Abante Asesores  

Abante (27º) 

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Abante
11:34 el 01 octubre 2012

Talento y dedicación al servicio de los que quieren profundizar en el conocimiento de su relación con el dinero e invertir bien

Morning Meeting 1/10

 

Sólo falta Moody´s

 

Dejamos atrás una semana de miedos y recortes a lo que hay que añadir el final de mes y de trimestre con lo que ello supone de cara a la publicación de datos importantes.

En  España, mantenemos la mala imagen internacional que generan tanto las manifestaciones de  Neptuno del fin de semana o el  25-S como el discurso separatista de  CIU -  como puede verse en los diferentes Dossier de Prensa de la semana pasada  -Oliver Wyman nos dio su cifra para el agujero de la banca española, cifra que resultó ser inferior a los 62.000 millones de euros que se comentaban hace unos meses y que se queda en poco más de 53.000 millones de euros para el escenario adverso excluidas las fusiones. Según lo que comenta el  FT, en la elaboración de estos tests están presentes tanto el  FMI como el  BCE y otras instituciones internacionales, comentaba que “sólo faltaba el ejército”.  Destaca el resultado del  Popular que deberá levantar 3.000 millones de euros de capital para mantener el capital exigido. No será fácil pues el montante de su capitalización en bolsa aunque ya anunciado una ampliación de capital.  España tomará 40.000 millones del préstamo de 100.000 otorgado hace unos meses, cantidad que computará como deuda pública y con cuyo remanente no podremos hacer nada. La diferencia entre las necesidades y lo que tomamos prestado, esos 13.000 millones, responde a asunciones de pérdidas y auto-captación de fondos.

En  materia de presupuestos, se han adelantado lo que podrían ser exigencias de  Europa tras la petición del rescate. Estos presupuestos cumplen con creces las exigencia del  MoU. Nos va a costar llegar al 6,3% en una economía recesiva, tanto para este año como para el siguiente según las últimas estimaciones. Podríamos ver mayores impuestos en partidas como el IVA o los especiales con el objetivo último de cumplir con el objetivo de déficit. Estaremos pendientes de lo que pueda decir  Moody´s respecto a la calificación del  Reino de España. Pensamos que no cambiará nada tras la positiva valoración de los presupuestos pero las posibilidades están abiertas con esta agencia.

La macro no está siendo buena aunque haya algunos indicadores en clara mejoría. Los índices de confianza mejoran en  Estados Unidos aunque algunos indicadores de actividad muestran un empeoramiento de la situación como el de bienes duraderos. La última encuesta  IFO en  Alemania no ha sido muy satisfactoria.  Los mercados de renta variable han sufrido en la semana pudiendo ver resultados muy dispares como una caída del 6,34% en  España, del 4,77% en el  Eurostoxx 50 y del 1% en Estados Unidos. La rentabilidad de los bonos también ascendía y el spread respecto a Alemania se ampliaba.

Como todo inicio y fin de trimestre tenemos una importante serie de datos macroeconómicos. El empleo en  Estados Unidos que conoceremos el viernes es un dato importantísimo y las estimaciones apuntan a una creación de empleo de 100.000 puestos de trabajo. Antes conoceremos la encuesta  ADP. También tendremos los datos de ISM y PMI, de servicios y manufacturas, todos ellos por debajo de 50 en clara recesión en  Europa y próximos a ella en  Estados Unidos. Se publicarán las  Actas de la FED en las que esperamos leer una valoración del nuevo plan de estímulo.  Rehn está en  Españalo que puede interpretarse como que pediremos el rescate en no mucho tiempo. Puede que esta visita sea una muestra más de una negociación bajo la mesa sobre las condiciones que puedan imponernos.

 

 

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4 comentarios
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Qué gran resumen, muchas gracias @Abante :)

Muchas gracias María.

Nos encanta que sea de utilidad, ese es nuestro propósito y más aún con los usuarios y amigos de Unience.

Un saludo

Gracias "Morning Meeting", al menos ya nos conocemos personalmente y eso es muy importante, al menos para mí.

Gracias a ti Javier.

Fue un placer conocerte en persona. Tienes razón en que conocer presencialmente a las personas con las que nos relacionamos por internet ayuda mucho a confiar en los contenido y motiva a seguir las opiniones. Esperamos que este blog sea de utilidad. No dudes en comentar y preguntar todo cuanto necesites o quieras.

Un saludo Javier

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