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15:58 el 14 marzo 2016

"Comprar un banco es como comprar un fondo de renta fija": Iván Martín

Las tres razones de J.P.Morgan para recomendar activos alternativos

Artículo de Cecilia S.Prieto en Funds People: " Las tres razones por las que J.P.Morgan AM cree que ahora tiene más sentido que nunca recomendar activos alternativos", a partir de los comentarios de Manuel Arroyo, director de estrategia de J. P. Morgan AM para Iberia.

Aconsejan incrementar la exposición a alternativos entre un 10% y un 20% en una cartera equilibrada por tres razones:

- El incremento de la volatilidad en renta variable.

- La renta fija ha dejado de ser un refugio.

- La gestión de carteras se ha vuelto más complicada por las dos razones anteriores lo que se refleja en la caída de los ratios de Sharpe de muchos fondos.

También distinguen 3 tipos de fondos de retorno absoluto:

- los que ofrecen mayor o menor sensibilidad a la RV: los de menor beta suelen ser market neutral, y los de mayor beta, de RV long/short.

- según su sensibilidad hacia los tipos de interés. Más sensibles: RF Flexible; menos sensibles: productos de crédito long/short.

- los capaces de generar rentabilidad descorrelacionada de la renta fija y la renta variable: los global macro o los que invierten en otras clases de activos.

Finalmente, proponen 3 fondos alternativos, teóricamente complementarios entre sí, el primero un "viejo" conocido del hilo de @Lopv, y los otros dos de muy reciente creación:

JPMorgan Investment Funds – Global Macro Opportunities Fund A (acc) - EUR

JPMorgan Funds Multi-Manager Alternatives A (acc) - EUR Hedged

JPMorgan Funds US Opportunistic Long-Short Equity A (perf) (acc) - EUR (hedged)

 

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5 comentarios
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Pues el JPMorgan Funds US Opportunistic Long-Short Equity A (perf) (acc) - EUR (hedged) se ha estrenado de P.M.!!!

Si, si , muy " opportunistic" , jeje.

Estas gestoras tan enormes que crean varios fondos sobre un mismo tema, no me gustan. La Caixa, Santander ,BBVA tienen cientos de fondos y repetidos,  tratan de vender y no de especializarse.

 

Pues sí, @Lopv, se están luciendo. El artículo me ha llamado la atención, aparte de porque se refiere a la clase de fondos de que se habla tanto últimamente en tu hilo, también porque parece incidir en un aspecto que destacaste en tu última actualización de fondos de este tipo en tu cartera defensiva, cuando dijiste que " como cada uno tiene una estrategia de inversión distinta y suele compensar las bajadas de uno con las subidas de los demás, el drawdown agregado de la cartera es muy inferior", es decir, el propósito de que los distintos fondos de retorno absoluto (con estrategias distintas) de una misma cartera, se complementen entre sí. Ahora bien, como tú has comentado en más de una ocasión, estos fondos son mucho más difíciles de destripar que, por ejemplo, un RV puro, por lo que muy fácilmente pueden ser una caja de sorpresas, así que no conviene "jugársela" con fondos que carezcan de un historial que al menos nos diga cómo se han comportado en diferentes escenarios en el pasado. De manera que la terna de fondos propuesta en el artículo, salvo el Global Macro, es realmente decepcionante.

El año pasado a principios de año se vendían como rosquillas fondos mixtos y ahora, dado el fracaso de la estrategia, se pasa a otra y abundan las carteras recomendadas con fondos de esta tipología.
Veremos lo que dura, especialmente para aquellos inversores que no sabemos movernos con agilidad de una tipología de fondos a otra.

En mi experiencia: los fondos de gestión alternativa no aportan NADA.

Cuando el gestor acierta con la estrategia...estupendo. Que es cuando te lo quieren vender..y cuando no acierta con la estrategia pierde lo ganado y algo más...

 

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