AndresLlorente (1º) 

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AndresLlorente
00:17 el 02 agosto 2014

Presidente de Smart Social Sicav. Abogado. Creador del Proyecto Incubadora de Gestores

Bestinver: últimos movimientos

El equipo liderado por Francisco García Paramés ha protagonizado los siguientes movimientos en sus carteras:

Compras:

En la bolsa de NYSE han comprado acciones de Accenture PLC (ACN) a un precio medio de $80,27 y de Petroleo Brasileiro SA (PBR) a $14,57. también han incorporado por primera vez en su cartera acciones de la británica Petrofac (PFC) y de la noruega TGS- Nopec Geophisical Co ASA (TGS).

Incremento de posiciones:

Respecto a acciones que ya tenían en cartera incrementan posiciones en la suiza Shindler Holding AG (SCHP), en la china cotizada en la Bolsa de Hong Kong Shemguan Holding group Ltd (00829), la británica National Express Group PLC (NEX), la holandesa Wolters Kluwer NV (WKL) y la coreana Samsung Electronics Co Ltd (005935).

Ventas

Según los últimos registros han liquidado posiciones en la española Endesa (ELE), la francesa MGI Coutier (MGIC), la suiza PubliGroupe (PUBN) y la británica Morrison Supermarkets PLC (MRW).

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25 comentarios
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Accenture ofrece un return yield de aprox. un 5% que esta en el rango de lo que ofrecen las empresas de cierta calidad ahora. Yo busco por lo menos un 15% y para llegar a eso deberia asumir que el crecimiento me aporta ese 10% y mas o menos esta en linea. El problema es que dos tercios de mi retorno requerido de una inversion provendria del crecimiento y eso para mi es demasiado peligroso. Para entrar en Accenture necesito un precio bastante mas bajo.

tgs nopec la tuvimos en el fondo comprada a 130 coronas y vendida un poco mas abajo de los precios actuales (200 coronas) , la empresa parece fantastica pero la decision de vender fue hecha porque a la final no terminabamos de entender el valor real del portafolio de datos geologicos y la necesidad continua de comprar cada vez mas

Gracias por la información Andrés. Interesante comentario también de cfindipendente. Por cierto, veo que no han actualizado el VL del Hedge. Últimamente parecen demorarse un poco con la actualización mensual de este fondo.

Por lo que sé han liquidado totalmente la posición en Morrison.

@Esteban: Me preocupa que la gran entrada de capital que han tenido los fondos sea un capital debill y que se salgan en cuanto la corrección aumente.  ¿Tú crees que esas salidas -y te lo pregunto como experto bestinviero- podrían afectar a la rentabilidad del fondo?   En Bestinver bolsa la liquidez actual es del 20 % y eso da un cierto margen de seguridad para no tener que liquidar la cartera a precios bajos pero en el internacional la liquidez es del 6 %.

@cfindipendente:  Tú juegas con ventaja al gestionar un capital bajo, eso te da más agilidad a la hora de entrar y de salir. Me llama la atención que sean tantas las compañías que conoces lo suficientemente bien como para tener una opinión sobre ellas.  No dejas de sorprenderme. Supongo que todo se reduce a trabajo y más trabajo. 

Me ha llamado la atención que están dando peso a algunos títulos cuya valoración simultáneamente rebajan

Imagino que vuelven a considerar, al menos en algunos casos, el precio como factor determinante, y menos la calidad.

Muchas gracias por la informción, @Andrés.

Luis, espero que lo que va a ocurrir, va a ser una corrección ó diente de sierra y no un cambio de ciclo, en el primer caso yo pienso que no se notará en un descenso de volumen de partícipes, en el segundo, la situación no es la misma que en el 2007/08 , pues los partícipes ya están más preparados y las circunstancias son distintas , la economía esta mejorando , el crédito a empresa y particulares mejora, el BCE está preparado y por tanto aunque hubiese salida de capitales no sería la desbandada de la otra vez.

Tomando nota. Me llama la atención la entrada en compañías petrolíferas. No sé muy bien las razones value que les han llevado a comprar estas compañías, pero desde mi punto de vista parece que están comprando valores refugios que tengan una menor bajada ante una bajada de los mercados. Buscando el margen de seguridad.

Muchas gracias @Andrés, es llamativo ver como estan primando los sectores defensivos y la liquidez como ha comentado @David7252.  Hay dos empresas con activos en el mismo país

Galp y petrobras

Supongo que tendrán información de la situación actual de los pozos porque Galp se ha convertido en la primera posición del fondo nacional

y ademas repsol junto con galp y petrobas

Muy interesante Andrés, muchas gracias por la información.

@ForbesMan estuve esta semana con Bestinver y les comenté tu pregunta en este artículo. Me comentaron que lo de Samsung ya estaba contemplado en sus números.

Interesante María, si los vuelves a ver preguntales por Portugal Telecom, para saber que han hecho, si han dismuido su posición, o piensan incrementarla con las bajadas :)

 

Andrés, ¿cómo consigues llegar a unos datos tan precisos? En la información periódica que cada 3 meses mandan a la CNMV sólo veo ISIN, valor total de esa compañía en el fondo, y % que implica sobre el total del fondo. Y si el valor total sube, entiendo que puede ser porque han comprado más acciones, porque las que había se han revalorizado, o por ambas razones... ¿Tienes en cuenta las cotizaciones de las acciones en las fechas de publicación de los informes para deducir a cuáles de esas causas se deben los cambios de valor de cada compañía dentro del fondo y el precio medio al que han comprado/vendido?

Me sorprende lo de Portugal Telecom, tanto por el sector como por el país.

Deben haber visto algo que a mi (como casi todo) se me escapa. Pero no sé si la revalorización de la red fija en detrimento de la móvil...o el reflujo desde Brasil...En fin ...agradecería luz en cualquier caso, porque seguir haciendo patria (por TEF) no compensa

@mariatejero Gracias por trasladarles mi duda a los bestinveros.

@jmseyas una cosa que si que hacemos el último dia de trimestre es coger la cotización de toda su cartera estimada y cuando dan la valoración no tenemos más que dividir y comparar con el cierre del trimestre anterior, para los nuevos valores te vas a las cotizaciones históricas y se supone que  será la compra mejor .

No es un sistema exacto pero es el más aproximado que podemos utilizar y nos ajusta normalmente a mas del 95 %

Alguno habeis visto lo que ha pasado en Shenguan? Es una posicion que han aumentado ultimamente

La acaban de acusar de fraude contable, y esta suspendida de cotizacion desde el Miercoles:

www.reuters.com/article/2...

Aqui esta el informe de Emerson Analytics

www.emersonanalytics.co/d...

 

 

 

De ser asi, otra en la frente, hombre a los gestores de Bestinver los pueden engañar de vez en cuando, pero tanto equivocarse ya clama al cielo, espero alguna aclaracion por alguien que conozca el tema en profundidad, esta visto que no ganamos para sustos y  trampas contables, pero con el equipo de analistas que se supone que tienen no deberia pasar, y yo creo que estan saliendo tan lejos a encontrar oportunidades que se estan equivocando, Parames lo decia "lo que dominamos bien es lo que tenemos mas cerca" pues eso que china esta muy lejos

Veo que hay inversiones que se están considerando como equivocaciones y yo tengo mis dudas. Portugal Telecom, parece que Bestinver sigue plenamente invertido y confían en ella. Según he visto PT ha ganado 360 millones de € netos el segundo trimestre. Y Morgan Stanley pasa a tener el 2,38% de PT. A ver si van a acertar plenamente??

Tesco, otra posición importante de Bestinver también ha admitido haber inflado sus cuentas.

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