uNews

un blog de uNews
Este artículo ha sido marcado como molesto Deshacer
mariatejero
16:01 el 15 marzo 2010

Responsable de Marketing y Comunicación de Unience

Crónica de Bestinver

En este post os iremos informando las conclusiones de la IX Conferencia Anual con clientes que celebra Bestinver en Madrid a partir de las 18h.  Recordad que los clientes de Bestinver podrán seguirla al detalle en el grupo privado de la gestora en Unience.

Liveblogging:  

20:52 Gracias a todos los que habéis seguido este liveblogging de la IX Conferencia Anual de Bestinver . Dejamos el resumen en el orden en el que se ha producido.
20:45 Y para terminar dos gotas de humor. Pregunta si es cierto que Buffett les llama cuando piensa dónde invertir en España y responde Paramás: "Tengo una llamada perdida en el móvil..." Y, por último, el comentario de un cliente, que les dice en tono de humor que está preocupado porque les ve muy delgados: "Hemos descubierto la homeopatía", responde Paramés entre risas.
20:43 Responde a una pregunta de un cliente de Bestinver en Unience, sobre la conveniencia de coger como benchmark índices que tengan en cuenta los dividendos. Afirma que sí, que tiene razón.
20:38 Preguntan sobre las comisiones de reembolso cuando se va a pasar de un fondo de Bestinver a otro. Asegura que en los fondos no de bolsa pura van a seguir eximiendo más productos de esa comisión de reembolso. Pero aseguran que en los fondos de bolsa no van a reducir esa comisión de reembolso. "Normalmente se quiere hacer traspaso de un fondo a otro cuando se está asustado, y si un cliente está asustado es posible que no deba estar con nosotros porque no ha entendido bien nuestra filosofía". 20:35 Preguntan de nuevo sobre la diferencia entre el precio objetivo de 22 euros que había en un fondo en 2004 y el nivel al que están ahora. Dice que la regla es esperar seis o siete años para alcanzar el nivel de un precio objetivo de un momento dado. 

20:33 China. "Es difícil que haya una burbuja que explote en un país sin deuda, como China. Las tasas de ahorro son del 30 o 40%. Es un sistema con relativa poca deuda y es difícil pensar que estalle una burbuja". 

20:31 Derivados: "No trabajamos con derivados. A menos de tres o cuatro años el mercado es como que salga el rojo o el negro en el casino, por eso no utilizamos derivados". 

20:29 García Paramés: "Otro error que hemos aprendido es no haber tenido un poquito más de liquidez, de flexibilidad en cartera". Y dice que no se debe invertir dinero en Bestinver que se vaya a necesitar pronto (en el periodo de tres o cuatro años). 

20:26 ¿Fondos de inversión o de pensiones? García Paramés: "Son carteras clónicas, la única diferencia es el componente fiscal. Los dos cumplen su papel". 

20:23 De nuevo preguntas sobre el aprendizaje respecto a la crisis. García Paramés: un poco más de peso a compañías de calidad y menos al precio.
20:18 García Paramés: "El proceso de ajuste de la vivienda en España está siendo todavía lento y aún no ha terminado"

20:15 Preguntan sobre qué les pareció la conferencia de Berkshire. Dice que les fascinó la experiencia, la energía de Buffett, a sus años, y que se lo recomiendan a todo el mundo que quiera invertir con criterio.

20:13 Sobre Pescanova, dice Guzmán de Lázaro que están más convencidos que nunca con esta compañía. "Somos optimistas respecto a su futuro, por supuesto a 10 años vista".

20:11 Reconoce Paramés también el error con Ercros.

20:09 Preguntan si la inversión en holdings no va contra el estilo value: Asegura que no, que lo que quieren es comprar barato sobre el valor intrínseco y que les da igual la forma.

20:07 CAF. Los precios actuales apenas tienen una participación residual, tras su fuerte subida. 

20:05 ¿Se han equivocado en su inversión en Ence? Reconoce Paramés que sí. También dice que Ebro Puleva ya no está en cartera. De Mapfre dice que si hay una situación muy negativa en España se verá afectada, al menos a corto plazo, y que por eso han pasado de tener un 7% a sólo un 0,7%. 

20:02 Energéticas. Dice que son accionistas de Gas Natural, también lo son indirectamente de Iberdrola, a través de Alba.

20:00 Ferrovial. La deuda de Ferrovial no es un problema y los activos son unos activos extraordinarios con un buen comportamiento.

19:58 Compañías que han ampliado capital. Les gustan más las compañías que devuelven dinero vía recompra y amortización de acciones que las que amplían capital, pero que en el caso de Debenhams les parecía interesante. 

19:56 Preguntan sobre inversiones en EEUU. Afirma Guzmán de Lázaro que hasta ahora las inversiones en EEUU no han sido las mejores. Dice que si llegan al mismo grado de convicción con Schindler que con una compañía americana, lo harán. También afirma Guzmán de Lázaro que el mercado americano es más eficiente (y por lo tanto hay menos oportunidades) 

19:53 Pregunta sobre materias primas. Asegura García Paramés que al menos es un activo real, y que eso es bueno, pero que las características de estos negocios no van bien con su estilo y por eso no invierten más en este sector.

19:51 Sector bancario. García Paramés: "El sector bancario en general está fuera del círculo de competencia de la mayoría de la gente" 

19:49 Wolters Kluver es uno de los valores en los que ven más potencial, debido a que los americanos lo ven como una compañía europea y los europeos como una compañía de negocio estadounidense. 
19:46 BMW. Los datos que se están viendo de ventas en los últimos meses y en China demuestran que las perspectivas están siendo bastante buenas. 

19:44 Sobre el fallo de Escada, recuerda que han tenido cuatro o cinco suspensiones de pagos en los últimos años, a pesar de los buenos resultados del fondo.

19:42 Dice que no tienen demasiado en cuenta las rentabilidades por dividendo.
19:41 Preguntan cuánto tiempo pueden estar invertidos en una compañía. Dice que el que haga falta, cita el caso de CAF, "en el que han estado invertidos 15 años. 
19:38 Preguntan sobre los precios objetivos de las carteras. García Paramés: "Es muy raro que nos acerquemos hasta el 0% de potencial de revalorización porque querría decir que no vemos oportunidades de inversión y tendríamos que tener todo en liquidez".19:35 A la pregunta de cuánto cree que tardará el fondo en alcanzar los niveles más altos, García Paramés dice que pasar de los potenciales del 100 o 150% actual a un 50% o un 40% debería ser relativamente rápido. Lo que sí podemos decir con gran certeza es que este año volverán a aumentar un 5, 6 o 7% los precios objetivos de los fondos". 
19:30 No invierten en China por las diferencias culturales, por lo complicado que es conocer a los equipos gestores de allí. Además, la labor del analista que Bestinver tiene en China es conocer mejor a las compañías que son competencia de las que tienen en cartera.
19:28 Insisten en que al invertir en activos reales se sienten seguros en este contexto. 
19:26 Le preguntan a García Paramés por la evolución de las bolsas. Dice que todo lo que sea para periodos de 3 o 4 años es jugar a la lotería. 
19:24 Preguntan qué pasaría si China devalúa la moneda: García Paramés responde que ahora le piden lo contrario, que revalue. "Lo normal es que haya una revaluación paulatina y progresiva". 

19:23 Pregunta un cliente sobre la posibilidad de operar por Internet o por teléfono. Dice Beltrán Paragés, director comercial de Bestinver, que los proveedores le han dicho que podría estar para finales de este año o principios del siguiente. 

19:19 García Paramés recomienda no tener más de un 50% de la cartera en el hedge fund, aunque asegura que algún cliente lo tiene. 

19:17 García Paramés dice que no piensan cambiar el 70% de exposición a bolsa internacional y 30% de exposición a bolsa nacional que tienen ahora. Asegura que el menor potencial de la cartera española se compensa con el mayor conocimiento de las empresas españolas.  

19:15 Pregunta un inversor: si en lugar de gestionar un fondo de inversión gestionaran su propia cartera cuántos valores tendrían? Responde Guzmán de Lázaro que la gestionan como si fuera su cartera, aunque reconoce que hay algunas limitaciones, que no tienen en el hedge fund y que sí refleja más su cartera. 
19:12 Le piden si puede bajar el mínimo inversor de 6.000 euros. Dice García Paramés que su sobrino también se lo dice de vez en cuando y que le dice que ahorre más. Risas en la audiencia.

19:09 Les preguntan si están más cerca de Buffett o Graham: "Si éramos más aficionados a Graham, que se fijaba más en el precio, pero ahora cada vez le damos más importancia a la calidad de las compañías y no tanto al precio. A día de hoy nos parecemos más a una cartera de Warren Buffett que a una de Graham. Nos está pasando un poco lo mismo que a Graham. Buscamos compañías buenas y esperamos tranquilamente que se pongan a buen precio".

19:08 Preguntan sobre deuda soberana. García Paramés: "Tenemos poca exposición a deuda soberana, y donde más tenemos es en Alemania, un país que gestiona muy bien sus recursos".

18:59 García Paramés: "Si el sistema se colapsa, el señor que está invertido en activos reales, como casas y especialmente acciones, ha salido bien parado". Cita el ejemplo de Argentina cuando su corralito. "No creemos que vaya a haber un colapso porque un 60% o un 70% del mundo no tiene problemas de deuda, pero aunque se colapse el sistema financiero internacional estamos en activos reales nosotros y nuestros partícipes".

18:56 Empieza el turno de preguntas. La primera va sobre posible exposición de España. Bromea García Paramés que el único riesgo sería un corralito. 

18:53 García Paramés: Continuamos poco expuestos a países con dificultades serias. Y comenta que allí donde tienen exposición el potencial de los valores contrarresta el riesgo, por ejemplo, de alguna devaluación. 

18:52 García Paramés: Hemos incrementado la calidad de la cartera internacional. Tenemos una exposición del 50% a euro, y sobre todo Alemania y Francia.

18:47 García Paramés: Lo que nos gusta de Schindler, frente a otras grandes y buenas compañías como Google o General Electric, es el bajo precio al que cotiza, en un sector muy atractivo y es la que más caja neta tiene en comparación con su capitalización. Es la segunda mayor empresa en el sector de la fabricación de ascensores y escaleras mecánicas y es un negocio con buenos retornos sobre capitales, superiores al 100%. Equipo gestión bueno, han logrado dar la vuelta márgenes operativos, mejorándolos del 6% al 11,5% entre 2003 y 2009.

18:45 García Paramés: El riesgo más claro que vemos en Schindler es una guerra de precios entre las operadoras, que no parece probable. Habla también de la estabilidad de sus beneficios y de la elevada diversificación geográfica de la acción.

18:43 García Paramés habla de alguna de sus principales posiciones. Cita Schindler, que es la segunda mayor empresa en el sector de fabricación de ascensores y escaleras mecánicas. 

18:41 García Paramés: En nuestra cartera internacional tenemos un 50% de exposición al euro y el 50% al resto del mundo. El 12 por ciento es a emergentes y dentro de unos años será más.

18:37 Bernad: el fondo español tiene un potencial del 100%. Habla de las principales posiciones del fondo: Semapa/Portucel, Ferrovial, Alba, Portugal Telecom, Sonae son el Top 5.

18:36 Bernad: No tenemos exposición a empresas de consumo discrecional en España. El porcentaje del negocio de las compañías que tenemos en cartera es de tan sólo un 25 por ciento, y de negocios estables.

18:34 Bernad hace un repaso del fondo de bolsa española: Las empresas que tenemos en cartera se van a comportar mejor que las compañías que están en el Ibex 35. Estamos cotizando más baratos y con un nivel de solidez y visibilidad mejor

18: 26 Guzmán de Lázaro: El precio objetivo de la cartera internacional ha caído un 4% porque estamos siendo conservadores en las valoraciones.

18:26 Guzmán de Lázaro: Estamos pagando un poco más pero estamos llenando la cartera de valores excepcionales.

18:22 García Paramés: "Muchos clientes nos insisten en el grado de exposición de la bolsa española y nosotros insistimos en que el grado es pequeño".   

18:00 Ya estamos en el Palacio de Congresos de Madrid. Todo listo. La parte baja del auditorio está repleta, la de arriba empieza a llenarse. En breve comienza la conferencia.
Publicar Ocultar ¿Quieres hacer públicos tus favoritos? Publicar No por el momento
17 comentarios
1 vez compartido
¿Ha comenzado la conferencia?
También podia ser de videoconferencia,con audio y no escrito solo.
Recargad la página para ir viendo los nuevos comentarios en el liveblogging. Hemos tenido un problema de actulización durante algunos minutos, pero ya está ok.
Muy bien preciosa,pero el próximo seguimiento que sea por videoconferencia.
VRR8, para la próxima tendremos en cuenta tu sugerencia. Gracias

¿Como se entra en el grupo de bestinver?

Es un grupo privado, se tiene que hacer mediante invitación

Soy cliente de BRESTINVER recibí correo indicandome la posibilidad de hacerlo. Hice click donde se indicaba como miembro de UNIENCE y no se nada más....

Agradecería si pueden que me informen.

Gracias.

Te acaba de enviar Vicente una invitación ;)
Maria y a los que no protestamos, no nos envia la invitación, dile a Vicente que me la envie ya.
Gracias
A.Esteban

Yo tambien he pedido invitacion y no he recibido nada.

Muy rapido y eficiernte, gracias.

Se va a poder ver el video desde Unience? En bestinver suelen tardar en colgarlo

Esteban, estamos en ello. En tu caso tenemos un pequeño problema, pero la tendrás muy pronto, ya verás.

No tengo nada con Bestinver pero he leido un artículo en cotizalia que me quedo con un comentario.

http://www.cotizalia.com/en-exclusiva/parames-bestinver-miedo-animo-inversor-20100316.html

" A 10 años podemos tener cierta seguridad sobre cuál será el comportamiento de los mercados, con subidas en torno a un 5% ó 6% anual. A dos o tres años también vemos cierta revalorización, pero hacer previsiones a dos meses es prácticamente como jugar a la lotería. Es jugar a blanco o negro"

¿no sabe de aquí a dos meses y si a 10 años?¿eran tontos los inversores para los que hablaba?¿como se puede saber a 10 años y no a 2 meses?

Me gustaría que me explicaran eso mejor

Advisor.

A 10 años no se sabe nada, solamente la alta probabilidad de  que:

 los ciclos económicos se vayan sucediendo ,  que seguramente seguiremos consumiendo,  que la sociedad por naturaleza va creciendo, y que todo ello, augura un horizonte positivo para aquellas empresas que ofrezcan un servicio a la comunidad.

Esto no es que lo explique Bestinver, esto está demostrado por muchos economistas, y si nos ponemos puristas sobre todo por Mises y Hayek (Escuela Austríaca de Economía).

10 años no es más que un número redondo; puede ser que nos tiremos 3 años subiendo a doble dígito, a base de enchufar dinero al sistema, y luego 7 años planos, con un resultado al final de la década con un porcentaje que pudiera rondar el 5 o 6%. Nadie lo sabe, es imposible.

Solo estadísticamente, sabiendo que los ciclos están demostrados, y que los colapsos llegan tarde o temprano, por la intervención pública, podemos dar una previsión, que no deja de ser, eso mismo, una simple previsión.

Al final de lo que se trata, es de mantener el PODER ADQUISITIVO. Si entramos en una época de deflación, será mucho más meritorio subir un 3-45 anual, que un 10% cuando la inflación está por encima del 4%, y no digamos la inflación real que hemos tenido en España de doble dígito, representada por el factor tierra (inmobiliario), que no se refleja en ninguna estadística, a la hora de publicar el dato de la inflación, y que se ha estado comiendo el ahorro familiar, hasta prácticamente dejar:

- A muchas familias cosificadas a una hipoteca interminable durante muchos años, a modo de condena.

- A otras muchas, a pagar  precios desorbitados  por un inmueble, quizás ya pagado, pero que al no valer lo que se pagó por él, y no tener liquidez alguna. Se ha comido prácticamente el ahorro de una generación.

Vaya por delante que soy cliente de Bestinver, pero no es el único, y desde luego no soy "hooligan" de ellos, pero respeto su trabajo y lo que hacen. Y cumplen con el cometido para "lo que los quiero", es decir: para que dentro de 20 años cuando mis hijas quieran estudiar en USA (por decir algo), mi dinero ahorrado de ahora, valga, más o menos lo mismo que dentro de dos décadas.

Salu2.

Aoshi.

aoshi para asegurarte la inflación esta la renta fija privada o algunos mixtos y dan menos disgustos que la renta variable
Hola Advisor.
Pensar que con la Renta Fija Privada, te aseguras la inflación, es hacerte trampas al solitario. (Lease sin acritud).
Si hace 15 años vendías tu casa y con el dinero obtenido  invertías en bonos de Iberdrola, hoy en día haciendo liquidez esos bonos (o las renovaciones que tú quieras), no te compras ni la cocina... y eso contando lo que está cayendo en el sector inmobiliario...
A mi no me da ningún quebradero de cabeza la RV, ni la RF. Sabiendo a lo que juegas y asumiendo lo que puede ocurrir, no tengo problema alguno con ninguna inversión. Pondero en más cantidad la RV mi dinero de largo plazo, y pondero a RF más cantidad mi dinero de corto plazo, proyectos cercanos e imprevistos.
Mi mejor año de Renta Fija Privada fue el año pasado, hasta entonces, la estaba batiendo a base de mover el capital en depósitos de alta rentabilidad, combinados con algún estructurado.
Únete al grupo de uNews en Finect para comentar. 

¡Regístrate y forma parte de la comunidad líder de finanzas en España!

Regístrate

Top Autores

Unews
883 Artículos
Kaloxa
489 Artículos
mariatejero
827 Artículos
garcia.me
581º 37 Artículos

Más comentados

Bestinver: "De nada sirve..."
54 Comentarios
El notición del día en los medios
38 Comentarios
¿Cuáles son los mejores periodistas y medios financieros?
29 Comentarios
Así ha sido el Unience & Breakfast con Fernando Bernad
27 Comentarios
Esa Renta Fija que no es tan Fija
25 Comentarios

app version

Wed Nov 02 13:34:35 CET 2016

2221

79dd84889bae13e7769f41dc060a3ba472981ca5