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Kaloxa
07:00 el 03 noviembre 2009

CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

"La panacea del oro", post invitado de Gallardo

Cuando se habla de la inversión en oro, frecuentemente se ignora el acuerdo que establecieron los diferentes bancos centrales de la zona euro, así como los de otros países europeos todavía ajenos a la zona, cuando fue constituido el Banco Central Europeo (BCE). En ese acuerdo se establecían dos plazos para que los bancos nacionales vendieran las reservas de oro no transferidas al BCE. El segundo de esos plazos abarcaba el periodo comprendido entre 2005 y 2009 y, durante el mismo, el precio del futuro del oro ha pasado de 400 dólares a más de 1.000. orog1 En marzo de 2008 el precio del futuro del oro hacía un máximo en 1.033 dólares y en octubre de 2009 realizaba un nuevo máximo en 1.071 dólares, si bien podría incluso sorprender que, en un periodo de inestabilidad económica como el que rige desde 2008, su precio no haya subido aún más; sobre todo cuando no han dejado de salir noticias y comentarios positivos respecto al mismo. Si se intenta relacionar los dos primero párrafos, se podría llegar a pensar en uno de los fenómenos más terribles de cuantos acaecen en los mercados: el de la distribución. Durante el proceso distributivo el pequeño inversor, inflamado de optimismo y entusiasmo, compra cerca del techo de la cotización aquello que las manos fuertes acumularon cuando los precios estaban cerca del suelo. Una vez que los grandes inversores han terminado de deshacer sus posiciones, el valor obviamente empieza su caída. Sin embargo, para que las manos fuertes puedan vender de manera lenta, discreta, tranquila y continuada todo el papel amasado, se tiene que dar un clima favorable. Ha de cundir, como en el caso del oro, una cierta sensación de que el producto a vender es la panacea universal. Del oro se transmite que es un activo que se comportará bien frente a cualquier posible escenario futuro, independientemente de que pueda haber inflación, deflación o hiperinflación. También se pondera como valor refugio, se loa el beneficio en una hipotética vuelta al patrón oro, y encuentra refuerzo ante los descalabros del dólar. Además se señala que ayuda en la diversificación de activos y carteras, y sirve como bálsamo y remedio para la incertidumbre económica. Aún falta por oír que reduce los efectos del cambio climático, ayuda en la curación de la gripe A, y es afrodisiaco, aunque esto último ya lo sospechan muchos. La inversión en el producto debe, así mismo, popularizarse. Se debe facilitar al pequeño inversor el acceso al mismo, creándose nuevos fondos de inversión específicos e incluso depósitos bancarios y warrants ligados a la evolución del producto. Las subidas y revalorizaciones deben ser recogidas en los medios. Deben aumentar los artículos y las recomendaciones sobre el mismo; y debe estar presente en la blogosfera. Se han de habilitar mostradores en las ferias de inversión, como en Bolsalia y en Borsadiner; y las revistas de economía, como por ejemplo Mi cartera de Inversión, deben disponer nuevos espacios con información y seguimiento sobre su evolución. Los registros sobre la compra de oro tienen que dispararse en los buscadores de Internet; e incluso debe aparecer una empresa alemana como T G??Gold-Super-Markt, dispuesta a ahorrarle esfuerzos y a vendérselo mediante máquinas expendedoras en estaciones y aeropuertos Y, por supuesto, se debe generar y debe existir una euforia respecto al producto, la sensación de que es un valor seguro y de que subirá ineludiblemente. Se han de favorecer la codicia y la especulación, y se tiene que poder oír y leer en los medios que puede doblarse y alcanzar en un corto periodo de tiempo los 2.500 dólares, incluso los 4.000 dólares ajustado a la inflación, tal y como ha ocurrido en el mes de septiembre. A la vista de todo lo anterior habría que poner en cuarentena una estructura de mercado en la que los bancos centrales venden el preciado metal y los particulares, por el contrario, lo compran, lo desean, y aumentan sus apetencias y anhelos de inversión en el mismo. El rompecabezas, de hecho, estaría claro y las piezas encajarían de no ser porque aún queda una pieza por encajar. orog2 Los destinatarios y principales compradores de las reservas de oro no transferidas al BCE han sido, durante todo el periodo de venta acordado, las economías emergentes y los países asiáticos. La cuestión, por consiguiente, radica en averiguar qué piensan hacer o qué están haciendo con el oro países como China y Rusia, y fondos de inversión como el de John Paulson. ?sa es la gran incógnita por despejar y lo que de momento impide concluir que estamos ante un gran proceso de distribución. No obstante, siga con mucha atención, y por si acaso, la evolución del oro en los meses de noviembre y diciembre, que acostumbran a ser meses propicios a las compras y a las revalorizaciones. Si no se asiste a nuevos máximos en la cotización del futuro del oro, desconfíe seriamente. Gallardo es analista independiente y operador por cuenta propia. ?ste es su blog .
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