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14:48 el 21 marzo 2013

Lectura de la subasta de bonos en España, por Alex Fusté

21 de marzo de 2013

  • Objetivo de colocación 3/4bn. Coloca 4,5bn en tres referencias (2015, 2018 y 2023).
  • Bono 2015: Vende 1,1bn para una demanda de 4,4bn (no está nada mal). Tipos a pagar por el Tesoro a la baja (2,275 % desde 2,54 % en la subasta anterior).
  • Bono 2018: Vende 1.0bn para una demanda de 3,6bn (mucha demanda también). Tipos a pagar por el Tesoro a la baja aunque de forma más moderada 3,55 % desde 3,57 % en subasta anterior).
  • Bono 2023: Vende 2,3bn para una demanda de 4,4 bn (nada mal para el tramo). Tipos a pagar por el Tesoro a la baja (4,89 % desde 4,91 % en la subasta anterior). Estable.

Lectura:

El mercado acepta muy bien tramos cortos e intermedios, en donde ya no veo mucho valor (total acceso al mercado por parte de España).

Se mantiene, en cambio cierta reticencia para con los tramos más largos (aunque la demanda, y por lo tanto, los costes, han mejorado sustancialmente en los últimos meses). En mi opinión. Ahí aún queda valor.

Saludos

Àlex Fusté

Chief Economist ANDBANK

 

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