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Kaloxa
12:53 el 07 octubre 2009

CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

Los bajistas, aplastados por el mercado alcista

[caption id="attachment_2324" align="aligncenter" width="500" caption="El toro, símbolo de Wall Street y de los mercados alcistas, aplastando al hombre. Es una obra de un artista chino, Chen Wenling. Podéis ver otras fotos de la muestra aquí http://acidcow.com/pics/4374-emergency-escape-by-chen-wenling-3-pics.html"] aplastadoporlostoros [/caption] BNP Paribas me invitó ayer a una copa para celebrar que llevan ya tres años en el negocio de los warrants en España. Al finalizar el evento, Mariam Pérez-Camino, directora del negocio de warrants del banco francés en España, me contó algo que yo sospechaba: la inmensa mayoría de los inversores que están operando con ellos a través de estos productos llevan meses abriendo estrategias bajistas, que lógicamente les acaban resultando perniciosas. Me contaba Mariam que ellos les están insistiendo a los clientes que tengan cuidado con estas estrategias, que la tendencia del mercado es alcista, pero este tipo de inversores siguen empeñados en tomar posiciones a la baja, a la espera del recorte que no acaba de llegar. Y claro, esto no deja de ser un problema para el negocio, ya que cuando los inversores pierden dinero tienden a reducir la operativa. Muchos inversores están viviendo un drama especulando con esta idea, con la caída de los mercados. No tengo datos que lo confirmen, pero me temo que muchos de ellos, además, se llevaron buena parte del castigo de los mercados cuando todo se vino abajo. Se salieron en un mal momento, probablemente cerca de mínimos, y esto les llevó a restar credibilidad al rebote (por el efecto "no me puedo haber equivocado"). Y según ha ido creciendo éste, han ido pensando que era imposible y que en algún momento tenía que volver a caer. Al principio, pensaban que para buscar nuevos mínimos; ahora, para corregir parte de lo subido. Recuerdo que en Bolsalía, en una conferencia que moderé, en el turno de preguntas varios inversores le dijeron a Carlos Doblado, de Bolságora (autor de nuestro post invitado de ayer , que basó su exposición en torno a un posible fuerte rebote del mercado), que ellos (los inversores) habían abierto una estrategia bajista para aprovecharse de las caídas que esperaban para el mercado, tras el rebote de las últimas semanas. Aquello fue el pasado 4 de abril, cuando el mercado llevaba apenas tres semanas subiendo desde mínimos. Recuerdo también que José María Huch, de Gurusblog , preguntó a los asistentes a su ponencia cuál era su sentimiento de mercado, y la mayoría dijo bajistas. Mientras estaba allí, cuando escuchaba estas preguntas y comentarios me vino a la cabeza que nos estábamos metiendo en un buen lío: que a partir de ahora, gracias a la popularidad de los derivados y similares, los pequeños inversores no sólo van a sufrir las caídas, sino también las subidas. Hace poco quedé con un amigo, que también es usuario de Unience, y me lo confirmó: me dijo que este año casi le está resultando peor que el pasado porque pensó que esto no podía subir para siempre y se ha puesto varias veces corto a lo largo de la subida. Mi amigo, que imagino que estará leyendo esto, ha decidido alejarse de los mercados durante un tiempo. Como siempre, acabará pasando que cuando la mayoría de los pequeños inversores se cansen de equivocarse al intentar ser más listos que el mercado (en este caso por operar a la baja en una tendencia alcista) o se arruinen, será el momento ideal para tomar posiciones bajistas. P. D. Por cierto, en la copa de BNP hicieron un concurso de creatividad en la elaboración de pintxos. Ya os contaré si gano :D
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