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14:30 el 29 septiembre 2009

"Comprad comprad malditos", post invitado de Miquel Roig

tresreyesmagos'' En la película  ??They shoot horses, don't they?? , ambientada en la Gran Depresión y dirigida por Sidney Pollack, una pareja estadounidense se presenta a una maratón de baile. Durante esa época, eran muy comunes estos eventos, en los que centenares de parejas se presentaban a concursos en los que el ganador no era quien bailase mejor, sino la última pareja que aguantara en pie. En la película,  traducida libremente al español como ??Danzad, danzad, malditos? , los dos protagonistas, Gloria y Robert, bailan y bailan y bailan y llegan al final con opciones de victoria. No les voy a decir lo que ocurre al final, para no estropearles la película en caso de que quieran verla. Además, en este caso, cómo acaben los dos protagonistas es lo de menos. Nos debería preocupar más cómo acabaremos nosotros. Muchos han comparado la Gran Depresión con la época post-burbuja crediticia actual, pero esa comparación no es lo único que me ha recordado esta película. En estos momentos, la política monetaria de los bancos centrales equivale a una especie de ??Danzad, danzad, malditos?, pero en versión financiera. Gloria y Robert bailaban para conseguir un premio en metálico de 1.500 dólares (equivalente a unos 35.000 euros actuales), y el Gran Hermano televisivo les obligaba a danzar y a danzar hasta la extenuación. Hoy, el Gran Hermano de la economía mundial, los grandes bancos centrales, hacen lo propio con una política monetaria de tipos de interés en minimísimos históricos: 1% el Banco Central Europeo, entre el 0% y el 0,25% la Reserva Federal de Estados Unidos, o el 0,5% del Banco de Inglaterra. En el fondo, lo que Jean-Claude Trichet (BCE), Ben Bernanke (Fed) o Mervyn King (Banco de Inglaterra) nos están diciendo a todos y cada uno de nosotros es lo siguiente: ??No os vamos a dar nada por vuestro dinero y queremos que asumáis riesgos, que invirtáis en bolsa, que emprendáis negocios y que pidáis dinero prestado para hacer todo eso?. Resumiendo: ??Comprad, comprad, malditos?. El mensaje de la Reserva Federal tras su última reunión de política monetaria fue claro : lo peor ha pasado ya, la economía está mejorando, pero los tipos permanecerán en niveles históricamente bajos. Es decir: ??Esto no va a cambiar en el corto plazo, la deuda pública apenas va a cubrir la inflación y si queréis sacar partido a vuestro dinero tendréis que arriesgar". Resumiendo: "Comprad, comprad, malditos?. Para no estropearles la película, les contaré dos finales alternativos. En el primero, Gloria y Robert llegan extenuados al final del concurso y finalmente lo ganan. Se llevan los 1.500 dólares del premio en metálico y disfrutan de una vida próspera y feliz. En el segundo final, los protagonistas están a punto de hacerse con la victoria, pero acaban retirándose y se separan para siempre. En nuestro paralelismo, el primer final es, obviamente, que todas las medidas de estímulo económico y financiero implementadas por los bancos centrales se retiran de forma ordenada. La inflación no se dispara a pesar del chute de liquidez que han inyectado los bancos centrales y la economía vuelve poco a poco a la senda del crecimiento. El segundo es algo más dramático. La inflación se dispara, los bancos centrales, fieles a su mandato, se ven obligados a subir los tipos de interés de forma brusca y las condiciones crediticias se endurecen todavía más. Suben los impagos, explota la burbuja de deuda pública (los billones y billones de dólares invertidos en bonos estatales al 1% acaba valiendo nada por culpa de la rampante subida de precios) y las empresas entran, esta vez sí, en un escenario propio de la Gran Depresión, con tasas de quiebras superiores al 30%. Personalmente, ahora mismo firmo un escenario intermedio. * Miquel Roig, periodista financiero especializado en mercado monetario, es el redactor jefe de www.expansion.com y ex corresponsal de Expansión en Londres. ?ste es su blog en www.expansion.com
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