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JMConcejo
18:15 el 27 noviembre 2015

Responsable comercial de W4i Investors

Verdaderamente Activos

Frecuentemente nos preguntan por la principal característica del estilo de inversión de W4i. Sin duda, nuestros fondos se caracterizan por la gestión verdaderamente activa. Ambas palabras son importantes: verdadera vs. aparente; activa vs. pasiva.

Como gestores verdaderamente activos no tenemos nada contra la gestión pasiva, al contrario. Nos parece una forma muy coherente de recibir por lo que uno paga (el que quiera Beta, que pague solo por la Beta). Somos sin embargo más críticos con los “falsos activos”: fondos que cobran como si realmente fueran gestionados, pero con poco o ningún valor añadido (alpha).

A la hora de invertir en un fondo de renta variable (al margen de los datos obvios, como la rentabilidad y el track record del gestor) habría que prestar especial atención al tracking error y al active share, dos medidas cuantitativas que nos dan idea de las deviaciones con relación al índice. Así sabríamos si el vehículo está siendo gestionado de verdad y por tanto si el gestor “se gana su sueldo”.

Al margen de lo anteriormente mencionado sobre la gestión pasiva, lo sucedido esta semana con Abengoa nos convence aun más si cabe de la importancia de GESTIONAR una cartera. La pertenencia a un índice de referencia no es garantía de nada. El análisis fundamental y la selección de valores es imprescindible para evitar compañías con problemas, y eso es a lo que dedicamos la gran mayoría de nuestro tiempo. Buen fin de semana.

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