AndresLlorente (1º) 

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AndresLlorente
10:21 el 09 febrero 2016

Presidente de Smart Social Sicav. Abogado. Creador del Proyecto Incubadora de Gestores

¿Indicador "contrarian" en los kioscos?

Hay pocas ocasiones a lo largo de un año bursátil donde podemos constatar empíricamente el efecto que puede tener el denominado "cover contrarian indicator". Son muchos los ejemplos de publicaciones económicas o financieras en las que el mencionado efecto ha desempeñado toda su virtualidad (BusinessWeek, Forbes, Fortune, etc) pero es cuando las noticias extremadamente positivas o negativas llegar a primera plana de medios generalistas cuando las reacciones en sentido contrario adquieren más probabilidad de cumplirse.

Hoy los kioscos han amanecido con una noticia estrella: la caída generalizada de las Bolsas. En la siguiente composición que he realizado pueden verse algunas de las cabeceras de prensa generalista y especializada:

En esta jornada y en los próximos días podremos comprobar si las portadas no han hecho más que marcar un suelo en mercado con un posterior rebote más o menos duradero. Algo similar ocurrió ya el día 18 de de enero cuando la prensa española y europea  llevó el pánico de la caída del petróleo a sus titulares de portada y el efecto consiguiente fue que en los siete días posteriores el petróleo llegó a escalar un 13%.

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@Andresllorente, todo lo magníficamente expuesto por tí ya hace años que se resumió en la frase "Compra (o vende) con el rumor y vende (o compra) con la noticia... sobre todo si esta se publica en la prensa generalista" :-).

Cierto @augur:  Lo bueno, si breve, dos veces bueno. En definitiva muchas frases breves, como la que comentas , condensan un saber popular que es fruto de la experiencia acumulada.

Buenas noches!

 

Muy interesante el "contrarian indicator", nunca había oído hablar. 

@AndresLlorente me han llamado la atención los estudios mencionados contestando a @larano. Sabe si están publicados en internet tales estudios?

Muchas gracias. 

Hugo Ferrer, en su libro el Inversor Global hace mención a este indicador,  y él indica que cuando aparecen este tipo de portadas, el final de la caida puede estar cerca. Como siempre, un articulo muy interesante el que nos trae @AndresLlorente.

 

 

 

El efecto contrario tiene que producirse , pero ya......hace dias que está anunciado y seguimos cayendo.

El efecto contrario no sabemos cuándo se producirá. El mercado puede caer un 10, 20 o 30%, o subir, nadie lo sabe. Lo único que podemos tener claro es que compraremos a precios más razonables, considerando una visión a largo plazo.

En yankilandia los osos siguen afilando sus zarpas. Mañana más de lo mismo.

En mi experiencia, que no sapiencia, como inversor, recuerdo que la lectura catastrofista de la Navidad del 2007 me llevó a ver la luz la tarde del día 30 de diciembre y empecé a traspasar a renta fija el mismo día 31 y siguientes. Si llego a seguir el indicador contrarían estaría arruinado, La pena es que no me salí al 100%.

Evidentemente, cada vez que la bolsa cae, la prensa se hace eco y, evidentemente, la mayor parte de las caídas se recuperan. Eso, es una obviedad acompañante de las caídas, no un indicador. Yo me basaría en otras cosas para tomar una decisión.

@ega1976, que bien habla Hugo Ferrer me encanta y otros muchos, pregunta a los inversores de su fondo global itaca a ver si están tan contentos como yo me pongo al oír que esto es suelo.

@augur, totalmente de acuerdo, ojalá fuera cierto y se cumpla. Yo también me basaré en otras cosas para salir, menuda me estoy comiendo en máximos de renta variable, poco me queda aguantar ya, un 2007-2008 paso de soportar.

En cualquier caso, aunque lo consideraramos un indicador, ya sabemos que ningún indicador nos va a decir y acertar siempre, más bien son cosas en las que apoyarnos para... ¿sentirnos mejor?

@Juan35 cualquier gestor de fondos de renta varible, que haya comenzado su andadura con el mercado en máximos, y con una ciada del 30% desde entonces, como ejemplo mira los valores liquidativos de @azValor a día de hoy, y nadie duda de los excelentes gestores que son.

 

 

@ega1976, en teoría estamos de acuerdo pero compáralo mejor a fecha de cualquiera similar desde su comienzo, te sorprenderá .

La pauta que estadísticamente ocurre con más frecuencia se ha vuelto a repetir y desde la publicación "alarmista" en pensa generalista el Ibex 35 se ha revalorizado un +7%. Al día siguiente de la publicación se produjo un movimiento del +2,71% y ,tras un retroces hasta mínimos de nuevo, el Ibex acumula una subida superior al 9%. (un +7% desde portada).

Se ha repetido la misma reacción a las portadas de 18 de enero que alertaban de una caída del petróleo hasta niveles de $20 en las próximas jornadas. Desde ese punto se produjo una subida del 13% en 8 días.

En modo alguno quiero indicar con ello que las portadas sean una metodología de inversión por sí solas sino que las mismas reflejan el comportamiento de las masas y, por lo tanto, es un buen indicador de "psicologia conductual". De hecho las portadas siempre coinciden con volúmenes superiores al promedio lo que en tendencias alcistas (euforia) alertan sobre reversiones bajistas y en tendencias bajistas ( pánico) alerta de reversiones alcistas.

De momento la estadísticas en plazos temporales de 1 a 5 días están funcionando.Seguiremos la evolución para ver si ocurre lo mismo en los plazos de 3 meses, 6 meses y 12 meses.

@pascuallopez,  imagino que @AndresLlorente te podrá responder mejor, pero creo que el fenómeno es más evidente en las portadas alarmistas que en las triunfalistas. Lo que sí repito es que en los crack, que es donde se pierde y se gana más dinero, no veo que funcione porque como he dicho, a finales del 2007 ya eran para mí alarmistas y mirad en cualquier gráfica la de meses que se llevó luego cayendo después y la cuantía de la a caída. Entonces, un indicador que te puede equivocar un 50% de caída, no lo veo fiable para tenerlo muy en cuenta. Cualquier media móvil lo hace mejor

@pascuallopez : No creo que se aprecie un ánimo triunfalista o extremadamente complaciente con los últimos tramos alcistas. Para que el "indicador" despliegue más virtualidad debe sobrepasar la prensa financiera especializada y llegar a la prensa generalista. Pese a que alguna portada en concreto esté ahora destacando las subidas no ocurre como las anteriores que habían aparecido en el tramo bajista y han dado origen a este post. En esas fueron todas las cabeceras españolas de forma simultánea y con titulares alarmistas.

@augur tiene razón cuando comenta que este indicador debe contemplarse con la debida cautela y sólo con el corcurso de otros instrumentos de análisis.

Como me dijo hace muchos años un existoso trader: " Contempla el mercado como un trozo de tierra separado por una línea: en un lado están los compradores y en otro los vendedores.Los mercados oscilan de forma controlada mientras unos pasan a un lado mientras los otros pasan al otro. Cuando contemples que casi todos o la gran mayoría están en un lado recuerda que es el momento de traspasar la línea e ir al otro lado.Cuando todos han comprado sólo quedan vendedores y cuando todos han vendido sólo quedan compradores.La grandeza es observar este juego y saber donde debes estar".

Uno tiene la sensación que cuando la prensa se vuelve muy alarmista es que está haciendo crónica de lo que ve y, por lo tanto, llega tarde.

 

 

El "cover contrarian indicator" desarrolló gran parte de su potencial inicial en algo menos de un mes. Desde la publicación en prensa generalista el Ibex 35, por ejemplo, se ha revalorizado un 14%:

Más espectacular ha sido la revalorización del crudo. Los comentarios en prensa que aventuraban un petróleo a $20 ha dado lugar a una revalorización del +43%:

Como ejeercicio académico seguiremos de cerca la evolución de los índices y la cobertura que de los mismos hace la prensa generalista para ver si nos indican una reversión bajista o continuación de la subida.

Por el momento, en el caso del Ibex 35, la revalorización de casi el 15% está en línea con las estadísticas temporales de revalorización tras un consenso pesimista tan generalizado en portadas de información.

Desde luego el acierto ha sido pleno. Será interesante ver si se mantiene.

Pasado un mes desde las portadas "contrarian" las revalorizaciones de las acciones españolas han sido espectaculares: 

 

Con ésta última subida vertical parece que la  euforia ha llegado de nuevo. Habrá que hacerle un seguimiento a las portadas "eufóricas" y su repercusión contraria.

Los indices se acercan a sus resistencias y con ellos numerosos valores. Un par de subidas fuertes y ya comenzarán a decir que la bolsa se ha recuperado.

 

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