del desayuno con Fernando, soy cliente de Bestinver porque comparto su filosofia de inversion, veo que Semapa o Alba tienen un gran descuento por ser   holding y me cuesta entender porque se les aplica dicho descuento, por ejemplo Alba si se liquidase valdria aproximadamente un 40% mas

 

El video lo tendremos listo mañana viernes por la mañana. Gracias!

Buen resumen Vicente

Gracias

Ya podéis ver en el post el vídeo completo del desayuno. Estamos trabajando también en una versión editada que compartiremos próximamente con vosotros.

Vicente me parece lamentable que en Cotizalia no haya una mención de que las declaracíones de ayer no han sido con motivo de un acto organizado por Unience...

@parras sí nos citan, está en el segundo párrafo. Además con enlace a la web. A primera hora nos citaban sin enlace, pero después lo añadieron amablemente.

hay un sintoma que estoy sintiendo en las entrevistas en video de los gestores de Bestinver, sobre todo en Paramés y en Bernad, Brazoscruzados, que alguien me indique que siginifica?les molesta hablar con el  públi co ? ya que las preguntas que les hacen son pero muy correctas, o es que estan ya por encima del bien y del mal.

Hola @atlmadrid No soy un experto en lenguaje corporal (aunque es un tema que me gusta), pero lo que te puedo transmitir es que Fernando estuvo muy agradable en el desayuno, y al terminar se quedó charlando un ratito, aunque debía tener un lío importante.

A mí me transmiten más bien la sensación de que están verdaderamente más cómodos hablando de compañías y que con los temas macro no tanto. Pero dudo, por lo que yo veo, que haya muchas gestoras/gestores que respodan más a preguntas de inversores de  lo que lo hacen ellos en sus conferencias de clientes o en su grupo privado en Unience.

Ya te digo, en base a lo que yo veo, a mi experiencia.

Los políticos sí saben dónde poner los brazos, qué palabras repetir o resaltar, qué pausas hacer..., todo está bien estudiado y ensayado en decenas de cursos diseñados para vender magníficamente su mensaje, aunque los que digan sea un montón de mentiras lo importante es la puesta en escena y  saber venderlas.

El mensaje de Fernando fue claro y sincero, a mí me es igual cuántos minutos tuvo los brazos cruzados, cuando quiera ver juegos malabares iré al circo. 

@Kaloxa:  Opino como tú, pero es que la labor fundamental de los gestores de Bestinver entiendo que es manejar el portfolio.  Lo demás, la macroeconomía, no está en sus manos ni en su círculo de competencia y aunque es verdad que la escuela austríaca de economía da una gran ventaja al permitir conocer con mucha anticipación el devenir de los ciclos económicos, esa ventaja sólo es útil en el largo plazo, ya que en el corto es impredecible saber lo que harán los gobiernos y los bancos centrales.

Me gusta la filosofia de inversion de Bestinver porque invierte con la cabeza buscando siempre cholletes y no con las emociones como los analistas tecnicos que se dejan llevar por la sin razón. Siempre te inducen a vender cuando algo cae a plomo sin tener encuenta sus fundamentales y comprar cuando algo estar por las nubes sin pensar en el Per y Patrimonio de dicho valor pensando que como esta subiendo, subirá siempre hasta el infinito y mas alla.

Fernando, Paco y Alvaro para mi son unos buenos gestores y no esos gestores que utlizan la bola de cristal para sus predicciones

Muchas gracias por subir el video

Los comentarios del gestor son "made in bestinver", en su línea. Gracias por el video y el resumen.

Genial video, lo malo los movimientos que se oyen sobre todo en los primeros 15 minutos, realmente molestos.

Muchas gracias por el resumnen y el video.

Es una magnifica herramienta de conocimiento y puesta al dia.

Espero que se repita la idea con mas frecuencia.

Únete al grupo de uNews en Finect para comentar. 

¡Regístrate y forma parte de la comunidad líder de finanzas en España!

Regístrate

Top Autores

Unews
883 Artículos
Kaloxa
489 Artículos
mariatejero
827 Artículos
garcia.me
581º 37 Artículos

Más comentados

Bestinver: "De nada sirve..."
54 Comentarios
El notición del día en los medios
38 Comentarios
¿Cuáles son los mejores periodistas y medios financieros?
29 Comentarios
Así ha sido el Unience & Breakfast con Fernando Bernad
27 Comentarios
Esa Renta Fija que no es tan Fija
25 Comentarios

app version

Wed Nov 02 13:34:35 CET 2016

2221

79dd84889bae13e7769f41dc060a3ba472981ca5